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　　社會庫存持續(xù)降低鋼廠庫存有所積累

　　不銹鋼社會庫存持續(xù)降庫，自從2月份達(dá)到庫存頂峰，后面持續(xù)是降低庫存的狀態(tài)，其中勞動節(jié)前后由于放假導(dǎo)致社會庫存消費(fèi)不及有短暫壘庫庫。截至6月8日社會庫存，不銹鋼社會總庫存99萬噸，周度環(huán)比降幅是3.45%。其中300系降量更加順暢，當(dāng)前社會庫存54萬噸，周環(huán)比下降6.13%。

　　由于不銹鋼社會庫存持續(xù)降庫，當(dāng)前社會庫存還未出現(xiàn)壘庫現(xiàn)象，鋼廠還在主動控貨挺價(jià)狀態(tài)，鋼廠庫存應(yīng)該有所積累，但還在鋼廠可接受范圍。

　　總結(jié)：社會庫存持續(xù)降庫，鋼廠主動控貨，鋼廠庫存存在存貨空間，預(yù)計(jì)目前庫存壓力不大。

　　供應(yīng)端排產(chǎn)絕對值較高但環(huán)比下降

　　進(jìn)出口以出口主導(dǎo)需求恢復(fù)不及

　　6月不銹鋼旺季末，不銹鋼廠相對于有所減量，6月的排產(chǎn)是311萬噸，5月不銹鋼產(chǎn)量315萬噸，環(huán)比降量4萬噸，環(huán)比降幅3.3%。其中不銹鋼6月產(chǎn)量結(jié)構(gòu)上降量主體是200系，其次是400系，300增幅0.7%基本持平5月產(chǎn)量。但不銹鋼6月排產(chǎn)絕對值在2023年以來的產(chǎn)量依然屬于較高量級。進(jìn)出口方面中國目前以出口為主，2023年4月凈進(jìn)口量為-25萬噸。需求端成交有限，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度緩慢，不銹鋼市場成交主要是剛需采購為主，下游消費(fèi)需求恢復(fù)不及成交有限。

　　總結(jié)供應(yīng)方面量級偏高需求恢復(fù)不及不銹鋼上行受阻。

　　原料端上下游博弈挺價(jià)為主總體偏穩(wěn)

　　1 高碳鉻鐵

　　高碳鉻鐵在5月不銹鋼產(chǎn)量增加的狀態(tài)下，盡管遇到南非鉻鐵庫存回流依然達(dá)到了弱平衡狀態(tài)，緩解了供應(yīng)過剩局面所以高碳鉻鐵的價(jià)格在5月有小幅度的探漲收窄虧損。進(jìn)入6月，高碳鉻鐵長協(xié)采購價(jià)8995元/50基(現(xiàn)金含稅到廠價(jià))，供應(yīng)方面不銹鋼6月排產(chǎn)雖有降量但較2023年前5個月比較還是屬于較高的排產(chǎn)情況，對鉻鐵需求較高，鉻鐵產(chǎn)量增加。另外成本方面6月南方進(jìn)入豐水期電費(fèi)下調(diào)，碳鉻鐵冶煉成本下降。進(jìn)一步降低了高碳鉻鐵的生產(chǎn)壓力。但高碳鉻鐵的生產(chǎn)成本目前南方是9269元/噸，原料成本鉻礦的價(jià)格從60.5元/噸度下降到60元/噸度，下降幅度不大維持高位運(yùn)行的狀態(tài)，鉻鐵的原料成本依然高昂，鉻鐵價(jià)格成本支撐，預(yù)計(jì)高碳鉻鐵處于平穩(wěn)運(yùn)行的狀態(tài)。

　　2 鎳鐵

　　供應(yīng)方面國內(nèi)鐵廠產(chǎn)量過剩，印尼鎳鐵回流，國內(nèi)鎳鐵價(jià)格成本支撐，即期利潤處于虧損狀態(tài)，鐵廠維持挺價(jià)心態(tài)。下游不銹鋼當(dāng)前還有利潤，壓價(jià)預(yù)期不強(qiáng)，預(yù)計(jì)鎳鐵價(jià)格處于平穩(wěn)狀態(tài)。

　　總結(jié)原料鉻鐵成本支撐，鎳鐵薄利但當(dāng)前不銹鋼還有利潤壓價(jià)預(yù)期不強(qiáng)，下跌空間不大。

　　總結(jié)

　　供應(yīng)方面不銹鋼排產(chǎn)環(huán)比下降但絕對值在2023年以來屬于高位，需求方面有所恢復(fù)但恢復(fù)速度緩慢，不銹鋼上行受阻。庫存方面社會庫存持續(xù)降庫，鋼廠庫存存在壘庫空間。原料方面主穩(wěn)，鉻鐵價(jià)格成本支撐，鎳鐵薄利狀態(tài)，不銹鋼下跌空間不大。預(yù)計(jì)不銹鋼6月現(xiàn)貨價(jià)格震蕩狀態(tài)，價(jià)格區(qū)間在14500-15500元/噸。