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　　硅鐵產(chǎn)量環(huán)比有所回落，但幅度相較于當(dāng)前11.68萬噸的高位供給水平顯得有限，周度產(chǎn)量仍處于近幾年同期的最高水平。供給的邊際回落對于結(jié)構(gòu)供求的邊際改善有限，供給的收縮幅度依舊不樂觀。雖然寧夏及青海地區(qū)利潤持續(xù)處于低位，但內(nèi)蒙地區(qū)利潤持續(xù)攀升，疊加企業(yè)今年前期積攢的利潤以及目前市場對于宏觀向好背景下后市的偏樂觀心態(tài)，企業(yè)減產(chǎn)意愿低于預(yù)期，供給的明顯收縮仍需等待。

　　需求端，我們看到鋼鐵方面的季節(jié)性回落，維持在高位的鐵水產(chǎn)量支撐著硅鐵的需求，但包括金屬鎂以及出口在內(nèi)的非鋼需求表現(xiàn)持續(xù)偏弱。供求兩側(cè)的“劈叉”以及當(dāng)前處于高位水平的庫存仍在給予價(jià)格壓力。

　　但考慮到當(dāng)前盤面價(jià)格水平已經(jīng)低于寧夏地區(qū)生產(chǎn)成本，且從電價(jià)以及煤炭兩端，我們未看到寧夏地區(qū)成本存在明顯下移的趨勢；同時(shí)，當(dāng)前下游鋼廠處于歷史低位的原材料庫存以及即將到來的冬季補(bǔ)庫或能階段性改善硅鐵采購需求。基于此，我們認(rèn)為短期價(jià)格繼續(xù)向下的空間相對有限。但高位的供給、庫存壓制之下，同樣缺乏向上的價(jià)格驅(qū)動(dòng)，價(jià)格短期內(nèi)或繼續(xù)弱勢震蕩，缺乏單邊參與的性價(jià)比。