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上海有色網(wǎng)分析認為，受證券交易印花稅減半征收、工信部等七部門促進煉焦煤保供穩(wěn)價、多地陸續(xù)調(diào)整住房公積金貸款首付比例、“認房不用認貸”落地等政策利好影響，煤炭、鋼鐵、有色金屬等傳統(tǒng)偏藍籌行業(yè)受到了市場資金追捧。
 

有業(yè)內(nèi)人士表示：“隨著全球經(jīng)濟逐漸復蘇，煤炭、有色金屬行業(yè)的需求有望進一步增加，這有利于相關企業(yè)提高銷售收入，從而推動盈利修復，而‘煤飛色舞’行情也有望持續(xù)。”
 

市場需求提振
 

煤炭和有色金屬行業(yè)同屬周期性行業(yè)，上漲邏輯在于行業(yè)利潤增加或經(jīng)濟處于景氣階段。
 

從煤炭行業(yè)來看，開源證券表示，穩(wěn)增長政策有望在下半年持續(xù)發(fā)揮效力，尤其是在施工旺季的9月份、10月份。上周（8月28日至9月3日）多部門推動落實首套房貸認房不認貸，推動房貸利率調(diào)整，后續(xù)有望對地產(chǎn)新開工帶來邊際改善，利多黑色產(chǎn)業(yè)鏈。當前穩(wěn)增長政策超預期，煤炭股同樣也會成為進攻品種，作為上游資源，必然受到下游需求的帶動。
 

上海有色網(wǎng)研報顯示，焦炭首輪降價陸續(xù)落地執(zhí)行，雖然焦煤價格持續(xù)下跌，但焦企盈利得到部分修復，生產(chǎn)積極性依舊較高，積極出貨，廠內(nèi)焦炭庫存保持低位。鋼廠鐵水量處于高位，對焦炭剛需較強，部分低庫存鋼廠仍在持續(xù)補庫。
 

目前，國內(nèi)部分地區(qū)煤炭價格出現(xiàn)小幅反彈。截至8月25日，秦皇島港Q5500動力煤平倉價為818元/噸，環(huán)比上漲16元/噸；榆林產(chǎn)地報價小漲。
 

“目前，多數(shù)煤炭主產(chǎn)區(qū)基本處于產(chǎn)銷平衡狀態(tài)。在能源轉(zhuǎn)型、‘雙碳’背景下，我國未來新建煤礦數(shù)量有限，對煤炭價格有一定支撐。”廈門大學中國能源政策研究院院長林伯強表示。
 

從有色金屬行業(yè)來看，博時基金研報表示，基建投資是當前經(jīng)濟復蘇階段的重要手段。政府通過加快專項債發(fā)行和提高基建投資水平等措施，擴大基建項目規(guī)模，帶動了鋼鐵、水泥以及有色金屬等原材料的需求。特別是廣泛應用于各領域的鋁、銅等有色金屬，市場需求將得到明顯提振。
 

從投資端來看，國內(nèi)經(jīng)濟政策驅(qū)動市場預期回暖，有色金屬通常來說與經(jīng)濟形勢共振，在城中村改造以及基建政策再次發(fā)力時，將帶動相關原材料需求上升，有色金屬行業(yè)或?qū)⒂瓉砩闲行星椤?br />  

上半年業(yè)績顯韌性
 

目前，上市公司2023年半年報披露基本結(jié)束。民生證券研報提出，在上半年煤價下滑的背景下，該板塊公司通過以量補價、控制成本表現(xiàn)出業(yè)績韌性。且旺季來臨，煤價看漲。
 

安源煤業(yè)2023年半年報顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入32.60億元，同比下降33.86%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5241.12萬元，同比減虧增盈2.86億元。報告期內(nèi)，公司凈利潤同比增加，主要原因一是公司所屬煤礦正常生產(chǎn)天數(shù)同比增加，自產(chǎn)煤產(chǎn)量和商品煤銷量同比增加，商品煤毛利同比增加約2.67億元；二是公司通過采取優(yōu)化借貸資源、控制債務規(guī)模等措施，財務費用同比減少3875萬元。
 

有色金屬板塊方面，今年上半年，雖然銅價同比有所下降，但單季度價格回落已逐步收窄，對相關上市公司利潤影響趨弱，疊加今年以來銅冶煉加工費持續(xù)上行以及費用端優(yōu)化，助推板塊業(yè)績整體表現(xiàn)穩(wěn)健。
 

中信建投分析師王介超表示：“近期來看，供需方面，銅鋁保持高強度的需求增長，維持低庫存的狀態(tài)，奠定價格偏強基礎，并伴隨著旺季展開，有進一步?jīng)_高的動能。”
 

云南銅業(yè)2023年半年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入707.94億元，同比增長9.92%；歸母凈利潤10.10億元，同比增長45.21%。公司持續(xù)強化生產(chǎn)組織、成本管控，提升體系化、專業(yè)化管控能力，加強生產(chǎn)調(diào)度、設備和現(xiàn)場管理，實現(xiàn)穩(wěn)產(chǎn)高產(chǎn)，深化成本“五化”閉環(huán)管理，貫穿運用成本管控方法，系統(tǒng)抓好成本管控，精礦含銅、陰極銅單位完全成本優(yōu)于進度目標。
 

云南銅業(yè)表示，展望下半年，從庫存周期的角度來看，國內(nèi)有色金屬已經(jīng)進入了被動去庫階段，但美國仍處于主動去庫階段，海內(nèi)外周期的錯位在一定程度上削弱了銅價的向上彈性；從供需的角度來看，礦端供給從中長期來看將不斷緊張，短期供給仍將保持充裕，冶煉加工費維持高位；從經(jīng)濟穩(wěn)增長目標來看，下半年基建、消費等方面仍存增量刺激政策，地產(chǎn)竣工端韌性較強，而新能源方面，汽車、光伏、風電等將維持高景氣度，有利于支撐銅價。