日韩欧美一级特黄大片_日本在线不卡一区二区_91精品国产免费久久久久久婷婷_亚洲av中文aⅴ无码av男同_欧美黄色网址观看互动交流

     鋼價(jià)在4月終于出現(xiàn)了一定趨勢(shì)性上漲，并帶動(dòng)行業(yè)盈利出現(xiàn)明顯恢復(fù)。受季節(jié)性因素影響，長(zhǎng)材表現(xiàn)要好于板材，因此長(zhǎng)材類品種4月股價(jià)表現(xiàn)也相對(duì)占優(yōu)。利空的一點(diǎn)是受調(diào)控影響，需求的恢復(fù)并未如之前預(yù)期中的強(qiáng)勢(shì)，這一點(diǎn)從中旬開(kāi)始下滑的粗鋼日產(chǎn)量也可以得到驗(yàn)證。不過(guò)總體來(lái)看，庫(kù)存依然持續(xù)下降，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的活力雖未超預(yù)期但依然充足，季節(jié)性需求環(huán)比恢復(fù)的動(dòng)力仍在。

　　5月基本面預(yù)期改善，鋼價(jià)兌現(xiàn)預(yù)期上行概率大。

　　產(chǎn)量數(shù)據(jù)一方面是反映產(chǎn)能，一方面也反映需求的情況。因此，市場(chǎng)對(duì)4月中旬開(kāi)始回落的粗鋼日產(chǎn)量開(kāi)始表示擔(dān)憂，因?yàn)樵诋?dāng)前的背景下，產(chǎn)量的回落直接反映的是需求動(dòng)力不足。

　　理論上，一旦需求后期能繼續(xù)恢復(fù)，產(chǎn)量理應(yīng)出現(xiàn)恢復(fù)，進(jìn)而逼近產(chǎn)能極限。

　　畢竟，持續(xù)低盈利的行業(yè)狀態(tài)極大限制了鋼鐵行業(yè)對(duì)新增資金的吸引力，結(jié)合微觀層面了解到的行業(yè)新增產(chǎn)能數(shù)據(jù)來(lái)看，2011年產(chǎn)能增長(zhǎng)維持在個(gè)位數(shù)的水平依然是個(gè)大概率事件。因此，產(chǎn)能利用率在后期的提升會(huì)顯著推升鋼價(jià)。不過(guò)，由于可能的限電影響，短期粗鋼產(chǎn)量的高點(diǎn)可能已經(jīng)出現(xiàn)。這進(jìn)一步壓低了產(chǎn)能極限的天花板。因此，5月需要密切關(guān)注限電情況的進(jìn)展。

　　更重要的是需求層面的變化。雖然庫(kù)存的持續(xù)下降顯示季節(jié)性需求仍然一直在恢復(fù)之中，但不溫不火的鋼價(jià)表現(xiàn)顯示季節(jié)性需求的恢復(fù)一直都未達(dá)到之前市場(chǎng)的預(yù)期。持續(xù)緊縮的負(fù)面影響不容忽視，尤其是對(duì)前期已經(jīng)處于景氣較高位置的制造業(yè)來(lái)說(shuō)。從微觀調(diào)研及1季度銀行貸款投向來(lái)看，保障房的進(jìn)展目前正在穩(wěn)步推行，也是5月及后續(xù)需求動(dòng)力的主要來(lái)源。因此，建筑材的表現(xiàn)依然值得期待、投資主線:繼續(xù)關(guān)注具備業(yè)績(jī)保障的長(zhǎng)材品種。