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 上半年，我國煤炭經(jīng)濟運行總體相對穩(wěn)定，但供需矛盾日益凸顯，仍然面臨一些挑戰(zhàn)和不確定性。目前，我國煤炭市場供需偏弱，中下游環(huán)節(jié)煤炭庫存屢創(chuàng)歷史新高，用戶“買漲不買跌”情緒濃重，煤炭中長期合同違約現(xiàn)象增多，部分中長期合同兌現(xiàn)率下降，甚至無法兌現(xiàn)的電煤長期協(xié)議資源無法轉(zhuǎn)售其他用戶，煤炭企業(yè)銷售難度加大。

中國煤炭工業(yè)協(xié)會黨委委員、紀委書記張宏介紹，2023年以來，全國煤炭生產(chǎn)供需形勢有以下幾個特點：第一 ，全國煤炭生產(chǎn)產(chǎn)量在穩(wěn)定增長；第二，全國煤炭進口量大幅增加；第三，全國主要鐵路運輸干線的運輸能力在增加。
 

按照目前形勢，下半年我國煤炭供需可能延續(xù)相對寬松局面，整體煤炭價格重心預(yù)計仍會有所下移。后續(xù)淡季之中，我國煤炭市場高庫存會持續(xù)壓制價格，拖累價格下行。同時，厄爾尼諾現(xiàn)象大概率會使冬天出現(xiàn)暖冬，用煤形勢不會太過于緊張。就目前看，夏季旺季去庫存力度不大，冬季仍會是高庫存格局，不過下半年有一個比較大的變數(shù)，就是進口煤政策是否會有所收緊。
 

上半年煤炭庫存持續(xù)攀升
 

上半年，我國煤炭市場供需平衡，但也存在一些變數(shù)。按照國家有關(guān)部門決策部署，我國產(chǎn)煤省區(qū)和煤炭企業(yè)扎實推進煤炭保供工作，煤炭產(chǎn)能繼續(xù)釋放，煤炭產(chǎn)量穩(wěn)定增長，煤炭進口量持續(xù)大幅增長，煤炭供應(yīng)水平創(chuàng)歷史新高。但是，我國煤炭需求增長不及預(yù)期，供需形勢持續(xù)向?qū)捤煞较蜣D(zhuǎn)變，各環(huán)節(jié)煤炭庫存持續(xù)攀升，煤炭價格明顯下行。
 

供給方面，2023年，全國原煤產(chǎn)量在2022年高基數(shù)基礎(chǔ)上繼續(xù)保持增長態(tài)勢，增產(chǎn)保供政策持續(xù)推進，主產(chǎn)區(qū)煤礦積極生產(chǎn)，煤炭供應(yīng)量充足。1-6月，我國原煤累計產(chǎn)量達到23.01億噸，同比增長4.38%，較2022年同期明顯下降，盡管6月份環(huán)比增長僅為1.2%，但整體上供給量仍保持穩(wěn)定。
 

需求方面，我國煤炭終端需求整體呈現(xiàn)緩慢下降趨勢，火電需求卻保持高增長，基建和制造業(yè)領(lǐng)域表現(xiàn)堅挺，房地產(chǎn)竣工有所改善，總體上終端需求平穩(wěn)。然而，能源鏈和地產(chǎn)鏈需求出現(xiàn)分化，6月份火電需求繼續(xù)維持高增長，為市場提供一定支撐。
 

進口方面，1-6月份，我國煤炭及褐煤進口量大幅增加，同比增長93.00%，6月份單月進口量達到3987萬噸，同比增長110.07%，但環(huán)比增速相對較低，表明進口依然對市場供應(yīng)起到了積極的促進作用，但增速有所放緩。
 

庫存方面，在增產(chǎn)保供的大背景下，我國煤炭庫存持續(xù)處于歷史高位，截至6月底環(huán)渤海主要港口煤炭日均庫存約2522萬噸，增幅超過四成。
 

價格方面，我國煤炭價格呈現(xiàn)出重心不斷下移走勢，中間雖然有短期反彈，但基本都是需求短期集中釋放所導(dǎo)致，釋放完后仍繼續(xù)下行。比如，山西優(yōu)混5500動力煤6月份均價為801元/噸，同比降低37.48%，環(huán)比降低16.30%。
 

利潤方面，我國煤炭價格出現(xiàn)下調(diào)，但焦炭盈利情況卻持續(xù)改善，給行業(yè)帶來了一定的利潤空間。不過，上半年我國煤炭開采和洗選業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入17695.2億元，同比下降12.6%；煤炭開采和洗選業(yè)實現(xiàn)利潤總額4127.6億元，同比下降23.3%。
 

煤炭進口量創(chuàng)下歷史新高
 

2023年夏季，我國多地面臨熱浪來襲及電力供應(yīng)緊張，為了避免出現(xiàn)過去兩年因煤荒、水電匱乏導(dǎo)致的夏季電荒，確保電力供應(yīng)穩(wěn)定，我國加大對煤炭進口數(shù)量。上半年，我國煤炭進口量為2.2193億噸，幾乎比2022年同期翻了一番，創(chuàng)下歷史新高。一是因為國際煤炭供應(yīng)情況較2022年同期明顯好轉(zhuǎn)，我國幾大煤炭進口來源國紛紛增加了對華出口量。二是自澳大利亞煤炭恢復(fù)通關(guān)以來，我國進口澳大利亞煤炭數(shù)量明顯增加，其中最重要的一點就是價格優(yōu)勢。
 

