日韩欧美一级特黄大片_日本在线不卡一区二区_91精品国产免费久久久久久婷婷_亚洲av中文aⅴ无码av男同_欧美黄色网址观看互动交流

　　2022年5月粗鋼產(chǎn)量9661萬噸，同比下降3.5%，降幅較4月收窄1.7個百分點。日均粗鋼產(chǎn)量312萬噸，距去年5、6月份的313萬噸的水平僅一步之遙。今年前五個月粗鋼產(chǎn)量4.35億噸，同比下降8.7%，年化產(chǎn)量10.52億噸，同比去年產(chǎn)量減少約4145.3萬噸。5月當月生鐵產(chǎn)量8049萬噸，同比增長約2%，增速較4月回升2個百分點，值得注意的是，這是去年6月以來生鐵或粗鋼產(chǎn)量首次錄得正增長。

　　5月鋼材出口775.9萬噸，同比大幅增長47.2%，環(huán)比大幅增長56.9%。5月鋼材進口80.6萬噸，同比下滑33.4%，環(huán)比下滑18.6%。

　　我們測算的5月鋼材表觀消費量同比下滑約4%，降幅較4月擴大2.1個百分點。

　　原材料方面，5月鐵礦石進口8702.6萬噸，同/環(huán)比分別增長-3.1%/1.1%，同比降幅較前月的12.7%顯著收縮。5月焦炭產(chǎn)量4176萬噸，同/環(huán)比分別增長約5.9%/4.4%。

　　5月份鋼鐵產(chǎn)量繼續(xù)回升，生鐵產(chǎn)量由負轉(zhuǎn)增，鐵鋼比繼續(xù)回升，廢鋼供應(yīng)收縮的情況下，粗鋼產(chǎn)量的增長更多依賴于鐵水。這與5月廢鋼到貨量以及電弧爐的產(chǎn)能利用率表現(xiàn)一致。5月富寶資訊統(tǒng)計全國147家鋼廠日均廢鋼到貨28.5萬噸，同/環(huán)比分別下滑35%/6.2%，全國49家獨立電弧爐5月平均產(chǎn)能利用率66.9%，同/環(huán)比分別下滑約25/3.4PPT，獨立電弧爐仍然處于虧損之中。但與此同時，我們看到長流程鋼廠繼續(xù)擴張，據(jù)Mysteel，截至上周全國高爐產(chǎn)能利用率已接近92%。供給壓力下，鋼廠利潤普遍承壓。Mysteel統(tǒng)計的全國247家鋼廠盈利率一度跌至50%以下。鋼材庫存壓力不斷增大，隨著疫情緩解物流好轉(zhuǎn)，廠庫逐步向貿(mào)易商庫存轉(zhuǎn)移，但總庫存相比歷史水平仍處在較高位置。

　　鐵水產(chǎn)量超預(yù)期增長也支撐鐵礦、焦炭等爐料價格處于高位，原材料供需短期內(nèi)可能延續(xù)緊平衡的格局。鐵礦石庫存仍在去庫通道之中，價格下行阻力較大。我們預(yù)計成本側(cè)的支撐在鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)拐點前將維持強勢。

　　在當前的形勢下，我們認為產(chǎn)量壓減勢在必行，一方面可以壓制韌性較強的原料價格，另一方面鋼材積壓庫存的出清也有賴于主動的產(chǎn)量縮減?？紤]到6月長流程鋼廠產(chǎn)量繼續(xù)回升，但電弧爐產(chǎn)量出現(xiàn)顯著下滑，我們預(yù)計6月粗鋼產(chǎn)量與5月或基本持平。因此我們預(yù)計今年上半年產(chǎn)量壓減約4000萬噸左右。當前產(chǎn)量壓減細節(jié)尚不明確，但若僅僅只是全年產(chǎn)量同比不增，下半年或很難扭轉(zhuǎn)供應(yīng)過剩的局面。因此我們預(yù)計下半年的限產(chǎn)力度或盡量與需求強度所匹配，若行業(yè)利潤持續(xù)維持在低位，限產(chǎn)力度或進一步加強。但可以確定的是，即便不考慮行政性的限產(chǎn)，低行業(yè)利潤下鋼廠繼續(xù)擴大產(chǎn)量的動力將逐步減退，夏季高爐也將逐步進入檢修季，因此我們認為5、6月份可能是今年鋼鐵產(chǎn)量的高點。

　　鋼材進出口方面，5月鋼材出口較4月環(huán)比大幅放量，我們認為主要是前期高套利空間下形成的出口訂單受疫情因素干擾延后所導(dǎo)致。但最近海外鋼材價格普跌，歐洲熱卷價格已跌落至俄烏沖突爆發(fā)前的水平以下，鋼材的出口套利空間已大幅壓縮，海外加息周期下，我們認為出口強勢在下半年或難以持續(xù)。

　　國內(nèi)需求方面，疫情好轉(zhuǎn)提振市場情緒，但事實上下游需求的恢復(fù)略低于市場預(yù)期，一方面當前華東、華南等地已進入了傳統(tǒng)的降雨季，建筑開工等將不可避免受到影響，而制造業(yè)需求受天氣影響相對較小，以疫情后修復(fù)為主。另一方面，作為鋼材最大的下游需求方(總鋼需~35%，螺紋鋼7成左右)，地產(chǎn)前期需求較弱的主要原因并非疫情而是其自身較弱的基本面，供給側(cè)方面，5月單月新開工/施工面積同比下滑41.8%和39.7%，需求側(cè)銷售同比跌幅小幅收窄。我們預(yù)計下游需求在淡季或難有明顯改善。