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上半年鐵礦寬幅震蕩，價格中樞下移

作者：1180發(fā)布時間：2023-07-20
       市場回顧：1-2月，疫情后周期的積極預(yù)期，疊加冬儲的補(bǔ)庫預(yù)期，鐵礦石價格大幅上行，擠壓下游利潤。3-5月形成原料與成材共振的負(fù)反饋下跌。地產(chǎn)數(shù)據(jù)確認(rèn)弱勢，消費(fèi)的拐頭確認(rèn)黑色頂部，鐵礦補(bǔ)庫預(yù)期被證偽，轉(zhuǎn)而交易減產(chǎn)負(fù)反饋、原料補(bǔ)跌去庫邏輯。6月開始，利空出盡，宏觀預(yù)期炒作再度被交易。而成材利潤的修復(fù)，給出鐵礦反彈的契機(jī)，低庫存中發(fā)運(yùn)高鐵水背景下，礦價強(qiáng)勢運(yùn)行持續(xù)。鐵礦2023年上半年整體價格仍然是中樞下移的寬幅震蕩格局：全年供需格局上半年中性偏緊，下半年或轉(zhuǎn)為寬松。

行情展望：上半年鐵礦寬幅震蕩，價格中樞下移，波動幅度加大。上半年供應(yīng)端偏寬松，主流礦山發(fā)運(yùn)增加，進(jìn)口同步回升，對應(yīng)粗鋼產(chǎn)量增量明顯；鋼廠庫存維持低位，港口庫存去化后偏中性。供需結(jié)構(gòu)在黑色中偏強(qiáng)，在限產(chǎn)平控尚未落地的背景下，預(yù)計鐵礦持續(xù)擠壓鋼廠利潤，走出反彈相對強(qiáng)勢結(jié)構(gòu)；隨著成材需求證偽，后續(xù)存在補(bǔ)跌空間。

 

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