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消息面上，螺紋鋼主力合約盤中漲超 1%，連續(xù)五日上漲。機(jī)構(gòu)表示，當(dāng)前 A 股鋼鐵板塊估值處于相對(duì)底部區(qū)域，鋼鐵行業(yè)的底部或許已經(jīng)到來(lái)。
 

鋼鐵基本面逐步改善
 

今年以來(lái)，鋼鐵行業(yè)的下游市場(chǎng)偏弱，鋼材價(jià)格運(yùn)行中樞持續(xù)下移。截至 8 月底，國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)鋼鐵期貨年內(nèi)已下跌超過(guò) 6%，其中跌勢(shì)最猛的時(shí)間段在今年 3 月中旬到 5 月下旬。從 6 月初開(kāi)始，該板塊逐步震蕩筑底。
 

業(yè)內(nèi)人士表示，鋼鐵價(jià)格的波動(dòng)主要是受宏觀政策和供需兩方面因素的影響。
 

宏觀上，穩(wěn)增長(zhǎng)政策穩(wěn)步推進(jìn)，房地產(chǎn)刺激政策還在不斷傳出，鋼材需求回暖的預(yù)期增強(qiáng)，疊加鋼鐵消費(fèi)逐步進(jìn)入傳統(tǒng)的 " 金九銀十 " 旺季，鋼鐵的基本面有望逐步改善。
 

從供需角度來(lái)看，上周鋼材產(chǎn)量、庫(kù)存及消費(fèi)均有所下降，供需端均有減弱跡象。上周鋼價(jià)在鐵礦石、焦炭等原材料價(jià)格走強(qiáng)帶動(dòng)下有所回升，但價(jià)格相比原料端仍然較弱，鋼廠在原料價(jià)格高企的背景下利潤(rùn)承壓，自主減產(chǎn)的意愿較強(qiáng)。
 

不過(guò)從中長(zhǎng)期看，隨著高溫多雨天氣的影響逐步減弱，需求環(huán)比最差的階段已經(jīng)過(guò)去，鋼鐵市場(chǎng)需求逐步企穩(wěn)。伴隨一線城市全面實(shí)施認(rèn)房不認(rèn)貸措施，以及各種穩(wěn)增長(zhǎng)和消費(fèi)刺激政策的落地，鋼材產(chǎn)量在 " 金九銀十 " 的旺季仍有需求支撐，產(chǎn)量或在今年第四季度走向平控以適應(yīng)市場(chǎng)需求。
 

從期貨市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，調(diào)整較為充分的鋼鐵期貨板塊近期出現(xiàn)反彈。從 8 月 29 日至 9 月 4 日，螺紋鋼主力合約已連漲 5 天，累計(jì)漲幅達(dá)到 3.04%。
 

第四季度或迎來(lái)業(yè)績(jī)底部拐點(diǎn)
 

覽富財(cái)經(jīng)網(wǎng)注意到，A 股大部分鋼鐵企業(yè) 2023 年上半年?duì)I收都出現(xiàn)了下降的情況，但第二季度環(huán)比有所改善，接下來(lái)有望迎來(lái)業(yè)績(jī)底部拐點(diǎn)。
 

去年鋼鐵板塊指數(shù)大幅下跌，今年年初預(yù)期向好，但伴隨經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不盡人意和地產(chǎn)需求端弱兌現(xiàn)，導(dǎo)致上半年供需矛盾加劇，43 家鋼鐵公司上半年?duì)I收同比下降 8%，歸母凈利潤(rùn)同比下降 62%。
 

不過(guò)從第二季度開(kāi)始，大部分鋼鐵企業(yè)的營(yíng)收水平和盈利情況都有所改善。在 7 月份 PPI 和 CPI 觸底回彈后，中游制造業(yè)利潤(rùn)處于歷史中低位置，后續(xù)有望進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。同時(shí)，伴隨第三季度地產(chǎn)政策進(jìn)一步放松，預(yù)計(jì)鋼鐵企業(yè)的業(yè)績(jī)底部拐點(diǎn)將在第四季度出現(xiàn)，短期布局的性價(jià)比較高。
 

相關(guān)企業(yè)盈利能力有望修復(fù)
 

東吳證券在研報(bào)中指出，需求端房地產(chǎn)利好不斷，下調(diào)首付比例、降低存量首套住房貸款利率等政策陸續(xù)推出，疊加房地產(chǎn) " 金九銀十 " 的傳統(tǒng)銷售旺季，鋼材價(jià)格短期有望維持上漲態(tài)勢(shì)。長(zhǎng)期在基本面持續(xù)改善的預(yù)期下，鋼鐵行業(yè)的盈利能力有望得到進(jìn)一步修復(fù)。
 

民生證券則表示，鋼材消費(fèi)逐步進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，疊加宏觀層面的地產(chǎn)政策刺激，鋼鐵行業(yè)的基本面改善預(yù)期不斷增強(qiáng)，可關(guān)注本輪鋼鐵板塊的布局機(jī)會(huì)。