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　　自國(guó)慶節(jié)后，黑色陷入了“跌跌不休”的艱難境地，即使是在基本面的支撐下，仍舊沒有止跌，螺紋跌破3500元/噸，鐵礦價(jià)格跌破90美金強(qiáng)支撐關(guān)口，悲觀情緒蔓延。

　　鋼材供給：2022年9月，全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量289.83萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)7.1%，9月末唐山長(zhǎng)流程鋼廠螺紋鋼處于盈虧邊緣，鋼廠效益較低。進(jìn)入10月份，鋼廠盈利情況繼續(xù)下滑，截至10月底，全國(guó)范圍內(nèi)盈利率在27.71%左右，鋼廠虧損面積還在擴(kuò)大，11月份秋冬季限產(chǎn)仍有減產(chǎn)預(yù)期，粗鋼產(chǎn)量將高位回落，但大概率高于去年同期。

　　下游需求：國(guó)際環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇，美國(guó)通脹壓力依然巨大，11月美聯(lián)儲(chǔ)大概率加息75個(gè)基點(diǎn)，市場(chǎng)悲觀預(yù)期不改。目前經(jīng)濟(jì)前景不明朗，疫情反復(fù)、投資者“買漲不買跌”心理，銷售改善的動(dòng)力依然較弱，房地產(chǎn)市場(chǎng)尚未走出低谷，11月鋼材需求或延續(xù)疲弱態(tài)勢(shì)。

　　期貨解套專家wojiuaishenzhen(我就愛深圳)表示當(dāng)前市場(chǎng)主要矛盾在于需求端，國(guó)內(nèi)疫情+地產(chǎn)下行對(duì)總需求的影響，待悲觀情緒消化后，超跌必有反彈，我們需要關(guān)注秋冬季限產(chǎn)以及鋼廠虧損后減產(chǎn)力度。目前來看需求釋放有限，現(xiàn)貨面臨拋盤壓力。

　　從宏觀面來看

　　國(guó)際環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇，通脹偏高、美元偏強(qiáng)、美債利率走高的局面，大概率年內(nèi)都很難緩解。美國(guó)通脹壓力依然巨大，11月美聯(lián)儲(chǔ)大概率加息 75個(gè)基點(diǎn)，市場(chǎng)悲觀預(yù)期不改。疫情反復(fù)、投資者“買漲不買跌”心理，房地產(chǎn)銷售改善的動(dòng)力依然較弱，房地產(chǎn)市場(chǎng)尚未走出低谷，國(guó)內(nèi)政策方面雖有“保駕護(hù)航”，但從市場(chǎng)實(shí)際的情況來看，房地產(chǎn)市場(chǎng)難有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，工地新開工以及施工情況或延續(xù)偏低水平。11月鋼材需求或延續(xù)疲弱態(tài)勢(shì)。

　　庫(kù)存繼續(xù)去庫(kù)、鋼廠利潤(rùn)低位

　　10月整個(gè)黑色產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格跌跌不休，當(dāng)前鋼廠盈利情況一般，全國(guó)范圍內(nèi)盈利率在 38%左右，鋼廠跟焦化廠均普遍虧損100-200，中下游利潤(rùn)差，焦化廠減產(chǎn)明顯，鋼廠減產(chǎn)意愿增強(qiáng)，終端在沒利潤(rùn)的狀態(tài)下復(fù)產(chǎn)動(dòng)力也不足，原料需求預(yù)期走弱，導(dǎo)致原料端走勢(shì)弱于成材。

　　后市展望

　　11月，鋼材市場(chǎng)處于低利潤(rùn)，低產(chǎn)量，盤面貼水格局。進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的尾聲，疊加疫情導(dǎo)致國(guó)慶節(jié)后建材市場(chǎng)成交始終不及預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)后期鋼材消費(fèi)預(yù)期轉(zhuǎn)弱。后續(xù)市場(chǎng)博弈重心仍在旺季轉(zhuǎn)淡季后需求的走弱，目前來看需求釋放有限，現(xiàn)貨面臨拋盤壓力。當(dāng)前市場(chǎng)主要矛盾在于需求端，國(guó)內(nèi)疫情+地產(chǎn)下行對(duì)總需求的影響，待悲觀情緒消化后，超跌必有反彈，我們需要關(guān)注秋冬季限產(chǎn)以及鋼廠虧損后減產(chǎn)力度。鋼價(jià)供需雙弱格局不變，沒有超預(yù)期的利好政策出臺(tái)，盤面偏空為主，或繼續(xù)往下方尋支撐。