日韩欧美一级特黄大片_日本在线不卡一区二区_91精品国产免费久久久久久婷婷_亚洲av中文aⅴ无码av男同_欧美黄色网址观看互动交流

年初央行持續(xù)釋放寬松信號，1月17日MLF和OMO利率雙降；1月18日，國新辦央行發(fā)布會提出“把貨幣政策工具箱開得再大一些”、“金融部門要主動出擊”、“靠前發(fā)力”。我們認(rèn)為在穩(wěn)增長持續(xù)強(qiáng)化，以及寬松的貨幣政策預(yù)期下，煤炭板塊有望充分受益。
 

02. 彈性
 

年初以來雖然國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增速回落，煤炭需求增速顯著下滑，但由于國內(nèi)產(chǎn)量有序增長，進(jìn)口大幅回落，煤炭價格相比年初上漲20-60%，較21年均價上漲15%以上。22年動力煤和焦煤長協(xié)中樞有望較21年上漲10-30%。已披露中報預(yù)增公告的公司，整體Q2扣非凈利同比環(huán)比分別增長95%和24%。
 

03. 能源安全、保供穩(wěn)價
 

2月下旬以來俄烏沖突持續(xù)影響，國際能源價格高企。高層領(lǐng)導(dǎo)人多次提及保能源安全，主產(chǎn)地也在積極推進(jìn)增產(chǎn)保供工作。在增產(chǎn)目標(biāo)下預(yù)計下半年產(chǎn)量有小幅增長，但考慮到進(jìn)口低位以及下半年需求（疫情好轉(zhuǎn)+旺季）回升，行業(yè)供需面總體緊平衡。
 

04. 高盈利、高分紅
 

受益于中長期偏緊的行業(yè)供需面以及長協(xié)政策，煤企盈利現(xiàn)金流持續(xù)性在增強(qiáng)，中長期行業(yè)資本開支壓力不大，龍頭煤企高分紅優(yōu)勢明顯，分紅政策有望延續(xù)穩(wěn)健。