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　　進入高爐檢修季
 

　　國慶節(jié)后黑色系期貨破位下跌，整體原料鐵礦石和雙焦大幅走低，鋼材期貨價格也跟隨下行。由于需求環(huán)比改善不明顯，現(xiàn)貨價格上漲乏力，期貨價格更是一路向下。疊加建材市場淡季即將來臨，需求預期進一步弱化，鋼材期貨價格跌入冰點。以滬鋼2301合約為例，其價格從節(jié)后開市的最高3893元/噸跌到最低3389元/噸，月內跌幅達15%以上，并創(chuàng)近兩年來新低。
 

　　宏觀方面，地產(chǎn)端并未明顯改善，絕對需求值拉低整年的需求增量。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，二季度以來，鋼鐵行業(yè)運行呈明顯下行態(tài)勢，三季度期間連續(xù)三個月全行業(yè)出現(xiàn)虧損。前三季度會員鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入約4.87萬億元，同比下降9.27%；利潤總額928億元，同比下降71.34%；平均銷售利潤率為1.91%，同比下降4.12個百分點。
 

　　11月隨著鋼廠減產(chǎn)力度的加大和原材料供應面的改善，鋼廠利潤會有小幅改善，鋼材價格也將出現(xiàn)企穩(wěn)，雖然需求端沒有明顯上漲動能支撐，但現(xiàn)貨市場情緒出現(xiàn)明顯回升。進入采暖季，高爐檢修增多是大概率事件，后期鋼材將呈現(xiàn)供降需增，疊加年底趕工期及下游冬儲剛需支撐，鋼材價格將進一步企穩(wěn)。
 

　　下游冬儲支撐
 

　　現(xiàn)貨市場方面，近期鋼材成交量有所放大，價格小幅上漲，如唐山普方坯出廠價格從月初的3410元/噸上漲到周末的3510元/噸。期貨盤面上，整個鋼材系期貨均出現(xiàn)上漲，如滬鋼2301合約也觸底回升，連續(xù)小幅上揚?，F(xiàn)貨和期貨市場積極現(xiàn)象的出現(xiàn)緩解了市場的悲觀情緒，同時也帶動了需求的釋放，鋼材價格出現(xiàn)了止跌反彈。種種跡象表明，在美聯(lián)儲加息落地、宏觀提振以及投資者信心支撐下，市場交投回暖，鋼材價格穩(wěn)步回歸。
 

　　綜上所述，宏觀面和基本面共振，鋼價后市下跌空間有限，投資者不宜過分看空。在成本支撐下，鋼材價格可能企穩(wěn)回升，建議投資者適時逢低建倉多單，做好倉位管理。