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　　近50年前美國的一項(xiàng)決定很可能給目前的全球經(jīng)濟(jì)帶來一場毀滅性的打擊，99%的投資者將看到其財(cái)富化為烏有，只有持有黃金才可能逃過一劫。

　　48年前，美國的一項(xiàng)決定經(jīng)過幾十年的發(fā)酵后，很可能在不久的將來給全球經(jīng)濟(jì)帶來一場毀滅性的打擊。

　　曾經(jīng)見證了金本位制崩潰的Matterhorn Asset Management的創(chuàng)始人Egon von Greyerz前幾日曾表示：

　　現(xiàn)在，全球正站在一個(gè)具有開創(chuàng)性的時(shí)刻面前，但幾乎沒有人能注意到。在過去50年里，沒有任何時(shí)候比我們現(xiàn)在所面臨的更為關(guān)鍵的時(shí)刻。1971年，世界曾面臨著類似的情況。當(dāng)時(shí)只有中國人明白尼克松關(guān)閉黃金兌換窗口的決定可能帶來的后果。

　　Greyerz列舉了1971年8月一份報(bào)紙?jiān)f過的話：

　　這些不受歡迎的措施(取消美元跟黃金掛鉤)反映了美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)的嚴(yán)重性，以及整個(gè)資本主義體系的衰落。尼克松的新經(jīng)濟(jì)政策無法使美國擺脫金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)。這項(xiàng)政策意在榨取美國勞動(dòng)人民的血汗，并將美國金融和貨幣經(jīng)濟(jì)危機(jī)的惡化轉(zhuǎn)嫁給其他國家。

　　現(xiàn)在，將近50年過去了，Greyerz表示，上述觀點(diǎn)是多么正確。

　　美元實(shí)際貶值近一倍 美國債務(wù)翻了55倍

　　從1969年起，Greyerz就在一家日內(nèi)瓦銀行工作，所以他很清晰地記得金本位崩潰之后發(fā)生的一切。

　　將近半個(gè)世紀(jì)過去了，美國經(jīng)濟(jì)的處境確實(shí)比當(dāng)時(shí)更危險(xiǎn)了。

　　美元實(shí)際貶值了98%，美元兌大多數(shù)紙幣的匯率也大幅下跌。例如，美元兌瑞士法郎自1971年以來已經(jīng)下跌了80%。

　　1971年美國的債務(wù)是4000億美元，而今天是22萬億美元，增加了55倍。1971年，美國GDP為1.2萬億美元，而今天為20萬億美元。因此，美國債務(wù)在過去48年里增加了55倍，但GDP只增長了17倍。

　　美國經(jīng)濟(jì)正在空轉(zhuǎn)，這不足為奇，因?yàn)榇罅坑≈坪翢o價(jià)值的紙幣不能創(chuàng)造任何真正的財(cái)富，而只能創(chuàng)造膨脹的紙幣財(cái)富。但處于這種境地的不只是美國。因?yàn)?971年美國取消了美元跟黃金的掛鉤，讓所有國家都可以自由印制鈔票和擴(kuò)大信貸。

　　再看英國，英鎊兌瑞郎從1972年的10瑞郎暴跌至今天的1.20瑞郎，跌幅達(dá)88%。自1971年以來，英鎊兌黃金已經(jīng)下跌了99%。

　　上世紀(jì)70年代，英國經(jīng)歷了一段經(jīng)濟(jì)管理不善和政治動(dòng)蕩的時(shí)期。7年的年通貨膨脹率為15-17%，利率超過20%。

　　金本位崩潰后 近半個(gè)世紀(jì)印鈔機(jī)瘋狂轉(zhuǎn)動(dòng)

　　2008年金融危機(jī)期間，金融體系差點(diǎn)崩潰。但決策者們并沒有吸取教訓(xùn)，11年后，全球債務(wù)翻了一番，風(fēng)險(xiǎn)也成倍增長。

　　2019年8月在很多方面與1971年8月相似。美國當(dāng)時(shí)處于困境。在代價(jià)高昂的越南戰(zhàn)爭之后，美國承受著巨大的壓力，金本位制阻止了美國通過印鈔來償還債務(wù)。而且世界其他國家看到了美國不穩(wěn)定的局勢，開始拋售美元。為了挽救他們的地位，尼克松別無選擇，只能讓美元脫離金本位制，而這正是近半個(gè)世紀(jì)以來全球大規(guī)模印鈔和信貸大幅擴(kuò)張的開始。

　　今年8月可能還比1971年更加悲觀，因?yàn)榇嬖谝幌盗兄卮箫L(fēng)險(xiǎn)事件。全球各主要央行現(xiàn)在都表現(xiàn)出前所未有的擔(dān)憂，他們都在告訴我們，在零利率或負(fù)利率的情況下，將會(huì)無限制地印刷貨幣。

　　到目前為止，全球超過40%的債券收益率低于1%，并且還有超過16萬億美元的債券負(fù)利息。截至今年8月，負(fù)收益率的歐元區(qū)國債資金池規(guī)模為5.6萬億歐元，占總規(guī)模的69%，刷新歷史新高。

　　負(fù)利率當(dāng)然是完全荒謬的。他們完全摧毀了儲蓄和養(yǎng)老金。在丹麥，人們現(xiàn)在可以從Jyske銀行以-0.5%的利率獲得10年期抵押貸款。想象一下，你買了一棟房子，銀行卻不收取任何貸款費(fèi)用，而且還反過來給你錢。當(dāng)?shù)盅嘿J款利率降到-25%時(shí)，幾年后，這筆債務(wù)已經(jīng)是完全由銀行承擔(dān)了。

