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　　當(dāng)前鋼材庫(kù)存已連續(xù)四周下降，且降幅擴(kuò)大。這一方面與前期抑制的需求集中釋放有關(guān)，另一方面新增需求也在增加，表明終端需求已有明顯改善。

　　7—8月，鋼價(jià)振蕩下跌，螺紋鋼領(lǐng)跌鋼材品種，螺紋鋼期貨下跌600元/噸。鋼價(jià)下跌的主要原因在于，產(chǎn)量、庫(kù)存處于高位而需求疲弱，鋼材市場(chǎng)供需矛盾突出。但8月中下旬后，鋼材產(chǎn)量和庫(kù)存持續(xù)回落，加之需求旺季來(lái)臨，鋼材供需矛盾大幅緩解，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼的宏觀背景下，鋼價(jià)回暖。預(yù)計(jì)在“金九銀十”旺季帶動(dòng)下，供需矛盾將繼續(xù)改善，鋼價(jià)或延續(xù)回暖態(tài)勢(shì)。

　　供給壓力有所減輕

　　8月中下旬，隨著鋼鐵行業(yè)煉鋼毛利進(jìn)一步下滑，除螺紋鋼還有小幅盈利外，其他鋼材品種均虧損，行業(yè)自主限產(chǎn)逐漸增多，晉陜川甘魯?shù)鹊劁搹S(chǎng)發(fā)布限產(chǎn)檢修消息。近期唐山和武安地區(qū)公布9月限產(chǎn)措施，限產(chǎn)力度有邊際從嚴(yán)的趨勢(shì)。從目前高爐開(kāi)工率和產(chǎn)能利用率來(lái)看，數(shù)據(jù)無(wú)明顯下滑。但電爐鋼開(kāi)工率和產(chǎn)能利用率下降相對(duì)明顯，最新數(shù)據(jù)顯示，電爐鋼開(kāi)工率周環(huán)比下降2.66%至64.29%，產(chǎn)能利用率周環(huán)比下降1.93%至49.04%，低于歷史同期水平。

　　從產(chǎn)量來(lái)看，最近一周五大鋼材品種產(chǎn)量由前期1085萬(wàn)噸的高點(diǎn)下降至當(dāng)前1035萬(wàn)噸，下降50萬(wàn)噸，主要體現(xiàn)在螺紋鋼品種上，其他鋼材品種產(chǎn)量下降不明顯。螺紋鋼周度產(chǎn)量已連續(xù)五周下降，螺紋鋼產(chǎn)量回歸至歷史同期正常水平。隨著鋼材產(chǎn)量進(jìn)一步下降，供給端壓力正在緩解。

　　需求旺季到來(lái)

　　7—8月，全國(guó)高溫和雨季持續(xù)，鋼材下游需求受抑制。進(jìn)入9月，鋼材需求明顯好轉(zhuǎn)，消費(fèi)旺季特征顯現(xiàn)，最近一周五大鋼材品種周度消費(fèi)量環(huán)比增加37萬(wàn)噸至1097.70萬(wàn)噸，超出預(yù)期。

　　從庫(kù)存來(lái)看，當(dāng)前鋼材庫(kù)存已連續(xù)四周下降，且降幅擴(kuò)大。最近一周五大鋼材品種社會(huì)庫(kù)存和廠(chǎng)庫(kù)下降62.50萬(wàn)噸，其中螺紋鋼庫(kù)存下降44.43萬(wàn)噸，對(duì)鋼材總庫(kù)存下降貢獻(xiàn)明顯。鋼材庫(kù)存降幅擴(kuò)大，一方面與前期抑制的需求集中釋放有關(guān)，另一方面新增需求也在增加，表明終端需求已有明顯改善。

　　從現(xiàn)貨市場(chǎng)成交來(lái)看，近期鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)量和交易量穩(wěn)中有升，全國(guó)主要建材市場(chǎng)螺紋鋼日均成交量21萬(wàn)噸，創(chuàng)出近3個(gè)月以來(lái)新高。螺紋鋼每日平均成交量超過(guò)20萬(wàn)噸，表明螺紋鋼需求近乎旺盛。

　　宏觀環(huán)境預(yù)期好轉(zhuǎn)

　　9月4日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出三個(gè)方向：第一，提前下達(dá)明年專(zhuān)項(xiàng)債部分新增額度，確保明年初即可使用見(jiàn)效，并擴(kuò)大使用范圍;第二，加快落實(shí)降低實(shí)際利率水平的措施;第三，及時(shí)運(yùn)用普遍降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)等政策工具。國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議穩(wěn)增長(zhǎng)意愿明顯，9月6日央行宣布全面降準(zhǔn)，宏觀政策已在需求端發(fā)力，力度超出預(yù)期。

　　整體來(lái)看，隨著鋼材產(chǎn)量和庫(kù)存持續(xù)回落，需求好轉(zhuǎn)，供需矛盾大幅緩解，在宏觀環(huán)境預(yù)期好轉(zhuǎn)的背景下，鋼價(jià)將延續(xù)回暖態(tài)勢(shì)。