上半年，我國進口煤到岸價在大部分時間內(nèi)都比國內(nèi)貿(mào)易煤炭價格存在明顯優(yōu)勢，推動終端進口煤采購積極性提高。但是，我國煤炭進口量上升不僅是為了滿足夏季電力需求，也是為了應(yīng)對日益增長的能源需求。
 

上半年，全球主要煤炭進口國采購需求不足，煤炭市場整體保持供大于求態(tài)勢，夏季過后電廠日耗下降，煤炭需求回落，市場難以支撐。由于沿海電廠去庫進程依舊緩慢，疊加煤炭價格快速上漲接受度偏低，電煤需求量釋放有限，僅維持少量剛需采購，交割較為僵持。比如，受臺風(fēng)和降雨影響，我國南方地區(qū)高熱有所降溫，沿海電廠日耗從246萬噸降至225萬噸左右。
 

但是，我國煤炭市場并非完全利空，距離出伏還有一段時間，南方氣溫很快再次回升，電廠加快去庫存，后續(xù)煤炭日耗重回高峰，終端仍有階段性采購需求，進口煤供大于求或再次凸顯，引發(fā)新一輪價格“踩踏式”下行，吸引煤炭用戶增加采購量。
 

2023年以來，我國煤炭市場保供增產(chǎn)之后，供需已經(jīng)相對寬松，整體社會庫存已經(jīng)累至相對高位，再加上進口煤不斷大量涌入，供需過剩情況逐步在價格上得以體現(xiàn)。上半年，我國煤炭價格持續(xù)下行，主要受供需格局寬松影響。一方面，我國煤礦繼續(xù)落實增產(chǎn)保供政策，主產(chǎn)區(qū)煤礦生產(chǎn)穩(wěn)定，產(chǎn)量整體穩(wěn)中有增。同時，港口煤炭庫存保持在歷史高位水平，中間環(huán)節(jié)庫存充裕。而且，我國繼續(xù)落實進口零關(guān)稅政策，進口煤階段性性價比突出，進口煤數(shù)量增加明顯，對國內(nèi)供應(yīng)形成有效補充。另一方面，我國煤炭需求表現(xiàn)偏弱，跟進不足，電力行業(yè)耗煤需求雖有增長，但整體幅度不大，而且長期協(xié)議資源充足，對市場煤炭需求有限。而非電行業(yè)則受利潤表現(xiàn)持續(xù)欠佳影響，控制煤炭采購節(jié)奏，難以對現(xiàn)貨市場形成支撐。
 

行業(yè)有望保持穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢
 

隨著經(jīng)濟復(fù)蘇的推進和政策的支持，下半年我國煤炭行業(yè)有望保持相對穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢，供應(yīng)端仍有增長預(yù)期。
 

供應(yīng)方面，目前政策端繼續(xù)落實增產(chǎn)保供措施，同時對煤礦而言煤炭價格仍處于利潤表現(xiàn)較理想階段，煤礦生產(chǎn)良好，煤炭產(chǎn)量仍將繼續(xù)保持增長，預(yù)計全年煤炭產(chǎn)量達到46.8億噸左右。
 

需求方面，下半年除迎峰度夏、迎峰度冬等特殊時段電力行業(yè)用煤需求略有支撐外，在經(jīng)濟復(fù)蘇遲緩的大背景下，非電行業(yè)用煤需求仍相對疲軟，煤炭需求端比較乏力，難以對市場形成有力支撐，預(yù)計全年煤炭消費量或?qū)⑦_到43.5億噸。
 

進口方面，我國煤炭進口零關(guān)稅政策將繼續(xù)執(zhí)行到2023年年底，對煤炭進口起到有力支撐作用。同時，俄羅斯、澳大利亞、印度尼西亞等國家對我國出口煤炭政策將繼續(xù)穩(wěn)定，下半年進口煤數(shù)量或?qū)⒁廊槐３衷谳^高水平，預(yù)計全年煤炭進口量有望在3.5億噸左右。
 

整體來看，我國煤炭市場供需格局仍偏寬松，需求增量繼續(xù)保持在供應(yīng)增量之下，但考慮到下半年正值國內(nèi)迎峰度夏及迎峰度冬關(guān)鍵階段，需求端支撐力度較上半年稍有改善，煤炭價格下行幅度較上半年將有收窄。
 

綜合上述分析，《2022-2023中國動力(21.210, -0.26, -1.21%)煤市場年度報告》中關(guān)于下半年趨勢預(yù)測略有調(diào)整，預(yù)計三季度迎峰度夏期間水電對火電替代性增強，下游用戶在高庫存背景下，補庫或?qū)⒁蚤L期協(xié)議剛需為主，煤炭價格或?qū)⒄鹗庍\行，但上漲空間整體有限。四季度，隨著水電進入枯水期，下游耗煤需求進入旺季，煤炭價格將高位震蕩。