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一、原料端市場震蕩運行 蘭炭成本支撐高位

原料端塊煤震蕩運行。據(jù)動力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率93.2%，周環(huán)比降0.6%，庫存37萬噸，周環(huán)比增0.8萬噸。供應方面，區(qū)域內大部分煤礦正常生產銷售，市場煤供給基本穩(wěn)定。前期受港口報價走低影響，下游企業(yè)拉運放緩，部分煤礦為刺激消費，價格有小幅下調。陜西區(qū)域煤礦競拍價均上漲，暫未出現(xiàn)降價煤礦。目前北方部分地區(qū)進入供暖季，整體用煤需求加大，下游需求仍存在一定釋放空間，原料端塊煤剛性需求依舊偏強，價格短期內止跌企穩(wěn)，但繼續(xù)漲幅有限，價格延續(xù)穩(wěn)中偏強態(tài)勢，對蘭炭價格仍起一定支撐作用。

二、蘭炭企業(yè)庫存中低位 企業(yè)出貨較前期減弱

調研135家蘭炭企業(yè)，涉及產能1.29億噸，平均產能利用率41.43%，周環(huán)比增0.83%；總庫存 41萬噸，周環(huán)比增2.11萬噸。數(shù)據(jù)表明，蘭炭市場歷經幾輪上漲，雖原料端價格持續(xù)高位，大部分企業(yè)已由虧轉盈，市場整體開工負荷有所提升，疊加冬季供暖季來臨，企業(yè)或將繼續(xù)升負運行。市場供不應求局面已有緩解，下游采購速度逐步放緩，部分企業(yè)較之前有少量庫存累積，不排除后續(xù)或將出現(xiàn)供大于求的局面。

三、下游終端普遍虧損 市場開工整體收縮

72家電石企業(yè)涉及2791萬噸產能，開工率在 70.73%，環(huán)比降0.14%。供應方面，電石生產企業(yè)供應小幅收縮，隨著利潤的縮減，電石開工熱情漸滅，企業(yè)陸續(xù)出現(xiàn)降負停產現(xiàn)象。價格方面，隨著電石新投產產量落地，疊加部分下游 PVC 檢修，對電石需求有所減弱，市場供大于求的局面逐漸加深，電石企業(yè)有庫存累積，為促進出貨價格連續(xù)下調，維持低位水平。統(tǒng)計全國136家硅鐵企業(yè)，平均產能利用率40.76%，周環(huán)比增0.53%，日均產量16023噸，周環(huán)比降460噸。供應上硅鐵企業(yè)開工小幅增加，整體供應處寬松狀態(tài)。價格上硅鐵期貨盤面下跌幅度較大，因現(xiàn)貨市場需求弱，成交情況表現(xiàn)欠佳，價格難支撐，對蘭炭采購需求一般。

綜合來看，原料端塊煤價格雖處高位，就蘭炭目前的價格而言，蘭炭企業(yè)仍有一定利潤空間，但下游企業(yè)利潤遠在盈虧平衡線之下，下游企業(yè)采購速度有所放緩，導致蘭炭企業(yè)較前期有庫存累積，在此背景下，為平衡整個產業(yè)鏈，蘭炭企業(yè)不排除讓利一部分給電石企業(yè)來刺激出貨。此輪調整之后，蘭炭市場短期或將持穩(wěn)運行。