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　　月差：觀望 成材整體走弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期邏輯，成材正套難走出。本周成材受房地產(chǎn)政策刺激影響成材價(jià)格上漲，遠(yuǎn)月成材價(jià)格上漲幅度強(qiáng)于近月，可適度考慮反套。

　　高爐檢修：偏空 根據(jù)我們對于高爐檢修統(tǒng)計(jì)，目前暫未出現(xiàn)行政性減產(chǎn)現(xiàn)象，9月高爐檢修共影響鐵水產(chǎn)量133萬噸，下周鞍鋼、東華、建龍高爐復(fù)產(chǎn)，萊鋼、東方特鋼高爐開始檢修，預(yù)計(jì)下周日均鐵水不降反而有繼續(xù)回升的可能。按照目前的高爐檢修情況測算，9月生鐵產(chǎn)量難出現(xiàn)大幅下降。

　　廢鋼：觀望 根據(jù)我們的測算，目前華東電爐廠平電螺紋生產(chǎn)利潤近-170元/噸，谷電成本仍虧損10元/噸左右.成材價(jià)格上漲，廢鋼價(jià)格波動較為滯后暫未上漲，電爐廠利潤有所修復(fù)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)廢鋼有跟漲的可能。

　　成材庫存：偏空 供應(yīng)端螺紋轉(zhuǎn)產(chǎn)熱卷持續(xù)，熱卷社會庫存接近歷史高位，交割庫倉單庫存歷史高位，仍有較大體量的在途板材，預(yù)計(jì)熱卷庫存短期內(nèi)仍有繼續(xù)累庫的壓力，暫時尚未看見庫存壓力緩解跡象。

　　海外鋼材價(jià)格：偏多 人民幣匯率本周再次沖破7.3，人民幣貶值對成材出口形成直接利好。上周歐盟熱卷進(jìn)口價(jià)格下降5美金至670美金/噸，東南亞熱卷進(jìn)口價(jià)格維持在540美金/噸，中國出口價(jià)格上漲10美金至560美金/噸。

　　日均鐵水上升至247萬噸

　　鋼廠盈利率連續(xù)下降，鐵水繼續(xù)高位增產(chǎn)

　　截至2023年9月1日，日均生鐵產(chǎn)量為246.92萬噸，環(huán)比上升1.35萬噸（增幅0.55%）；相比于去年同期上升5.7%。

　　根據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)，本周全國247家高爐開工率為84.09%，周環(huán)比上升0.73個百分點(diǎn)；高爐產(chǎn)能利用率92.27%，周環(huán)比上升0.5個百分點(diǎn)；81家電爐產(chǎn)能利用率52.76%，環(huán)比上周下降1.3個百分點(diǎn)。

　　成材價(jià)格受地產(chǎn)端政策刺激利好震蕩上行，本周有高爐復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)下周日均鐵水仍有繼續(xù)回升的可能。成材價(jià)格上漲，廢鋼價(jià)格波動較為滯后暫未上漲，電爐廠利潤有所修復(fù)，預(yù)計(jì)電爐廠產(chǎn)能利用率或?qū)⒂协h(huán)比上升的可能。