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　　澳礦供應增加，鐵礦石價格仍高位運行。截至 7 月 19 日，原材料供應端，巴西鐵礦石本周發(fā)貨量降幅 4.92%，降幅收窄 8.44 個百分點；同時，澳大利亞鐵礦石發(fā)貨量回升，周環(huán)比上升 5.52%。中國北方六港鐵礦石到港量因而顯著提升，周環(huán)比漲幅達 12.43%。受供應端恢復影響，本周原料端鐵礦石價格漲幅縮小，但仍維持高位運行，須關注鐵礦石價格上漲對鋼廠利潤的不利影響。

　　鋼材庫存結構調整，鋼廠鋼材庫存積累、社庫較年初大幅減少。本周，各品種鋼材鋼廠庫存除中厚板小幅下滑外，其余均出現(xiàn)不同程度的上漲，其中熱軋板卷鋼廠庫存周漲幅 5.04%，線材鋼廠庫存周漲幅 9.61%，其余品種鋼材鋼廠庫存周漲幅在 3.50%左右，鋼材庫存呈現(xiàn)從社庫向鋼庫存過渡的趨勢。

　　供給保持穩(wěn)定下游需求向好，板塊估值修復有望提速。供給端：鋼材整體保持穩(wěn)定。6 月全國粗鋼、生鐵月產量環(huán)比均小幅下滑，但同比均上升。截至 7 月 17 日，全國 163 家鋼廠高爐開工率以及全國鋼廠高爐產能利用率分別達 70.17%、78.94%，周環(huán)比小幅上漲。需求端：6-7 月華南地區(qū)超長梅雨季節(jié)抑制部分鋼鐵需求。但隨著七月下旬各地雨季陸續(xù)結束以及下半年基建的二度發(fā)力，我們認為國內鋼鐵需求將逐步恢復。同時須重點關注高溫天氣以及高鋼廠庫存對于鋼材新增需求的抑制作用。

　　在海外需求方面，雖然受海外疫情蔓延影響，鋼鐵外需承壓，但各國復工復產加速疊加流動性泛濫等因素，鋼鐵等主要工業(yè)品價格仍偏強運行。此外，下半年地產行業(yè)以及制造業(yè)復蘇將支撐板塊需求向好，板塊估值修復有望提速。