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　　近期，受持續(xù)高溫天氣影響，用電負(fù)荷屢創(chuàng)新高，迎峰度夏處于關(guān)鍵階段。據(jù)調(diào)度，8月1日-17日，全國(guó)煤炭產(chǎn)量2.1億噸，日均產(chǎn)量1233萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)19.4%。全國(guó)統(tǒng)調(diào)電廠日均供煤800萬(wàn)噸，電廠存煤穩(wěn)定在1.7億噸以上，有力支撐了煤電機(jī)組滿發(fā)穩(wěn)發(fā)，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展和民生用能提供了堅(jiān)實(shí)可靠保障。

　　今年1-7月份，全國(guó)煤炭產(chǎn)量25.6億噸，同比增長(zhǎng)11.5%，增產(chǎn)2.6億噸。23個(gè)產(chǎn)煤省區(qū)中，18個(gè)省區(qū)實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)。山西、內(nèi)蒙古、陜西、新疆等4個(gè)重點(diǎn)產(chǎn)煤省區(qū)合計(jì)增產(chǎn)2.4億噸，占全國(guó)增產(chǎn)量的91%，充分發(fā)揮了產(chǎn)煤大省的主力軍作用。

　　焦炭供應(yīng)情況

　　處于經(jīng)濟(jì)性的考慮，鋼廠本身配套的焦化產(chǎn)能一般會(huì)略低于高爐所需水平，因而會(huì)有一部分焦炭需要外采。這種二元結(jié)構(gòu)的影響下，鋼焦博弈的天平大多時(shí)候偏向鋼廠。焦化廠周期性的妥協(xié)與反抗決定了調(diào)價(jià)周期。

　　短期來(lái)看，焦炭處于由過(guò)剩轉(zhuǎn)向短缺的狀態(tài)。從最新數(shù)據(jù)來(lái)看，近期焦企利潤(rùn)有所改善，開(kāi)工率小幅提升，獨(dú)立焦企和鋼廠的焦炭產(chǎn)量在逐漸恢復(fù)，但鋼廠庫(kù)存仍處于相對(duì)低位，隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度的加快，補(bǔ)庫(kù)的意愿預(yù)計(jì)會(huì)有所加強(qiáng)。從調(diào)價(jià)周期來(lái)看，焦炭第二輪向上調(diào)價(jià)已經(jīng)落地，預(yù)計(jì)仍會(huì)延續(xù)。需要關(guān)注鐵水復(fù)產(chǎn)進(jìn)度以及焦煤價(jià)格的提張情況。

　　焦炭需求情況

　　復(fù)工復(fù)產(chǎn)方面，本周247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為225.78萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.25%，247家鋼廠高爐開(kāi)工率77.9%，環(huán)比增加2.18%，同比去年減少3.74%，高爐煉鐵產(chǎn)能利用率環(huán)比增加3.29%，鐵水產(chǎn)量增幅明顯，本周產(chǎn)能釋放對(duì)增產(chǎn)的貢獻(xiàn)更多，高爐開(kāi)工率依舊有所提升，總體依舊走復(fù)產(chǎn)節(jié)奏。

　　終端需求方面，房地產(chǎn)偏弱運(yùn)行，房地產(chǎn)保交樓政策的刺激效果預(yù)期有限，總體呈現(xiàn)弱預(yù)期。下半年基建或?qū)φw提升的作用更強(qiáng)，預(yù)期也能發(fā)揮較好的效果，可多加關(guān)注相關(guān)政策和信息。

　　綜上所述，短期來(lái)看，復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏持續(xù)，焦炭需求繼續(xù)增加；中長(zhǎng)期來(lái)看，房地產(chǎn)政策的實(shí)際刺激效果有限，預(yù)期較弱，但基建方面刺激較多，焦炭需求中長(zhǎng)期可能維穩(wěn)運(yùn)行。