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　　9月動(dòng)力煤進(jìn)口環(huán)比減少。9月動(dòng)力煤進(jìn)口量實(shí)現(xiàn)496萬(wàn)噸，同比減少37.89%，環(huán)比減少12.28%。分國(guó)別來(lái)看，9月進(jìn)口俄羅斯動(dòng)力煤254萬(wàn)噸，同比減少30.49%，環(huán)比減少34.56%；進(jìn)口印尼動(dòng)力煤151萬(wàn)噸，同比減少49.81%，環(huán)比增長(zhǎng)22%；進(jìn)口蒙古動(dòng)力煤84萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)486%，環(huán)比增長(zhǎng)70%。

　　9月煉焦煤進(jìn)口持續(xù)回升。9月煉焦煤進(jìn)口量實(shí)現(xiàn)684萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)57%，環(huán)比增長(zhǎng)7%。分國(guó)別來(lái)看，9月進(jìn)口加拿大煉焦煤60萬(wàn)噸，同比減少37.67%，環(huán)比減少24.44%；進(jìn)口蒙古煉焦煤287萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)387%，環(huán)比增長(zhǎng)12%；進(jìn)口俄羅斯煉焦煤245萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)165%，環(huán)比增長(zhǎng)29%；進(jìn)口美國(guó)煉焦煤26萬(wàn)噸，同比減少82.49%，環(huán)比減少49.14%。

　　9月印尼帶動(dòng)褐煤進(jìn)口量大幅增長(zhǎng)。9月褐煤進(jìn)口量實(shí)現(xiàn)1590萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)26%，環(huán)比增長(zhǎng)14%。分國(guó)別來(lái)看，9月進(jìn)口印尼褐煤1509萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)34%，環(huán)比增長(zhǎng)15%。

　　9月無(wú)煙煤進(jìn)口量環(huán)比下降。9月無(wú)煙煤進(jìn)口量實(shí)現(xiàn)83萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15%，環(huán)比減少34.80%。分國(guó)別來(lái)看，9月進(jìn)口俄羅斯無(wú)煙煤77萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3%，環(huán)比減少39.53%。

　　點(diǎn)評(píng)與投資建議：

　　9月進(jìn)口數(shù)據(jù)略超預(yù)期，進(jìn)口增量主要由煉焦煤和褐煤貢獻(xiàn)。煉焦煤方面進(jìn)口呈逐月遞增趨勢(shì)，增量主要由蒙古和俄羅斯貢獻(xiàn)，一方面國(guó)內(nèi)開(kāi)工旺季對(duì)焦煤需求有所改善，另一方面海外焦煤價(jià)格上漲幅度不及動(dòng)力煤存在貿(mào)易空間。褐煤進(jìn)口9月環(huán)比和同比均有較大幅度提升，供應(yīng)國(guó)主要為印尼。一方面火電替代作用延續(xù)，另一方面印尼高低卡價(jià)差走擴(kuò)，褐煤貿(mào)易性價(jià)比更強(qiáng)。

　　俄煤季節(jié)性回落帶動(dòng)動(dòng)力煤和無(wú)煙煤進(jìn)口環(huán)比下降。除海外動(dòng)力煤價(jià)格高企影響進(jìn)口之外，俄羅斯出口呈較為明顯的季節(jié)性，根據(jù)過(guò)往經(jīng)驗(yàn)冬季出口量將會(huì)明顯降低。預(yù)計(jì)未來(lái)隨著氣溫不斷下降，俄煤進(jìn)口量將會(huì)有所收縮。隨著四季度供暖季的到來(lái)，電煤保供壓力仍存。建議關(guān)注兗礦能源、陜西煤業(yè)、華陽(yáng)股份、中國(guó)神華、山煤國(guó)際。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：歐洲能源危機(jī)緩解，蒙古國(guó)通關(guān)車輛數(shù)大幅增加，中澳煤炭貿(mào)易重啟，俄煤加速進(jìn)口，印尼煤炭基準(zhǔn)價(jià)大幅回落，國(guó)際煤價(jià)大幅下跌。