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周初南非44%精粉期貨新一輪成交價格，漲25美元至300-310美元/噸，率先突破其十年內(nèi)價格次高點，與此同時，主流鋼廠也出臺4月高碳鉻鐵招標(biāo)價，上調(diào)500至8995元/50基噸，按此價格，下游鐵廠虧損大幅減小，部分工廠已準備復(fù)產(chǎn)，補庫積極性較高。鉻礦現(xiàn)貨方面仍是高度集中，在鐵廠新一輪補庫需求的推動下，現(xiàn)貨資源緊缺局面加劇，現(xiàn)貨大幅倒掛的情況下，持貨商挺價意愿強烈，部分惜售已封盤，尚在出售的也是小批量為主。

一、鉻礦成交重心不斷上移

當(dāng)前鉻礦市場仍面臨較大的供應(yīng)壓力，期現(xiàn)貨之間形成價格上漲聯(lián)動后，價格還在繼續(xù)穩(wěn)步上行，鉻礦每個品種新一輪成交價格，基本已經(jīng)突破十年內(nèi)的次高點，天津港44.5%南非精粉最新成交價格310美元/噸，環(huán)比上漲25美元/噸，僅次于十年內(nèi)的最高價格。3月和2月相比，南非和其他產(chǎn)地的鉻礦價格均處于上行態(tài)勢，其中鉻精粉價格得益于需求的拉動，正在快速縮小和粒度礦的價差，漲幅明顯大于粒度礦。

二、新一輪鋼招價上漲，利于鉻礦需求釋放

當(dāng)前青山集團出臺4月高碳鉻鐵采購價8995元/50基噸，天津港收貨價格減150元/50基噸，最晚交貨期限2022年5月10日。青山鋼招率先落地，穩(wěn)定市場信心，四川和內(nèi)蒙古部分鐵廠生產(chǎn)已不虧損，因此計劃陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，對原料采購積極性回升。

截止3月28日，內(nèi)蒙古SF-EF工藝成本為8058元/50基噸，EF工藝成本為8980元/50基噸。貴州地方電網(wǎng)EF工藝成本為8016元/50基噸，南方電網(wǎng)EF工藝成本為9389元/50基噸。

三、天津港南粉庫存占比創(chuàng)新高

天津港庫存近期雖有回升，但整體來看仍保持在低位，港口庫存整體有限，南非發(fā)運問題依舊嚴峻。天津港口南非鉻礦庫存占比已逐漸攀升至86%附近，目前鐵廠多消耗南非粉礦為主，高品粉礦供應(yīng)仍見底，市場庫存有限，多數(shù)貿(mào)易商挺漲為主，部分則暫時不報價。

四、鉻礦現(xiàn)貨倒掛嚴重

當(dāng)前44%南非精粉已成交至300-310美元/噸，對應(yīng)現(xiàn)貨成本在52-53元/噸度，而現(xiàn)貨市場44%南非精粉成交在46元/噸度附近，與其遠期現(xiàn)貨的成本還有很大差距，期現(xiàn)貨成本倒掛愈發(fā)明顯，持貨商捂貨惜售情緒強烈，多封盤或小批量出貨。南非40-42%精粉新一輪報價250美元/噸，折算到現(xiàn)貨成本為45-46元/噸度，遠高于目前41-43元/噸度的價格。成本和需求的共同支撐下，鉻礦現(xiàn)貨價格上行動力充足。

五、總結(jié)

1、鉻礦現(xiàn)貨資源高度集中且倒掛較多，現(xiàn)貨價格上行動力較足。

2、2022年二季度不銹鋼產(chǎn)量高位，鉻鐵持續(xù)去庫，新一輪高碳鉻鐵鋼招價格環(huán)比上漲500元，隨著鉻鐵利潤修復(fù)，下游鐵廠具備復(fù)產(chǎn)條件增多，鉻礦需求增加，鉻礦仍有進一步上漲空間。