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上周，印度財(cái)政部發(fā)布了下調(diào)鐵礦石出口關(guān)稅的文件，部分鋼鐵產(chǎn)品關(guān)稅也做了相應(yīng)調(diào)整。其中，鐵礦石品位58%以上品種的關(guān)稅由50%下調(diào)到30%，58%及以下礦石、球團(tuán)恢復(fù)0%關(guān)稅。調(diào)整自印度時(shí)間11月19日生效。

這是今年來印度第二次調(diào)整鐵礦石出口關(guān)稅。第一次發(fā)生在5月22日，當(dāng)時(shí)的印度財(cái)政部為了緩解印度國內(nèi)居高不下的通脹水平以及增加國內(nèi)礦石供應(yīng)，調(diào)高了鐵礦石的出口關(guān)稅，其中不同鐵品位和品種的鐵礦石出口關(guān)稅上調(diào)45%—50%不等。本次印度下調(diào)鐵礦石出口關(guān)稅后，印度鐵礦石相關(guān)的出口關(guān)稅再次恢復(fù)到2022年5月22日之前水平。

印度作為在2010年之前全球鐵礦石出口的大國之一，雖然在2010年之后出口量驟降，但截至目前依舊是我國鐵礦石進(jìn)口排名第五的國家，因此其鐵礦石出口關(guān)稅的調(diào)整，在一定程度上會(huì)對我國鐵礦石供需產(chǎn)生一定影響，接下來我們從以下幾方面來分析一下本次印度鐵礦石關(guān)稅調(diào)整之后對我國鐵礦石供需格局的影響。

首先，先來看一下印度鐵礦石進(jìn)口占我國鐵礦石進(jìn)口的比重。

印度礦曾是我國鐵礦石的重要來源之一。但從2012年以后，中國進(jìn)口印度鐵礦石比重就持續(xù)處于5%以下， 這其中既有澳洲和巴西優(yōu)質(zhì)鐵礦石資源對于印度鐵礦石出口市場份額的擠壓，也有印度國內(nèi)鐵礦石需求連續(xù)增長的原因。另外從絕對進(jìn)口量來看，從2016年起，每年中國進(jìn)口印度鐵礦石總量基本維持在2000萬噸上下，其中2020年和2021年情況比較特殊，分別達(dá)到了4466萬噸和3342萬噸，這兩年主要是因?yàn)槭艿揭咔榈挠绊?，印度國?nèi)需求大幅下滑以及全球鐵礦石價(jià)格高位的刺激，共同導(dǎo)致印度鐵礦石短期出口量大幅增加。而今年則因?yàn)橛《葒鴥?nèi)需求的增加以及鐵礦石出口關(guān)稅的影響，印度鐵礦石出口中國量出現(xiàn)大幅下滑。數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月份，中國進(jìn)口印度鐵礦石總量為989萬噸，而去年同期為3229萬噸，降幅近七成。

其次，來看一下我國進(jìn)口印度鐵礦石的品種結(jié)構(gòu)。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，印度出口我國的鐵礦石產(chǎn)品主要為球團(tuán)和粗粉，且粗粉占比50%以上，并且，從2019年開始到2021年，國內(nèi)對于高品鐵礦石需求增加，印度球團(tuán)出口在0關(guān)稅的情況下占比持續(xù)下滑。而今年卻出現(xiàn)了球團(tuán)出口占比上升，粗粉出口占比下降的情況，究其原因，主要還是和5月份出口關(guān)稅上調(diào)有關(guān)。在出口關(guān)稅上調(diào)后，低附加值的粗粉出口成本急劇上升，反而高附加值的球團(tuán)能保持一定的出口優(yōu)勢。因此，本次關(guān)稅下調(diào)對我國粉礦與球團(tuán)礦的進(jìn)口量影響較大。

第三，印度此次關(guān)稅調(diào)整總體增加了全球鐵礦石的流通數(shù)量。2022年1-10月，印度鐵礦石出口量2256萬噸，同比減少4188萬噸，其中5-10月出口同比減少2900萬噸至720萬噸。對于全球而言，印度提高出口關(guān)稅后大概有4000萬噸的減量。對國內(nèi)而言，2021年1-10月進(jìn)口3276萬噸，而2022年1-10月份進(jìn)口990萬噸，同比減少2286萬噸。此次關(guān)稅調(diào)整后，以58%以下品位的粉礦以及球團(tuán)在價(jià)格上的優(yōu)勢，印度出口積極性會(huì)大幅提高，預(yù)計(jì)每月平均出口水平將會(huì)得到提升，到中國的量也大概率會(huì)恢復(fù)至往年正常水平。

而國內(nèi)目前的情況，由于長流程鋼廠利潤水平偏低，主動(dòng)減產(chǎn)意愿較強(qiáng)，鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降，疊加地產(chǎn)低迷的影響，鐵礦需求整體呈現(xiàn)偏弱格局。另一方面，年底通常是海外礦山?jīng)_財(cái)報(bào)時(shí)點(diǎn)，發(fā)運(yùn)量將迎來年內(nèi)高峰，外礦到港壓力增加。在鐵礦石供需預(yù)期偏寬松的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，印度礦出口關(guān)稅降低，對鐵礦石價(jià)格或?qū)⑿纬梢欢▔毫Α?/p>

雖然近期受到宏觀經(jīng)濟(jì)改善預(yù)期的驅(qū)動(dòng)，商品市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，黑色系商品集體上行，鐵礦石由于自身價(jià)格彈性較好，反彈更為流暢。但從產(chǎn)業(yè)角度來看，國內(nèi)“金九銀十”終端成材消費(fèi)旺季已過，北方氣溫也將迎來明顯下降，工地施工困難，拖累成材需求，從而對鐵礦需求形成負(fù)反饋，弱現(xiàn)實(shí)下鐵礦石價(jià)格進(jìn)一步上漲的空間或?qū)⒂邢蕖?/p>