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　　自11月22日起，港口動(dòng)力煤報(bào)價(jià)出現(xiàn)了反彈上漲，自此拉開(kāi)漲價(jià)序幕。
 

　　事實(shí)上，在此之前的10月份，中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤2649萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)19.01%；2023年1—10月累計(jì)進(jìn)口動(dòng)力煤2.87億噸，同比增加1.18億噸，增長(zhǎng)69.91%。充足的供應(yīng)持續(xù)到11月份，環(huán)渤海港口煤炭庫(kù)存2800萬(wàn)噸以上，大秦鐵路日運(yùn)量128萬(wàn)噸以上天數(shù)均高達(dá)19天，而暖冬預(yù)期也使得市場(chǎng)活躍度下降。種種因素疊加，導(dǎo)致沿海煤炭?jī)r(jià)格陰跌不止。
 

　　對(duì)此，分析師表示，當(dāng)下煤炭產(chǎn)地日產(chǎn)量處于高位水平，電廠庫(kù)存超過(guò)2億噸，創(chuàng)歷史新高，盡管天氣變冷電廠對(duì)動(dòng)力煤需求增加，但是總體供給充沛，因此上漲空間或有限。
 

　　展望2024年，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)韌性支撐用電需求，對(duì)煤炭或依然形成利好。中金宏觀預(yù)計(jì)，明年全社會(huì)用電量增速約為5.5%，對(duì)應(yīng)的電力消費(fèi)彈性系數(shù)為1.11，較今年的1.06有所回升。預(yù)計(jì)明年用電彈性系數(shù)較高的第二產(chǎn)業(yè)或?qū)⑾鄬?duì)受益，從而提升GDP的能耗強(qiáng)度。非電用煤消費(fèi)也將得到一定支撐。
 

　　煤炭?jī)r(jià)格有所上漲
 

　　煤炭“看天吃飯”，在冷空氣之下，近期動(dòng)力煤價(jià)格先跌后漲。
 

　　隨著冬季的深入，冷空氣活動(dòng)開(kāi)始頻繁。雖然本輪寒潮主力偏東偏北，降溫劇烈的主要在東北和山東，但華北和長(zhǎng)江中下游也有明顯影響。25日早晨，最低氣溫0線已到達(dá)江蘇中南部、安徽北部至河南南部、陜西南部一帶。據(jù)中央氣象臺(tái)預(yù)測(cè)，11月底，一股較強(qiáng)冷空氣將繼續(xù)影響我國(guó)中東部。
 

　　在這一背景下，取暖用電增加，電廠煤耗存在進(jìn)一步增加的可能。
 

　　不過(guò)，在煤炭產(chǎn)地，需求并未隨著價(jià)格波動(dòng)而大幅變化。在鄂爾多斯，煤礦銷售并沒(méi)有大幅增長(zhǎng)，總體平穩(wěn)為主，少數(shù)終端企業(yè)剛需性補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)戶多在觀望，因此，高卡煤出貨較弱，部分礦存煤在快速積累；在榆林，隨著價(jià)格上升，儲(chǔ)備預(yù)期增強(qiáng)，一些洗煤廠、貿(mào)易商以及民用塊客戶采購(gòu)量小幅增加，需求有所改善；不過(guò)，煤礦銷售總體不溫不火，個(gè)別煤礦因?yàn)橥瓿杀驹律a(chǎn)計(jì)劃，已經(jīng)停車檢修。而云南省煤炭產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司則表示，今年1月份至10月份，公司自產(chǎn)原煤累計(jì)完成831.49萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.87%。公司堅(jiān)持多措并舉確保手中有“貨”，全力以赴增產(chǎn)保供。
 

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年10月份，原煤產(chǎn)量約為3.89億噸，同比增長(zhǎng)3.8%，煤礦開(kāi)工率維持高位。
 

　　在中游，由于煤炭?jī)r(jià)格穩(wěn)中有升，一些下游出現(xiàn)抄底心理，采購(gòu)詢貨有所增多，部分貿(mào)易商挺價(jià)的情緒受到提振。不過(guò)，也有貿(mào)易商反映，中下游庫(kù)存持續(xù)高位運(yùn)行，預(yù)計(jì)價(jià)格回彈持續(xù)性不高，有可能會(huì)隨著需求，以及天氣回暖后價(jià)格再次下滑。
 

