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彈性標(biāo)的漲幅居前，疫后經(jīng)濟(jì)修復(fù)帶動(dòng)板塊情緒高漲。本日煤炭板塊標(biāo)的全面向上，漲幅居前的主要為彈性標(biāo)的，如受益于焦煤需求預(yù)期好轉(zhuǎn)的上海能源、海外煤價(jià)高漲的兗礦能源和以原料煤為主的蘭花科創(chuàng)。此外，受益于疫后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期影響，低估值公司漲幅同樣較大，如中煤能源、淮北礦業(yè)等。 

海外煤價(jià)漲幅趨緩，國(guó)內(nèi)需求向好可期。2022 年上半年，受俄烏沖突加劇全球能源緊張局勢(shì)影響，海外煤炭?jī)r(jià)格自4 月以后持續(xù)上漲，國(guó)內(nèi)外煤價(jià)倒掛嚴(yán)重，我國(guó)煤炭進(jìn)口減量；雖然國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)煤礦生產(chǎn)穩(wěn)定且保供長(zhǎng)協(xié)，然而市場(chǎng)煤貨源持續(xù)緊張，疊加尿素等化工產(chǎn)品由于正處旺季需求較好，因此市場(chǎng)煤供需持續(xù)緊張。然而自6 月以來，海外煤價(jià)逐漸穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)需求出現(xiàn)向好趨勢(shì)。海外方面，由于各國(guó)對(duì)俄煤制裁力度不一，海外煤價(jià)整體漲幅已明顯放緩，印尼低卡煤價(jià)格甚至有所下降；然而國(guó)內(nèi)方面，自上海6 月1 日起全面推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)、旺季漸近疊加穩(wěn)增長(zhǎng)政策刺激下，國(guó)內(nèi)需求逐漸改善：動(dòng)力煤方面，截至6 月6 日沿海八省電廠日耗為168 萬噸，周環(huán)比提升5%，同比雖仍下降10%，但是同比降幅迅速縮窄；焦煤方面，截至6 月3 日，鐵水日均產(chǎn)量延續(xù)周環(huán)比提升狀態(tài)，同比降幅目前僅1%。展望后市，動(dòng)力煤方面，在迎峰度夏旺季臨近、穩(wěn)增長(zhǎng)和疫后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的提振下，日耗有望持續(xù)向好，不過考慮到電廠庫存整體較高以及政策調(diào)控壓力猶存，預(yù)計(jì)短期內(nèi)港口動(dòng)力煤價(jià)或以震蕩為主，需關(guān)注港口累庫及政策風(fēng)險(xiǎn)。特種煤(原料用煤)方面，由于其受限價(jià)政策影響較小，特種煤價(jià)格或相對(duì)電煤更加堅(jiān)挺。焦煤方面，在成本和低庫存支撐下，雙焦價(jià)格漸穩(wěn)，隨著下游復(fù)工進(jìn)程加快疊加穩(wěn)增長(zhǎng)政策陸續(xù)出臺(tái)，市場(chǎng)情緒不斷好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)在終端需求刺激下，雙焦現(xiàn)貨價(jià)格筑底信號(hào)有望逐步顯現(xiàn)。