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　　從目前供需基本面來看，硅鐵企業(yè)供給在穩(wěn)步擴張，但并未在企業(yè)端和交割庫積累大量的庫存壓力，企業(yè)整體庫存比較健康、交割庫存偏低，而鋼廠正處復(fù)產(chǎn)周期，市場條件相對利于硅鐵企業(yè)，硅鐵價格下行壓力不大。而硅錳企業(yè)生產(chǎn)狀況和硅鐵類似，但在企業(yè)端和交割庫積累了大量的庫存，議價能力并不強，鋼廠招標(biāo)價格依舊偏弱。短時間品種間的分化應(yīng)將延續(xù)，預(yù)計硅鐵價格繼續(xù)強于硅錳。

　　鋼廠復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期、鐵合金企業(yè)重啟限產(chǎn)

硅鐵企業(yè)開工率51.73％，周度產(chǎn)量12.56萬噸，分別環(huán)比下降0.61個百分點和增加近1500噸。目前硅鐵生產(chǎn)利潤豐厚，高利潤下硅鐵仍處于擴產(chǎn)周期，部分企業(yè)仍有計劃開爐點火生產(chǎn)。預(yù)計3月份產(chǎn)量有望繼續(xù)增加至13萬噸。硅錳企業(yè)開工率69.81％，周度產(chǎn)量20.79萬噸，分別環(huán)比上升1.45個百分點和3200噸。利潤方面，硅錳利潤不及硅鐵，但大部分企業(yè)均有利潤，提產(chǎn)積極性頗高，開工率已經(jīng)超過2020年最高峰，預(yù)計產(chǎn)量也會快速超過峰值。硅鐵整體生產(chǎn)成本變化不大，最高成本7700元/噸附近，加權(quán)成本6900元/噸。硅錳方面，最高成本在8100元/噸，也是近期期貨盤面價格的重要支撐位置，加權(quán)成本在7900元/噸。近期焦炭企業(yè)有提漲動作，雖然局部地區(qū)電價有所降低，但成本仍在上漲，廣西和貴州兩地利潤水平偏低。

　　整體供給端仍處擴張態(tài)勢，并且考慮到各地利潤不錯，預(yù)計擴產(chǎn)態(tài)勢仍將延續(xù)，硅鐵和硅錳產(chǎn)量預(yù)計在3月份有望沖破往年最高水平。

　　鋼廠復(fù)產(chǎn)需求有所好轉(zhuǎn)

全國247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量219.76萬噸，較上周增加10萬余噸。另外，五大品種鋼材產(chǎn)量955.9萬噸，較上周增加超30萬噸。此外，從鐵合金產(chǎn)量與需求對比來看，產(chǎn)量在迅速擴張，需求本周也有所好轉(zhuǎn)。

　　本周現(xiàn)貨價格平穩(wěn)運行，而期貨價格高位震蕩。一方面，現(xiàn)貨市場成交有所好轉(zhuǎn)，廠家對未來需求相對樂觀，期貨價格下跌后快速反彈。另一方面，鐵合金企業(yè)生產(chǎn)積極性非常高，疊加硅錳高庫存壓制，現(xiàn)貨價格上漲乏力。從本周鋼廠招標(biāo)情況來看，明顯低于生產(chǎn)企業(yè)預(yù)期，價格漲幅高于硅錳。

　　價格繼續(xù)震蕩運行

　　從目前供需基本面來看，硅鐵企業(yè)供給在穩(wěn)步擴張，但并未在企業(yè)端和交割庫積累大量的庫存壓力，企業(yè)整體庫存比較健康、交割庫存偏低，而鋼廠正處復(fù)產(chǎn)周期，市場條件相對利于硅鐵企業(yè)，硅鐵價格下行壓力不大。而硅錳企業(yè)生產(chǎn)狀況和硅鐵類似，但在企業(yè)端和交割庫積累了大量的庫存，議價能力并不強，鋼廠招標(biāo)價格依舊偏弱。短時間品種間的分化應(yīng)將延續(xù)，預(yù)計硅鐵價格繼續(xù)強于硅錳。硅錳供需基本面弱于硅鐵，上方彈性空間不大。