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美聯(lián)儲紀要:銀行危機或收緊金融狀況,貨幣政策需保持靈活性

作者:1180發(fā)布時間:2023-04-14
       美東時間4月12日,美聯(lián)儲公布3月議息會議紀要。會議紀要顯示,近期銀行業(yè)危機可能收緊金融環(huán)境,影響經(jīng)濟和通脹;多名美聯(lián)儲官員基本持平了去年12月的政策利率預測。鑒于經(jīng)濟前景高度不確定,多人強調了貨幣政策立場需要保持靈活性。在評估當前經(jīng)濟狀況時,與會者指出,最近的指標表明支出和生產(chǎn)溫和增長。但與此同時,最近幾個月就業(yè)增長有所回升,而且步伐強勁;失業(yè)率一直很低。通脹率居高不下。與會者一致認為,美國銀行體系依然穩(wěn)健且富有韌性。

與會者評論稱,近期銀行業(yè)危機的發(fā)展可能導致家庭和企業(yè)的信貸條件收緊,并對經(jīng)濟活動、就業(yè)和通脹造成壓力。與會者一致認為,這些(金融逆風)的影響程度是不確定的。在此背景下,與會者也繼續(xù)高度關注通脹風險。
 

關于美國經(jīng)濟前景,與會者指出,自2月份的加息會議以來,通脹、就業(yè)和經(jīng)濟活動數(shù)據(jù)普遍強于預期。然而,美國銀行業(yè)危機的事態(tài)發(fā)展影響了與會者對經(jīng)濟、政策前景及其不確定性的看法。根據(jù)即將公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)、對累積政策緊縮效應的評估,以及對近期銀行業(yè)危機可能產(chǎn)生的經(jīng)濟影響的初步看法,與會者普遍預計今年美國實際GDP的增速將遠低于其長期水平。
 

與會者還表示,由于通脹率仍然高得令人無法接受,預計美國實際GDP需要一段低于趨勢水平的增長才能更好地平衡總需求與總供給,從而降低通脹壓力。許多與會者表示,在銀行業(yè)危機開始之前公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)使他們認為聯(lián)邦基金利率的適當路徑會略高于他們在12月會議時的預測。在考慮了銀行業(yè)事件的發(fā)展后,他們基本持平了去年12月的政策利率預測。
 

會議紀要顯示,在3月議息會議上,所有與會者一致認為,將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調25個基點至4.75%-5%是合適的。一些與會者指出,曾在3月會議中考慮不加息,以留出更多時間來評估近期銀行業(yè)事件和貨幣政策累積收緊效應的影響。然而,這些與會者還觀察到,美聯(lián)儲與其他政府機構采取的行動有助于穩(wěn)定銀行業(yè)的狀況,并降低近期的經(jīng)濟活動和通脹風險。因此,這些與會者認為加息25個基點是合適的,而且他們承諾將通脹率降至委員會2%的長期目標。
 

同時,還有與會者指出,鑒于高通脹和近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勁,如果沒有銀行業(yè)危機,在3月會議上適合加息50個基點。然而,由于銀行業(yè)危機的發(fā)展有可能收緊金融狀況,并給經(jīng)濟活動和通脹帶來壓力,他們認為,在這次會議上以較小的幅度上調利率目標范圍是謹慎的做法。這些與會者指出,這樣做還可以讓委員會在轉向有充分限制性的貨幣政策立場時,有時間更好地評估銀行業(yè)發(fā)展對信用環(huán)境和經(jīng)濟的影響。
 

在討論政策前景時,鑒于經(jīng)濟前景高度不確定,與會者強調了密切監(jiān)測即將到來的數(shù)據(jù)并評估其對未來貨幣政策決策的影響。與會者指出,要審查有關信貸狀況和信貸流動變化、以及金融狀況更廣泛變化的新信息,并評估對經(jīng)濟活動、勞動力市場和通脹的影響。幾位與會者強調,鑒于經(jīng)濟前景高度不確定,在確定貨幣政策立場時需要保持靈活性和選擇性。
 

同時,與會者強調了與貨幣政策實施相關的一些風險管理考慮因素。一些與會者指出,由于銀行業(yè)危機可能導致信貸條件進一步收緊并拖累經(jīng)濟活動,因此增長下行的風險和失業(yè)率的上行風險有所增加。幾位與會者還指出,通脹保持高位的時間越長,通脹預期失控的風險就越大。

 

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