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供給來看，高利潤下硅鐵日均產(chǎn)量和開工率均有所提升，但是提升幅度有限。

需求來看， 疫情對于鋼廠產(chǎn)能擾動逐漸減弱，當(dāng)前日均鐵水產(chǎn)量與往年水平接近， 短流程的產(chǎn)量受到廢鋼的供應(yīng)偏緊和利潤基本為負(fù)的影響難以貢獻(xiàn)進(jìn)一步的增量產(chǎn)能，長流程來看，節(jié)后有部分高爐結(jié)束檢修，但是在高庫存低利潤的情況下，短期高爐需求會有增量，但是空間同樣不大。也就是說，當(dāng)前下游鋼材產(chǎn)量已經(jīng)接近峰值，預(yù)計五月過后鋼廠會進(jìn)入季節(jié)性減產(chǎn)階段，遠(yuǎn)期硅鐵的煉鋼需求會有所減弱。

從另一下游金屬鎂來看，當(dāng)前金屬鎂的成本在23000元/噸，每噸毛利率接近39%，高利潤下鎂錠會保持一定的高開工和產(chǎn)出，從往年情況來看，高開工會持續(xù)到六月，對硅鐵的需求有支撐，但是需要注意的是當(dāng)前鎂廠絕對庫存很高，對于遠(yuǎn)期的供需格局有一定壓制。

綜上，對于硅鐵依然保持近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的判斷，5月基差偏大繼續(xù)持有。