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    從去年底以來，國內(nèi)動力煤和冶金煤市場景氣出現(xiàn)分化。沿海動力煤價格從去年11月份開始回落，從目前港口和電廠庫存來看，動力煤價格回升存在一定壓力，而電廠對煤價的承受力仍然有限，也將導(dǎo)致動力煤價格面臨隱形的“政策紅線”。相反，冶金煤市場景氣度則有望在國際市場的帶動下繼續(xù)提升。

    動力煤價承壓

　　海運煤炭網(wǎng)3月2日公布的最新一期環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)顯示，動力煤價格從高位回調(diào)后逐步企穩(wěn)。環(huán)渤海地區(qū)港口平倉的發(fā)熱量5500大卡市場動力煤的綜合平均價格報收769元/噸，與前一周持平，也是連續(xù)第二周走平。盡管價格有了走穩(wěn)的趨勢，但業(yè)內(nèi)人士認為，上半年動力煤價格要重現(xiàn)大幅上漲的可能性很小。

　　海運煤炭網(wǎng)分析表示，近期環(huán)渤海地區(qū)市場動力煤供求活躍程度持續(xù)偏低。隨著天氣轉(zhuǎn)暖，煤炭消費進入淡季，沿海消費地區(qū)部分工業(yè)企業(yè)春節(jié)后陸續(xù)開工，電力和煤炭消費仍處于恢復(fù)期。秦皇島港庫存已達800萬噸警戒線，而目前電廠庫存仍保持高位。

　　在需求放緩的同時，國內(nèi)依舊保持較高數(shù)量水平的煤炭進口，海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月份我國進口煤炭1656萬噸，較上年同期增長4.8%，同期，出口煤炭143萬噸，這意味著我國1月份凈進口煤炭1513萬噸。

　　而在動力煤的銷售上，神華、中煤兩大集團對市場動力煤定價機制進行了調(diào)整，與環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)掛鉤的價格機制更加市場化，這對煤炭流通環(huán)節(jié)經(jīng)營活動產(chǎn)生了一定的影響。不過，由于電力系統(tǒng)對煤炭價格漲幅承受能力有限，動力煤價格很難出現(xiàn)大幅上漲。

　　不過，各產(chǎn)煤省的資源整合進程對上半年煤炭供應(yīng)產(chǎn)生影響有限。東北證券(000686,股吧)的調(diào)研顯示，2011年各省在新批復(fù)技改產(chǎn)量和新開工礦井審批方面都比較謹慎。山西省整合礦產(chǎn)能要到2012年才能釋放；河南省由于整合礦存在開采條件一般、可采儲量較小的影響，這對全國的煤炭供給沖擊較小。

　　冶金煤繼續(xù)走強

　　與動力煤相比，在國際焦煤價格漲勢的帶動下，國內(nèi)冶金煤價格近期出現(xiàn)局部上漲。受澳大利亞持續(xù)暴雨引發(fā)大面積洪災(zāi)影響，澳洲煤炭出口受阻，國際煤炭價格隨之節(jié)節(jié)攀升。澳大利亞2011年首季度的煉焦煤基準價約為225美元/噸，為歷史第二高水平。

　　不僅如此，必和必拓已通知日本的主要鋼鐵制造商，從2011年4月份，每月要對冶金煤進行定價，以取代季度定價。聯(lián)合金屬網(wǎng)分析師穆文鑫認為，日、韓國家焦煤長期靠進口以滿足國內(nèi)需要，焦煤價格改月度定價后頻繁的價格變動勢必影響日本、韓國鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)成本上升。

　　盡管我國冶金煤主要依靠國內(nèi)自給，國際冶金煤價格很難通過進口影響國內(nèi)價格。但國際市場價格大幅走高且資源緊張的情況下，日、韓等國可能轉(zhuǎn)向中國采購，這將帶動國內(nèi)冶金煤企業(yè)的出口熱情。此外，日、韓等國在資源不足、成本上升的情況下，不排除直接采購鋼鐵產(chǎn)品的可能，這也會在一定程度上帶動國內(nèi)鋼鐵的生產(chǎn)，進而提高冶金煤的需求。

　　不僅如此，有關(guān)部門將對特殊和稀缺煤種實施保護性開發(fā)。據(jù)悉，國家能源局正在組織開展全國煉焦煤資源調(diào)研，將結(jié)合煤炭工業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃，確定“十二五”期間國家煉焦煤資源開發(fā)布局。分析人士認為，這可能使得本身就供應(yīng)偏緊的優(yōu)質(zhì)冶金煤供應(yīng)更趨緊張，而一旦其稀缺性得到認同，資源價格也必然會有繼續(xù)向上的空間。

來源：中國證券報