日照港 發(fā)布2019年中報,公司實現(xiàn)營業(yè)收入25.23億元,同比下降1。56%,實現(xiàn)歸母凈利潤3.69億元,同比增長3.86%,扣非歸母凈利潤3.31億元,同比減少5.87%,實現(xiàn)基本每股收益0.12元,加權平均ROE為3.23%,同比減少0.05個百分點。低于預期10%左右。業(yè)績低于預期主要來自鐵礦石吞吐量下降。
總吞吐量略增2.71%,外貿吞吐量下降,內貿量大增。上半年公司累計完成貨物吞吐量1.25億噸,同比小幅增長2.71%,其中外貿吞吐量受進口礦石及糧食影響小幅下降0.60%至9942萬噸,內貿吞吐量同比大增18.03%達2557萬噸。分貨種看,金屬礦石受產地影響完成6966萬噸,同比下滑8.43%,煤炭及制品完成吞吐量2304萬噸,同比增長11.92%;糧食受豆粕等飼料需求下降影響,吞吐量下降6.05%至585萬噸。其余貨種相對穩(wěn)健,木材、非金屬礦石、鋼鐵、水泥分別同比增長6.54%、470.47%、12.30%、55.84%。
金屬礦石受產地影響,吞吐量下滑8.43%。上半年,受淡水河谷礦難以及礦山關停影響,鐵礦石進口量大幅縮減。據(jù)海關總署統(tǒng)計,19H1鐵礦砂及其精礦進口量4.99億噸,同比減少5.96%,全國港口庫存量也由年初的1.43億噸下降到6月底的1.16億噸,下降19%,較去年同期減少26%。在此大環(huán)境下,日照港上半年金屬礦石吞吐量6966萬噸,同比下滑8.43%,帶來了營收的主要減量;同時庫存量由年初的1439萬噸下降至6月底的1200萬噸,下降16.6%,較去年同期減少36.7%。但上半年,全國鋼鐵產業(yè)穩(wěn)步增長,上半年全國粗鋼產量4.92億噸,同比增長9.9%,展望下半年,鋼鐵產量持續(xù)增長的需求下,隨著海外鐵礦石產量的回升,下半年港口鐵礦石有望進入補庫存周期,港口鐵礦石吞吐量有望回升。
下調盈利預測,維持“買入”評級??紤]到鐵礦石產地對公司業(yè)務量的影響,我們重新測算公司業(yè)績,下調盈利預測,預計2019-2021年歸母凈利潤分別7.46億元、8.99億元、10.43億元(原預測為8.10億元、11.11億元、14.71億元)。
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