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焦煤、焦炭主力合約大跌。雙焦6月開啟的本輪回調(diào)主要是下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)需求恢復(fù)的邏輯，市場心態(tài)恢復(fù)后，貿(mào)易商進(jìn)場抄底拿貨，焦企庫存低位開始提漲。從實(shí)際情況來看，當(dāng)前正值下游季節(jié)性淡季，華東入梅，南方多地暴雨預(yù)警，終端需求兌現(xiàn)情況不如預(yù)期。鋼廠未開始大規(guī)模補(bǔ)庫，貿(mào)易商抄底難以對行情持續(xù)性支撐，盤面下跌反應(yīng)了一部分預(yù)期差。綜合來看，終端需求實(shí)際好轉(zhuǎn)以前，雙焦暫不具備持續(xù)上漲的動(dòng)力，建議觀望為主。

未來壓產(chǎn)超預(yù)期兌現(xiàn)將直接導(dǎo)致鋼材價(jià)格走高

鋼材超預(yù)期壓產(chǎn)將進(jìn)一步對沖消費(fèi)端疲軟的壓力，同時(shí)也將進(jìn)一步緩解原料端的緊缺局面。原料端的供需錯(cuò)配是這波黑色系價(jià)格高企的主要原因，如未來的壓產(chǎn)政策遠(yuǎn)超預(yù)期，當(dāng)前平衡的基礎(chǔ)上，利空原材料而利多鋼材。目前的黑色系格局是原料端緊缺造成的高價(jià)傳導(dǎo)到成材，成材價(jià)格相對被動(dòng)的上漲，如未來壓產(chǎn)超預(yù)期兌現(xiàn)將直接導(dǎo)致鋼材價(jià)格走高，雖然鋼材價(jià)格的走高也利多原料，但是此因素帶來的漲幅也較為有限。短期壓產(chǎn)超預(yù)期未被證偽之前推薦做多鋼材利潤。