　　在港口，中國(guó)煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，近期終端派船尚可，預(yù)到船舶、在港船舶均有提升，北方港口庫(kù)存有所下降，但整體仍運(yùn)行于2800萬(wàn)噸以上，集港貨源的穩(wěn)定與高位庫(kù)存，將繼續(xù)壓制市場(chǎng)價(jià)格。
 

　　“臨近年底，終端采購(gòu)業(yè)務(wù)基本進(jìn)入尾聲，加上港口貨源的穩(wěn)定庫(kù)存，下游需求有限，價(jià)格上漲缺乏有利支撐，上漲力度和持續(xù)力均有限。”一位煤炭分析師對(duì)本報(bào)記者表示。
 

　　首創(chuàng)證券研報(bào)則認(rèn)為，在需求方面，新一輪冷空氣本周來(lái)襲，全國(guó)大部分地區(qū)氣溫將走低，居民用電、供暖需求增加，動(dòng)力煤需求有望繼續(xù)增加。在庫(kù)存方面，隨著氣溫下降、下游需求增加，帶動(dòng)拉運(yùn)增加，本周港口庫(kù)存有所減少，但當(dāng)前北方港口煤庫(kù)存相較于歷史同期仍處在較高水平，煤價(jià)也處于高位，庫(kù)存的繼續(xù)消化有望對(duì)當(dāng)前的煤價(jià)形成重要支撐。
 

　　總體供需兩旺
 

　　事實(shí)上，為了保障用煤安全，鐵路運(yùn)煤主要通道也加大基礎(chǔ)保障力度，持續(xù)提升煤炭運(yùn)力。中國(guó)國(guó)家鐵路集團(tuán)有限公司透露，前三季度，國(guó)家鐵路發(fā)送電煤11.35億噸；截至9月底，全國(guó)371家鐵路直供電廠存煤可耗天數(shù)保持在37天以上。充足的煤炭庫(kù)存能夠有效應(yīng)對(duì)時(shí)段性、階段性的供需波動(dòng)，短期煤價(jià)上方阻力偏強(qiáng)。
 

　　整體來(lái)看，雖然冷空氣活動(dòng)頻繁，但氣溫偏暖格局未改，華龍證券研報(bào)認(rèn)為，下游方面，當(dāng)前終端日耗維持，存煤水平仍偏高，采購(gòu)以剛需為主，冷空氣的強(qiáng)度和可持續(xù)性不足以拉動(dòng)需求大范圍釋放，在各環(huán)節(jié)高庫(kù)存的背景下，去庫(kù)存仍需一段時(shí)間。
 

　　“單純從煤炭供給與終端需求的平衡來(lái)看，2023年供應(yīng)增速慢于需求，但電廠的庫(kù)存處于高位，長(zhǎng)協(xié)供給有保障，補(bǔ)庫(kù)的動(dòng)力較弱，煤價(jià)支撐因而大幅減弱。時(shí)隔兩年，我們看到價(jià)格中樞重回1000元/噸下方。”中金研報(bào)顯示。
 

　　不過(guò)，總體來(lái)看，2023年國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)供需兩旺。
 

　　中金研報(bào)顯示，需求端，經(jīng)濟(jì)重啟提振電力消費(fèi)，盡管風(fēng)光發(fā)電保持高增，但上半年水電出力疲軟造成的缺口仍有賴火電彌補(bǔ)，2023年煤電份額或與去年基本持平，預(yù)計(jì)2023年全年動(dòng)力煤?消費(fèi)量增速或?qū)⑦_(dá)6%。在供給端，國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量保持高增，預(yù)計(jì)全年日均原煤產(chǎn)量可達(dá)1270萬(wàn)噸。進(jìn)口資源較為充裕，海外煤價(jià)大幅下滑后進(jìn)口窗口利潤(rùn)打開(kāi)，預(yù)計(jì)全年煤及褐煤增速進(jìn)口量可達(dá)4.6億噸，增速57%。