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【導(dǎo)語】“金九銀十”傳統(tǒng)消費旺季即將到來，不銹鋼市場活躍度得到明顯提升，為此原料鎳鐵價格出現(xiàn)震蕩上漲走勢。而鎳價在資金壓力以及宏觀消息預(yù)判中，出現(xiàn)持續(xù)下跌，鎳與鎳鐵漲跌互現(xiàn)走勢分歧明顯，供需聯(lián)動作用得到市場關(guān)注。

眾所周知，鎳本身是宏觀驅(qū)動較為明顯的基本金屬之一，近期宏觀消息面上進(jìn)入空窗期，美元指數(shù)持續(xù)上漲施壓有色市場，現(xiàn)貨鎳價跟跌期鎳，重心下移明顯。此前鎳鐵價格多跟隨鎳價波動，但伴隨鎳礦-鎳鐵-不銹鋼價值鏈的逐步完善，鎳鐵價格也開始脫離鎳價指引。

價格方面：鎳價測試底部支撐位 鎳鐵偏強上行商家看漲

三季度開始，印尼反腐行動導(dǎo)致當(dāng)?shù)厣a(chǎn)企業(yè)鎳礦配額審批較慢，同時菲律賓雨季到來，鎳礦供應(yīng)出現(xiàn)緊張局面，鎳鐵回流價格出現(xiàn)較為強勢的上漲，截至8月下旬，鋼招高鎳鐵價格在1200元/鎳，市場均價也高達(dá)1190元/鎳，較二季度末上漲90元/鎳，漲幅高達(dá)8.18%。而現(xiàn)貨鎳價格同時間段報于171525元/噸，較二季度末上漲8625元/噸，增幅僅為5.29%。從走勢看，8月鎳價保持偏弱震蕩走勢，有測試底部支撐位的趨勢，而鎳鐵價格卻偏強調(diào)整，上行速度有加快。

價格分歧的背后，主要是因為產(chǎn)業(yè)鏈的分離，鎳鐵價格對于鎳價波動的依賴性正在逐步減弱，而市場對于不銹鋼市場的看漲情緒帶動了鎳鐵價格。

供應(yīng)端：原料價格上漲為鎳鐵形成成本支撐

由于印尼政府開展能礦部廉政調(diào)查，導(dǎo)致各鎳礦山新生產(chǎn)配額獲批緩慢，加之部分礦山因生產(chǎn)配額耗盡而無法繼續(xù)出貨，鎳礦市場供應(yīng)緊張氣氛出現(xiàn)。與此同時菲律賓雨季導(dǎo)致鎳礦生產(chǎn)受阻，最終導(dǎo)致鎳鐵生產(chǎn)成本出現(xiàn)上漲。

調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)港口1.5%鎳礦CIF價格在60美元/濕噸水平，月累計上漲接近10美元/濕噸，對于價格相對穩(wěn)定的鎳礦來看，短期的高速上漲正在驗證原料緊張狀態(tài)。根據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，鎳礦現(xiàn)貨已經(jīng)幾乎無處可尋，訂貨多為海外期礦，具體船期因訂單而異。原料緊張導(dǎo)致鎳鐵生產(chǎn)成本增加，國內(nèi)鎳鐵企業(yè)大都捂貨惜售，部分鐵廠反饋捂貨惜售也是無奈之舉，成本居高不下，生存困境導(dǎo)致企業(yè)必須挺價。

需求端：不銹鋼市場回暖 鎳鐵價格得到支撐

除去原料端的價格上漲之外，需求端在8月有明顯回暖趨勢，部分企業(yè)9月原料鋼招指導(dǎo)價已經(jīng)出現(xiàn)上漲趨勢，這對鎳鐵形成了強有力的支撐。三季度開始不銹鋼價格出現(xiàn)明顯的上漲趨勢，截至8月下旬市場上代表304冷軋板價格報于16250元/噸，較二季度末上漲700元/噸，漲幅4.50%。

作為鎳鐵的競品原料廢不銹鋼價格也出現(xiàn)了相對應(yīng)的上漲趨勢，從競品分析角度看，廢不銹鋼價格上漲在一定程度上為鎳鐵價格上行創(chuàng)造契機。

供需創(chuàng)造雙向支撐鎳鐵未來仍存機會

供應(yīng)端吃緊狀態(tài)持續(xù)，需求端已經(jīng)彰顯消費旺季的利多情緒，鎳鐵市場看漲情緒得到支撐，盡管鎳價保持偏弱下行態(tài)勢，但鎳鐵價格跟跌概率不大。換言之，鎳價與鎳鐵價格逐步分離，未來鎳鐵價格走勢會更傾向于供需端的變化，“逃離”鎳價掌控，鎳鐵9月有望站上1200元/鎳一線，同時伴隨消費旺季對不銹鋼的提振，鎳鐵市場有機會更早的恢復(fù)至此前狀態(tài)，而鎳價仍需關(guān)注消息面的影響。