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　“新能源行業(yè)過于依賴政策補貼，投資人普遍認為行業(yè)自身沒有清晰的盈利能力。”前述德意志銀行的證券分析人士表示，“此外，普遍存在的并網(wǎng)難題也制約了新能源行業(yè)的表現(xiàn)。”

　　在海上風(fēng)電大會間隙，綠色和平與中國資源綜合利用協(xié)會可再生能源專業(yè)委員會聯(lián)合發(fā)布了《2011中國風(fēng)電發(fā)展報告》。

　　這本報告引用丹麥BTM咨詢公司的數(shù)據(jù)顯示，2010年中國新增裝機容量占到全球的48%，以18928兆瓦的新增裝機容量排名世界第一；并以44730兆瓦的累積裝機量穩(wěn)坐全球風(fēng)電累計裝機第一，比第二名美國多出4456兆瓦。

　　但“風(fēng)光無限”的裝機排名卻改變不了一個現(xiàn)實：在2006年-2009年中國新增裝機連續(xù)四年保持翻番增長后，于2010年首次出現(xiàn)回落。2010年，我國新增裝機增長率為37.1%，累計裝機率為73.3%。此外，去年中國風(fēng)力發(fā)電500億度，美國卻是700億度。

　　發(fā)改委能源研究所副所長李俊峰解釋，“其中一個原因是中國風(fēng)機的年平均利用小時數(shù)約為2200小時，美國要高一些為2500小時；另一個原因則是中國限電，而美國卻沒有這種情況。”

　　不容忽視的是，風(fēng)電并網(wǎng)難的問題，已經(jīng)使得風(fēng)電的成長性出現(xiàn)問題。今年，華能新能源在招股書中預(yù)計，到2011年底，其控股裝機容量將達到5.1GW。而去年底華能新能源首次IPO時，對這一數(shù)字的預(yù)計是5.5GW。

　　對上游風(fēng)機制造企業(yè)來說，這可能直接導(dǎo)致其風(fēng)機賣不出去。元富證券(香港)有限公司上海代表處分析師鐘璘旸透露，“目前行業(yè)內(nèi)總產(chǎn)能已達29GW，但今年風(fēng)電裝機容量僅達16GW，供過于求態(tài)勢越演越烈。”

　　“現(xiàn)在設(shè)備商的日子難過。”一家北京風(fēng)機制造企業(yè)的銷售經(jīng)理抱怨，“包括華銳、金風(fēng)、東汽等龍頭企業(yè)在內(nèi)，各家制造商的工廠均出現(xiàn)不同程度的停工。”

　　國內(nèi)風(fēng)機價格持續(xù)下降致使許多公司直接受到負面影響，即使在過去已經(jīng)簽訂的訂單也被迫進行合約修改，下調(diào)合同金額已接近現(xiàn)有風(fēng)機價格。

　　風(fēng)電設(shè)備商的毛利率呈下降趨勢。一季度，華銳風(fēng)電毛利率為19.48%，較2010年的20.63%為低。有研究認為，這種下降態(tài)勢將持續(xù)至二季度及三季度，今年全年毛利率水平必然要比去年低。

　　今年一季度，華銳風(fēng)電經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額約是負19億元，去年末期為負10億元，而在2009年末，這個數(shù)字還是正的，約為14億元。金風(fēng)科技的現(xiàn)金流也同樣緊張，2010年一季度，其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為負21億元，盡管在年底轉(zhuǎn)負為正，約為1.9億元，但在2011年一季度，猛降至約負40億元。

　　此外，風(fēng)電采購補貼取消也將導(dǎo)致整機制造商盈利小幅下降。以金風(fēng)科技為例，2010年其獲風(fēng)電專項資金補助為3550萬元，占凈利潤的比例為1.66%，湘電股份(12.60,0.44,3.62%)(600416.SH)中風(fēng)電專項資金補助占凈利潤比例也為1.6%。