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硅錳短期跟隨反彈中期依然偏空配置

作者:25發(fā)布時間:2022-05-30
        硅鐵在本月快速下跌中迅速壓縮了利潤與負(fù)基差,估值由高估轉(zhuǎn)為中性偏高,在短期需求由支撐的情況下,利潤進入平穩(wěn)階段,隨著黑色系整體企穩(wěn),在鐵礦石和焦煤帶動下有所反彈,但是力度不強,不具備明顯的向上驅(qū)動因素。在中期,鋼廠與金屬鎂進入季節(jié)性減產(chǎn)后,利潤依然有壓縮空間,電價與蘭炭價格相對堅挺,硅鐵價格中期預(yù)期走弱。

供給:硅鐵上周產(chǎn)量12.61萬噸,開工率52.19%,環(huán)比均略微下降,但同比依然偏高。

需求:電爐開工率與產(chǎn)能利用率繼續(xù)下降。高爐開工率與產(chǎn)能利用率保持上升,日均鐵水產(chǎn)量與往年幾乎持平。五大鋼種總產(chǎn)量略微下降?;诟郀t成本的考慮,短期鐵水產(chǎn)量維持穩(wěn)定。受電爐降負(fù)荷影響,粗鋼與成材產(chǎn)量有所下降。預(yù)期電爐減產(chǎn)、高爐產(chǎn)量持平的格局短期將持續(xù)。金屬鎂下游行業(yè)需求走弱明顯,金屬鎂庫存高企,對遠(yuǎn)期金屬鎂的價格與開工存在一定壓力。出口方面,4月硅鐵出口75487噸,環(huán)比下降1.01%,稍好于預(yù)期,但是預(yù)期出口量隨著俄烏事件干擾的減弱會有一定回落。

庫存:近期硅鐵廠庫存環(huán)比出現(xiàn)了增加,一部分倉單注銷流入現(xiàn)貨市場,庫存同比超國去年同期水平,有一定累庫預(yù)期存在。

風(fēng)險因素:蘭炭裝置停產(chǎn)、拆除等處置措施對蘭炭價格的擾動,硅鐵受到能耗控制被動減產(chǎn),穩(wěn)增長帶動黑色整體預(yù)期轉(zhuǎn)好。

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