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供應(yīng)端，近期國內(nèi)焦煤產(chǎn)地疫情導(dǎo)致焦煤運(yùn)輸受限，8月26日至28日山西介休區(qū)域?qū)嵭徐o態(tài)管理，焦煤供給階段性收緊，市場(chǎng)對(duì)供給的擔(dān)憂推高盤面價(jià)格，但預(yù)計(jì)此次影響偏短期且有限，關(guān)注28日后疫情管控政策是否放松；另外，關(guān)注月底國內(nèi)高溫天氣緩解后，火電廠日耗降低是否會(huì)導(dǎo)致配焦煤變得相對(duì)寬松。蒙煤供給近期穩(wěn)定在高位，口岸監(jiān)管區(qū)庫存壓力增加導(dǎo)致蒙煤價(jià)格承壓。

需求端，近期隨著焦企利潤恢復(fù)提產(chǎn)，焦企對(duì)焦煤進(jìn)行補(bǔ)庫，但當(dāng)前焦企隨著提產(chǎn)進(jìn)行到一定程度，補(bǔ)庫力度也有所放緩。

綜上，預(yù)計(jì)焦煤供給端擾動(dòng)偏短期，整體供應(yīng)仍因蒙煤通關(guān)的增加而寬松，后期重點(diǎn)關(guān)注鐵水回升的高度，預(yù)計(jì)后期鐵水產(chǎn)量增幅受鋼廠利潤、唐山粗鋼壓減牽制，上方空間有限。預(yù)計(jì)焦煤下半年整體供需偏寬松，短期疫情擾動(dòng)因素較大，建議觀望為主。

焦炭

供應(yīng)端，焦炭產(chǎn)量近期持續(xù)提升，獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率提升明顯，焦炭產(chǎn)能過剩下，供應(yīng)壓力有所增加。

需求端，鐵水產(chǎn)量在鋼廠利潤恢復(fù)下不斷提升，當(dāng)前已增至焦炭供需平衡點(diǎn)附近，后期鐵水或增至234萬噸左右；而需注意的是，周五再傳唐山粗鋼壓減，若按要求壓減， 9-12月唐山日均生鐵產(chǎn)量較8月需要下降5.1萬噸/天。后期鐵水進(jìn)一步的上升需要旺季較強(qiáng)的終端需求承接，需關(guān)注旺季實(shí)際需求釋放力度，預(yù)計(jì)下半年伴隨環(huán)保限產(chǎn)，粗鋼壓減，鐵水產(chǎn)量大趨勢(shì)向下。

綜上，短期焦炭在山西疫情對(duì)盤面情緒擾動(dòng)下震蕩偏強(qiáng)，長期供需仍偏過剩。

策略建議：短線觀望，長線逢高做空

風(fēng)險(xiǎn)提示：蒙古疫情加重，口岸通關(guān)暫停；中澳關(guān)系緊張；政策超預(yù)期刺激

焦煤

焦煤供給：主產(chǎn)區(qū)疫情導(dǎo)致焦煤運(yùn)輸受限

近期國內(nèi)焦煤產(chǎn)地疫情導(dǎo)致焦煤運(yùn)輸受限，8月26日至28日山西介休區(qū)域?qū)嵭徐o態(tài)管理，焦煤供給階段性收緊。預(yù)計(jì)影響偏短期且有限，后期需留意山西疫情狀況。根據(jù)汾渭，本周樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比增加4.6萬噸至925.13萬噸，產(chǎn)量上升主因?yàn)榍捌谑芙涤暧绊懮a(chǎn)的煤礦復(fù)產(chǎn)。

焦煤競(jìng)拍表現(xiàn)較為一半，近日投機(jī)需求較弱，焦企由于擔(dān)憂后市，按需補(bǔ)庫。少數(shù)煤礦因出貨困難，出現(xiàn)降價(jià)調(diào)整。

焦炭

焦炭供給：焦企產(chǎn)量繼續(xù)回升，供給壓力增加

國內(nèi)焦炭供給及焦化利潤

7月焦炭產(chǎn)量3879.7萬噸，同比增0.02%，環(huán)比降6.4%。