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據(jù)中國證券報消息：原油價格近期將繼續(xù)在105美元/桶附近高位震蕩。對于即將上市的焦炭來說，在需求逐漸好轉的背景下，成本因素將會為其帶來提振，支持焦炭價格中期上行。

油價高位震蕩

作為能源品種，國際原油價格高位運行難以避免地對焦炭期貨形成了利多影響。

自3月份以來，原油期貨總持倉一直處于持續(xù)增長的態(tài)勢，資金的流入對期價上漲起到了很大的推動作用。截至4月5日，CFTC在NYMEX原油期貨的多頭持倉增加1587手，多頭投機達到39.4萬手，大大多于空頭的14.2萬噸。4月10日，正在利比亞參與調停的南非總統(tǒng)祖馬聲明，利比亞領導人卡扎菲已經(jīng)接受了非洲聯(lián)盟提出的停火路線圖計劃。消息發(fā)出后，NYMEX5月份原油期貨合約自113美元附近應聲而落，目前均線系統(tǒng)已掉頭向下，多頭格局遭到明顯破壞，而原油的期貨總持倉的增加也有所放緩?？梢钥闯觯Y金是原油上漲的主要推手，而吸引資金入場的動力仍是地緣政治沖突。

但盡管卡扎菲同意了非盟的停火方案，實現(xiàn)停火和地區(qū)穩(wěn)定仍需要時間，也就是說地緣沖突仍將繼續(xù)。利比亞局勢對油價推動作用已不大，但多國部隊的介入將對其他中東北非國家產(chǎn)生示范效應。目前非洲第七大產(chǎn)油國加蓬由于工人罷工，中斷了24萬桶/日的原油產(chǎn)能；巴林、也門和敘利亞等國局勢持續(xù)動蕩，沙特已經(jīng)卷入其中；重要產(chǎn)油國尼日利亞因大選，國內(nèi)局勢異常緊張。一旦多國出現(xiàn)局勢惡化，將引發(fā)新一輪石油供應危機，油價的上漲幅度可能會相當驚人。因此雖然目前原油價格有所回調，但鑒于中東局勢依舊不穩(wěn)，地緣政治仍是市場關注的焦點，原油價格在105美元附近高位震蕩的可能性較大。

焦炭基本面好轉

我們統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，焦炭與鋼鐵的相關系數(shù)分別為0.86，二者具有較強的相關性。目前鋼價已連續(xù)四周出現(xiàn)反彈，且需求正在逐步啟動。截至4月8日，主要城市螺紋鋼庫存為684.71萬噸，線材213.29噸，熱卷470.33萬噸，中板156.50萬噸，冷軋163.52萬噸，庫存繼續(xù)維持下降趨勢。與此同時，鋼廠經(jīng)過前期的降價后，重新有了提價空間，后期市場相對樂觀。鋼鐵市場的回暖將提振市場對于焦炭需求的預期，這種情況下，焦炭企業(yè)向鋼廠要求提價的呼聲也更有望得到回應。

成本構成變化決定焦炭價格走勢。我們知道，煉焦煤成本占焦炭價格的絕大部分比重。近期國內(nèi)煉焦煤市場整體表現(xiàn)偏弱，主要由于部分焦化廠限產(chǎn)，導致煉焦煤成交疲軟。而由于山西和河南兩省資源整合結束，礦井開始復產(chǎn)，3月份產(chǎn)量或增加5%左右，這也會對煉焦煤價格形成一定壓制。鋼鐵市場雖然有所回暖，但傳遞到下游煉焦煤市場的時滯也使得價格在短期內(nèi)維持盤整的可能性比較大，焦炭價格因此獲得的支撐也被削弱。但考慮到進口煉焦煤成本居高不下，以及原油高位震蕩對煤價的支撐作用，中期來看煉焦煤仍會繼續(xù)上漲，并提振焦炭價格有所上調。