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 　　鐵礦石需求下降，但發(fā)運(yùn)減少，市場仍以震蕩為主。鐵礦終端需求疲軟，鋼材五大品種周產(chǎn)量再度下滑9.86萬噸至876.45萬噸，鐵水產(chǎn)量跌至218.17萬噸/天，創(chuàng)2022年8月上旬以來新低，鐵礦石消耗量持續(xù)回落。后續(xù)雖有高爐復(fù)產(chǎn)預(yù)期，但考慮到鋼廠虧損程度不斷加深，復(fù)產(chǎn)節(jié)奏或受阻礙。

　　供應(yīng)方面，到港量仍處高位，年末海外礦山?jīng)_量結(jié)束，按船期推算，最近1-2周到港量預(yù)計(jì)仍將維持在相對較高水平。但1月1日-1月7日Mysteel澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2115.2萬噸，環(huán)比減少642.2萬噸。澳洲發(fā)運(yùn)量1697.6萬噸，環(huán)比減少114.3萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的量1448.2萬噸，環(huán)比減少117.2萬噸。上周巴西發(fā)貨量大幅下滑435.4萬噸至406.3萬噸，或受運(yùn)費(fèi)上漲影響，其持續(xù)性還有待進(jìn)一步觀察。

　　庫存方面，鋼廠進(jìn)口礦庫存可用天數(shù)維持在21天的相對較高水平，從歷史規(guī)律來看，春節(jié)前依然有一定的補(bǔ)庫空間，但目前補(bǔ)庫節(jié)奏緩慢，鋼廠對于鐵礦的冬儲意愿并不急迫。截至1月5日，45港進(jìn)口鐵礦庫存環(huán)比增加至12244.75萬噸。根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上周247家鋼廠高爐開工率75.19%，周環(huán)比下降2.52%，同比去年減少0.02%;高爐煉鐵產(chǎn)能利用率82.75%，周環(huán)下降2%，同比增加0.16%。高爐開工率連續(xù)四期出現(xiàn)回落，煉鐵產(chǎn)能利用率和日均鐵水產(chǎn)量連續(xù)九期下降。

　　供應(yīng)端，上半年全球鐵礦供應(yīng)難有較大增量，四大礦山平穩(wěn)增加，非主流難有較大增量預(yù)期，當(dāng)前市場對于上半年鐵礦基本維持緊平衡格局，疊加考慮到上半年季節(jié)性發(fā)運(yùn)淡季因素，上半年港口可能會再次去庫。

　　需求端，當(dāng)前市場在博弈上半年需求，從宏觀角度來看主要在博弈政策預(yù)期，從供需角度來看上半年在地產(chǎn)企穩(wěn)和基建支撐下用鋼有增量預(yù)期，當(dāng)前建材市場低產(chǎn)量低庫存如果持續(xù)到需求旺季那么會在上半年會出現(xiàn)供需錯(cuò)配。

　　策略

　　總體看，鐵礦仍然貼水較大，但礦石需求持續(xù)走弱，多空因素博弈下預(yù)計(jì)礦價(jià)延續(xù)震蕩運(yùn)行格局。操作上目前鐵礦仍然以震蕩調(diào)整看待，操作上多單離場，新單等待后期充分調(diào)整結(jié)束之后的做多機(jī)會。