不負(fù)如來不負(fù)卿!美聯(lián)儲(chǔ)似乎從來不會(huì)讓市場(chǎng)失望!
10月31日凌晨?jī)牲c(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)，下調(diào)聯(lián)邦基金利率區(qū)間至1.5%-1.75%。在此之前，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期就達(dá)90%以上。美聯(lián)儲(chǔ)FOMC聲明，美聯(lián)儲(chǔ)以8比2的投票結(jié)果支持這一政策決定，喬治和羅森格倫希望利率不變。上次會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)的投票比例為7:3，布拉德希望降息50個(gè)基點(diǎn)，喬治和羅森格倫希望利率不變。
美聯(lián)儲(chǔ)在政策聲明中刪除了政策制定者將“采取適當(dāng)行動(dòng)”以維持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的承諾。這被市場(chǎng)解讀為年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)可能不會(huì)再降息。奇怪的是，此前喜歡對(duì)貨幣政策“指點(diǎn)江山”的美國(guó)總統(tǒng)特朗普此次未再有發(fā)聲。而在美聯(lián)儲(chǔ)降息之后，美股尾盤大幅拉升，標(biāo)普創(chuàng)下歷史新高。
在美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布利率決議之后，巴西、巴林、沙特、科威特和阿聯(lián)酋紛紛下調(diào)利率。全球似乎開啟大放水模式，但美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾對(duì)此予以否認(rèn)。
美國(guó)年內(nèi)第三次放水，鮑威爾否認(rèn)大水漫灌
美聯(lián)儲(chǔ)于北京時(shí)間周四凌晨公布利率決議，如期降息25個(gè)基點(diǎn)。聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)在貨幣政策會(huì)議后發(fā)布的聲明全文：
聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)在9月會(huì)議后獲得的信息顯示，就業(yè)市場(chǎng)保持強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)一直在以溫和的速度增長(zhǎng)。總的來說，近幾個(gè)月就業(yè)增長(zhǎng)穩(wěn)健，失業(yè)率保持在低位。盡管家庭支出一直在強(qiáng)勁增長(zhǎng)，但企業(yè)固定投資和出口保持疲弱。與上年同期相比的整體通脹和不計(jì)入食品和能源的核心通脹率低于2%?；谑袌?chǎng)的通脹補(bǔ)償指標(biāo)仍低，基于調(diào)查的較長(zhǎng)期通脹預(yù)期指標(biāo)則變動(dòng)不大。
鑒于全球發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的影響以及通脹壓力遲滯，委員會(huì)決定下調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間25個(gè)基點(diǎn)至1.50-1.75%。該行動(dòng)支持委員會(huì)的觀點(diǎn)，即經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持續(xù)擴(kuò)張、就業(yè)市場(chǎng)狀況強(qiáng)勁以及通脹接近委員會(huì)2%目標(biāo)是最有可能的結(jié)果，但該前景仍有不確定性。委員會(huì)在考慮聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間的未來路徑時(shí)，將繼續(xù)關(guān)注之后獲得的信息對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的影響。
在決定未來調(diào)整聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間的時(shí)機(jī)和規(guī)模時(shí)，委員會(huì)將評(píng)估與就業(yè)最大化以及2%對(duì)稱通脹目標(biāo)相關(guān)的已實(shí)現(xiàn)和預(yù)期的經(jīng)濟(jì)狀況。評(píng)估將考量廣泛的信息，包括就業(yè)市場(chǎng)狀況指標(biāo)、通脹壓力和通脹預(yù)期指標(biāo)，以及反應(yīng)金融市場(chǎng)和國(guó)際情勢(shì)發(fā)展的數(shù)據(jù)。
隨后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾召開了新聞發(fā)布會(huì)。他表示，當(dāng)前貨幣政策的立場(chǎng)可能仍然是合適的，如果未來發(fā)生實(shí)質(zhì)改變將繼續(xù)作出回應(yīng)。目前沒有考慮加息，未來當(dāng)時(shí)機(jī)合適時(shí)，將有時(shí)間來加息;在加息前需要通脹大幅走高。國(guó)庫券購(gòu)買純粹是技術(shù)性措施，不應(yīng)當(dāng)把這視作是量化寬松(QE)。沒有看到任何通脹大幅上升的風(fēng)險(xiǎn);希望錨定通脹預(yù)期，并讓其與2%的通脹目標(biāo)相一致。今年以來經(jīng)濟(jì)一直很有韌性，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)以溫和的速度擴(kuò)張。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，貨幣政策處于支撐前景的良好位置。美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整政策立場(chǎng)的時(shí)候?qū)?huì)對(duì)前景進(jìn)行一個(gè)實(shí)質(zhì)性的再評(píng)估。
