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　　據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2019年8月我國生鐵產(chǎn)量7017萬噸，同比增長7.1%;1-8月生鐵產(chǎn)量54471萬噸，同比增長6.9%。8月我國粗鋼產(chǎn)量8725萬噸，同比增長9.3%;1-8月粗鋼產(chǎn)量66487萬噸，同比增長9.1%。8月我國鋼材產(chǎn)量10639萬噸，同比增長9.8%;1-8月鋼材產(chǎn)量80367萬噸，同比增長11.0%。

　　一、關(guān)鍵需求指標平穩(wěn)回落?

　　房地產(chǎn)開發(fā)投資增速、房屋新開工面積、施工面積增速等關(guān)鍵需求指標平穩(wěn)回落。1-8月份房地產(chǎn)開發(fā)投資84589億元，同比增長10.5%，增速比1-7月份回落0.1個百分點，實現(xiàn)連續(xù)4個月回落。從與鋼鐵需求關(guān)系更加緊密的新開工環(huán)節(jié)看，1-8月房屋新開工面積145133萬平方米，增長8.9%，增速回落0.6個百分點，今年4月以來房地產(chǎn)新開工增速已連續(xù)4個月回落且降幅有擴大趨勢，房地產(chǎn)新開工的弱勢對建筑鋼材需求的利空影響或?qū)⒅鸩椒糯?。從施工環(huán)節(jié)來看，1-8月房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積813156萬平方米，同比增長8.8%，增速較1-7月份回落0.2個百分點，結(jié)合1-8月份房地產(chǎn)到位資金同比增速繼續(xù)回落來看，房企融資端收緊對房地施工的影響已逐步顯現(xiàn)。

　　二、8月份基建投資增速回升

　　8月份基建投資增速回升，關(guān)注明年專項債部分額度提前下發(fā)對基建投資的影響?；ㄍ顿Y方面，1-8月基建投資同比增長4.2%，增速比1-7月份加快0.4個百分點，基建投資延續(xù)弱復蘇趨勢。9月國常會專項債工作做了多項部署，包括提前下達明年專項債部分新增額度、擴寬專項債用作資本金項目使用范圍、明確專項債資金不得用于土地儲備和房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域等。伴隨著后續(xù)專項債用于基建比例提升及專項債用作資本金項目使用范圍擴寬，專項債對于基建促進作用將穩(wěn)步提升，四季度基建投資增速或?qū)⒑糜陬A期。

　　三、8月份鋼鐵產(chǎn)量上升

　　8月份鋼鐵產(chǎn)量上升，短流程虧損減產(chǎn)對總產(chǎn)量影響有限。2019年8月我國粗鋼日均產(chǎn)量達到281.5萬噸，環(huán)比7月增長6.6萬噸，8月份環(huán)保限產(chǎn)放松引起的長流程鋼廠產(chǎn)量放量對沖了短流程鋼廠停產(chǎn)檢修帶來的生產(chǎn)減量，市場預期的產(chǎn)量降低并未出現(xiàn)。當前鋼材庫存絕對水平仍處同比高位，若后續(xù)鋼材產(chǎn)量伴隨鋼材漲價回升，將進一步增加鋼材庫存壓力，或增大需求旺季過后的鋼價回落風險。