　　今年秋季，美國利率可能大幅下降至零或負(fù)值。這將導(dǎo)致美元走低、金價(jià)走高。美國股市也將從目前的水平下跌，到時(shí)候，股市投資者將不再認(rèn)為降息對市場有利，而是將其視為未經(jīng)濟(jì)陷入困境的跡象。

　　全球各大央行看似鎮(zhèn)定 實(shí)則已進(jìn)入“恐慌模式”

　　Greyerz認(rèn)為，其實(shí)全球各大央行的行長們已經(jīng)意識到，世界經(jīng)濟(jì)正站在一個(gè)十字路口。現(xiàn)在的這條路是他們在幾十年前就選擇的，現(xiàn)在已經(jīng)沒有回頭路了。

　　美聯(lián)儲主席鮑威爾稍早前宣布，美國經(jīng)濟(jì)形勢良好。但鮑威爾似乎也不完全相信自己的話，因?yàn)榕c此同時(shí)，他也表示存在“重大風(fēng)險(xiǎn)”。

　　日本央行行長黑田東彥(Kuroda)三周前還明確表示，如果全球經(jīng)濟(jì)放緩危及日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，他們將毫不猶豫地?cái)U(kuò)大刺激計(jì)劃。

　　歐洲央行是真正陷入困境的央行。德國和整個(gè)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)正在急劇走弱，銀行體系處于崩潰的邊緣，不僅是德國，意大利、法國和希臘等國的情況也很糟糕。

　　自歐洲央行7月25日會(huì)議以來，歐盟經(jīng)濟(jì)增長已迅速放緩，而德拉基實(shí)際上已承諾在9月份出臺更多刺激措施。

　　盡管所有央行表面上都保持冷靜，但實(shí)際上卻已經(jīng)進(jìn)入了“恐慌模式”。我們看到的不再是個(gè)別央行孤立的計(jì)劃行動(dòng)，而是一項(xiàng)旨在保護(hù)全球經(jīng)濟(jì)和金融體系不崩潰的協(xié)調(diào)方案。

　　Greyerz表示，2019年8月各國央行的行動(dòng)告訴我們，世界經(jīng)濟(jì)可能已經(jīng)到了崩盤的最后階段。

　　金融市場將如何崩盤?持有黃金才是王道

　　Greyerz認(rèn)為，2019年秋季，全球貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將迅速下滑。世界各地的股票市場可能會(huì)崩潰，貨幣將會(huì)繼續(xù)競相觸底。

　　目前大多數(shù)債券利率已經(jīng)低于零，我們將看到這一趨勢加速。在不遠(yuǎn)的將來，債券泡沫將隨著長期利率上升而停止擴(kuò)張，最終也會(huì)將短期利率拉升。屆時(shí)，各國央行將失去對利率的控制，全球?qū)⒊霈F(xiàn)大規(guī)模債務(wù)崩潰。隨著債券變得一文不值，利率將升至無窮大。

　　下面來自SignalsMatter的非常有趣的圖表講述了上面的場景。該圖表顯示了標(biāo)普500指數(shù)除以2/10年期美債息差。

　　綠色區(qū)域表明出現(xiàn)金融的風(fēng)險(xiǎn)非常高。這個(gè)指標(biāo)曾預(yù)測了2000年以及2007-2009年的崩盤。自2017年以來，綠色區(qū)域顯示出比前兩次危機(jī)更高的風(fēng)險(xiǎn)。這表明市場現(xiàn)在正處于一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，簡單地說，這意味著我們將首先看到股市迅速下跌，然后利率小幅上升。這次泡沫的規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)程度將導(dǎo)致市場出現(xiàn)比2000年和2007年更大幅度的下跌。

　　從上面的圖表中可以很清楚地看出這一點(diǎn)。股票處于極端超買狀態(tài)，債券利率處于極低水平，表明我們現(xiàn)在正處于轉(zhuǎn)折點(diǎn)，因此離重大市場崩盤不遠(yuǎn)了。

　　另外，自1999年以來，道瓊斯指數(shù)相對黃金下跌63%。單單今年4月以來，道瓊斯指數(shù)相對黃金就已經(jīng)下跌了20%。但這僅僅是個(gè)開始。這一比率將低于1980年的水平。道指與黃金之比如此之大的跌幅意味著，如果你持有黃金而非股票，未來幾年你將避免至少95%的相對損失。

　　以美元計(jì)算，金價(jià)自1971年以來上漲了44倍。但正如Greyerz多次解釋的那樣，這并不是真正的金價(jià)上漲，而是因?yàn)榧垘诺谋罎?，使金價(jià)相對上漲。

　　Greyerz最后表示，各國央行讓本幣競爭性貶值最終將意味著幣值歸零以及大規(guī)模的財(cái)富毀滅——這種毀滅將以股票、債券和房地產(chǎn)等資產(chǎn)市場暴跌的形式呈現(xiàn)出來。

　　而黃金和白銀則將一如既往地保持購買力，同時(shí)作為最重要保值手段。遺憾的是，在財(cái)富化為烏有之前，99%投資者不會(huì)意識到他們應(yīng)該撤離股票，轉(zhuǎn)投黃金。