值得注意的是，美聯(lián)儲(chǔ)在政策聲明中刪除了政策制定者將“采取適當(dāng)行動(dòng)”以維持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的言論。有專家表示，和預(yù)期一樣，美聯(lián)儲(chǔ)本次選擇了降息，但并沒有承諾未來將進(jìn)一步放松貨幣政策。FOMC聲明中美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)的描述要比想象中的稍強(qiáng)一些。勞動(dòng)力市場(chǎng)強(qiáng)勁，就業(yè)增長(zhǎng)穩(wěn)健，家庭支出以穩(wěn)固步伐上漲。這些言論都表明，美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)當(dāng)前形勢(shì)都處于良好狀態(tài)。言下之意即為，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的共識(shí)是未來不需要選擇繼續(xù)降息。
美股創(chuàng)歷史新高，黃金美元巨震
美股對(duì)降息的反應(yīng)比較有意思，在宣布降息之時(shí)，一度小幅殺跌，但臨近尾盤時(shí)，瘋狂拉升，道指收漲逾110點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)再創(chuàng)收盤新高。
美國(guó)大型科技股收盤漲跌不一，蘋果跌0.01%，亞馬遜漲0.98%，奈飛漲3.64%，谷歌收平，F(xiàn)acebook跌0.56%，微軟漲1.25%。美國(guó)金融股多數(shù)收跌，摩根大通跌0.54%，高盛跌0.82%，花旗跌0.12%，摩根士丹利跌0.47%，美國(guó)銀行跌1.39%，富國(guó)銀行跌0.25%，伯克希爾哈撒韋漲0.19%。費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)在創(chuàng)出歷史新高之后，連續(xù)兩日走軟。
企業(yè)財(cái)報(bào)利好頻頻，科技巨頭Facebook和蘋果齊齊于盤后公布好于預(yù)期的業(yè)績(jī)報(bào)告。Facebook第三季度EPS為2.12美元，高于預(yù)期的1.76美元;第三季度營(yíng)收為176.5億美元，也好于預(yù)期的173.68億美元，去年同期為137.27億美元。Facebook股價(jià)盤后漲近2%。
蘋果第四財(cái)季EPS為3.03美元，高于預(yù)期的2.84美元;第四財(cái)季營(yíng)收640億美元，也高于預(yù)期的630.1億美元。蘋果預(yù)計(jì)2020財(cái)年第一季度營(yíng)收855億美元至895億美元，市場(chǎng)預(yù)估865.1億美元。其股價(jià)盤后漲超2.5%。
美元指數(shù)巨震，一度沖高，但隨后直線跳水。
黃金的走勢(shì)亦是如此。
美國(guó)國(guó)債收益率全線跳水，顯示降息已經(jīng)刺激到了債市。從目前的情況來看，國(guó)債期限倒掛的情況已經(jīng)大幅好轉(zhuǎn)。
五國(guó)跟隨降息，中國(guó)將如何反應(yīng)
在美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息之后，有五個(gè)國(guó)家央行立馬做出反應(yīng)，下調(diào)利率：
巴西央行降息50個(gè)基點(diǎn)至5%，為年內(nèi)第三次降息。
沙特央行將回購(gòu)利率自250個(gè)基點(diǎn)下調(diào)至225個(gè)基點(diǎn); 將逆回購(gòu)利率自200個(gè)基點(diǎn)下調(diào)至175個(gè)基點(diǎn)。
巴林央行將隔夜存款利率從2.25%下調(diào)至2%，巴林央行將一個(gè)月存款利率從2.85%下調(diào)至2.6%。
此外，科威特和阿聯(lián)酋央行也有降息動(dòng)作。
那么，中國(guó)央行和中國(guó)資產(chǎn)又將如何反應(yīng)呢?從目前的情況來看，國(guó)內(nèi)跟隨降息的可能性并不大。9月國(guó)內(nèi)CPI已經(jīng)破3%，未來的預(yù)期更高，有破4的可能性。在這種情況下，降息的可能性并不大。而且，從國(guó)內(nèi)債市的情況來看，也在反應(yīng)不降息的預(yù)期。目前，中國(guó)10年期國(guó)債收益率達(dá)到了3.337%這個(gè)水準(zhǔn)。
那么，中國(guó)資產(chǎn)是否會(huì)部分反應(yīng)美聯(lián)儲(chǔ)降息的利好呢?從A50的情況來看，存在正面刺激的作用。該指數(shù)在利好釋放之后，出現(xiàn)了一定程度的反彈。離岸人民幣的表現(xiàn)也較為強(qiáng)勢(shì)，單日上漲250點(diǎn)。
當(dāng)然，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)近幾個(gè)月時(shí)間受外圍影響并不大，究其主因是，股市和債市的主要矛盾并不在于外圍，而在于內(nèi)部。剛剛發(fā)布的三季度和物價(jià)數(shù)據(jù)皆表明，經(jīng)濟(jì)體的滯脹特征和預(yù)期都過于明顯。只有化解了這種格局，市場(chǎng)才會(huì)迎來真正的變化。
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