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上期所推出鋼材期貨兩年來(lái)，市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，期現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)趨同，較好地反映了鋼材市場(chǎng)供需變化情況。在參與者日趨廣泛的基礎(chǔ)上，鋼材期貨市場(chǎng)功能日益顯現(xiàn)。

成本風(fēng)險(xiǎn)加大

鋼材期貨成“避險(xiǎn)良器”

近年來(lái)，受金融危機(jī)和原材料鐵礦石價(jià)格劇烈波動(dòng)的影響，國(guó)內(nèi)鋼材產(chǎn)業(yè)受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，一些沿襲著傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式的企業(yè)被動(dòng)承受著價(jià)格漲跌，大大增加其自身的風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)定，也制約著鋼材產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展。

四川川威集團(tuán)一家西部地區(qū)大型的民營(yíng)鋼鐵企業(yè)，目前已成為國(guó)內(nèi)500強(qiáng)企業(yè)。但近年來(lái)鐵礦石原料和鋼材產(chǎn)品價(jià)格大起大落，讓川威集團(tuán)吃盡了苦頭。川威集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)王勁表示，隨著市場(chǎng)環(huán)境的日益復(fù)雜化，作為一個(gè)大型的鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)，必須要把企業(yè)經(jīng)營(yíng)和現(xiàn)代化的金融手段相結(jié)合，去安排企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)。

“通過(guò)鋼材期貨市場(chǎng)來(lái)進(jìn)行套期保值，對(duì)我們穩(wěn)定生產(chǎn)、鎖定利潤(rùn)大有裨益。另一方面，作為期貨交易所的鋼材期貨交割品牌，也提升了我們產(chǎn)品的品牌市場(chǎng)價(jià)值。”王勁告訴中國(guó)證券報(bào)記者，鋼材期貨上市以來(lái)，川威集團(tuán)一直將利用鋼材期貨套期保值作為企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的手段，取得了不錯(cuò)的效果。

川威集團(tuán)大貿(mào)易辦公室總經(jīng)理?xiàng)钅苤腋嬖V中國(guó)證券報(bào)記者，在套期保值方面，除了可以用鋼材期貨對(duì)企業(yè)庫(kù)存進(jìn)行賣出套保，在實(shí)際運(yùn)用中，為了規(guī)避上游鐵礦石價(jià)格波動(dòng)對(duì)鋼廠生產(chǎn)成本帶來(lái)的沖擊，還可以按照品種相近和替代性的原則，通過(guò)買入螺紋鋼期貨對(duì)鐵礦石進(jìn)行套期保值（比例為1.7:1），鎖定了鐵礦石的成本，“我們使用這種辦法，現(xiàn)在可以用期貨來(lái)鎖定未來(lái)幾個(gè)月的成本，然后安排生產(chǎn)計(jì)劃，通過(guò)期貨來(lái)指導(dǎo)現(xiàn)貨生產(chǎn)的效果十分明顯。”楊能忠說(shuō)。

鋼企參與積極

市場(chǎng)功能初步顯現(xiàn)

鋼材期貨上市兩年多來(lái)，市場(chǎng)運(yùn)行穩(wěn)健，期現(xiàn)價(jià)格高度相關(guān)，鋼材期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格高度相關(guān)，較好地反映了鋼材市場(chǎng)供需變化情況。隨著鋼材企業(yè)對(duì)鋼材期貨關(guān)注度的增強(qiáng)和逐步參與，鋼材期貨投資者結(jié)構(gòu)正逐步改善，部分涉鋼企業(yè)已初步參與保值交易并獲得良好效果，市場(chǎng)功能初步顯現(xiàn)。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010年全年螺紋鋼期貨和線材期貨主力合約日結(jié)算價(jià)與上海、天津現(xiàn)貨價(jià)格聯(lián)動(dòng)緊密，相關(guān)系數(shù)基本維持在0.8左右。鋼材期貨品種也沒(méi)有出現(xiàn)漲?；虻?，主力合約價(jià)格的最大波動(dòng)幅度均小于上海、天津現(xiàn)貨價(jià)格以及中證鋼鐵行業(yè)指數(shù)同期最大波動(dòng)幅度。而到期合約收斂于現(xiàn)貨價(jià)格；2010年，螺紋鋼期貨順利完成12次集中交割，各月交割結(jié)算價(jià)均較好地收斂于現(xiàn)貨價(jià)格，絕大多數(shù)合約的交割結(jié)算價(jià)與上海現(xiàn)貨價(jià)格之差占當(dāng)天現(xiàn)貨價(jià)格之比小于4%。

接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的多位業(yè)內(nèi)人士表示，由于期現(xiàn)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)密切，鋼材期貨上市兩年來(lái)，得到了鋼鐵行業(yè)各個(gè)環(huán)節(jié)的關(guān)注和參與，并逐步優(yōu)化鋼材價(jià)格形成機(jī)制，為鋼材生產(chǎn)、貿(mào)易、消費(fèi)企業(yè)增加了風(fēng)險(xiǎn)管理工具。通過(guò)品牌注冊(cè)的方式，吸引了規(guī)模領(lǐng)先、生產(chǎn)達(dá)標(biāo)的企業(yè)產(chǎn)品注冊(cè)為交割品種，為企業(yè)提供了多元化的風(fēng)險(xiǎn)、庫(kù)存管理以及生產(chǎn)銷售工具等，逐步改變了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式，推進(jìn)了產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勝劣汰和結(jié)構(gòu)升級(jí)，促進(jìn)了鋼材工業(yè)健康有序發(fā)展。

“鋼材期貨促進(jìn)了現(xiàn)貨企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)理念的提升和改變。”永安期貨副總經(jīng)理石春生指出，目前，隨著企業(yè)參與期貨套保的增加，許多企業(yè)跨越了啟蒙式教育階段，這是一個(gè)質(zhì)的轉(zhuǎn)變。