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　　鎳產(chǎn)業(yè)鏈

　　宏觀方面，美國ADP就業(yè)人數(shù)不及預(yù)期，勞動(dòng)力市場走弱的跡象再度出現(xiàn)，降息預(yù)期下鎳價(jià)獲得支撐。

　　供應(yīng)方面：2023年11月全國精煉鎳產(chǎn)量2.4萬噸，較10月精煉鎳產(chǎn)量持平。菲律賓方面已進(jìn)入雨季，鎳礦進(jìn)口及庫存預(yù)計(jì)持續(xù)下滑，國內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量仍在高位，但由于鎳價(jià)大幅下跌已逼近電積鎳生產(chǎn)成本，煉廠將專注于現(xiàn)有產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)目標(biāo)。

　　需求方面：12月不銹鋼產(chǎn)量環(huán)比上月預(yù)計(jì)仍增產(chǎn)，或稍改善對鎳鐵的需求。硫酸鎳陰跌沒有結(jié)束，三元正極材料低迷報(bào)價(jià)和開工仍是拖累。

　　進(jìn)口方面：海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2023年10月份，中國精煉鎳進(jìn)口量為6441.889噸，環(huán)比增加898.92噸，增幅16.22%；同比減少5510.618噸，降幅46.1%。2023年1-10月，中國精煉鎳進(jìn)口總量76132.126噸，同比減少51474.328噸，降幅40.34%。

　　綜上所述，當(dāng)前鎳供強(qiáng)需弱格局未改，鎳供應(yīng)持續(xù)增長，但消費(fèi)未見起色，過剩格局持續(xù)，鎳供需偏空，精煉鎳 國內(nèi)庫存、LME 庫存持續(xù)累積，近期鎳鐵鎳濕法中間品自印尼集中回流國內(nèi)，鎳產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)充裕，加之近期鎳鐵、硫酸鎳價(jià)格走弱，外購原料生產(chǎn)電鎳成本明顯下挫。不過由于近期鎳價(jià)持續(xù)下挫，鎳產(chǎn)業(yè)利潤收縮嚴(yán)重，鎳價(jià)相較于產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)甚至出現(xiàn)偏低估現(xiàn)象，鎳價(jià)下行動(dòng)力不足。預(yù)計(jì)鎳價(jià)短期或仍有一定反彈需求，但反彈高度或有限。