期貨公司瞄準(zhǔn)“焦炭蛋糕”
作者：27發(fā)布時(shí)間：2010-11-08
在期貨品種上市之前就著手準(zhǔn)備，不少期貨公司也的確獲益匪淺，這樣的經(jīng)驗(yàn)沿用在有望上市的焦炭期貨上，期貨公司看重的是這一品種可能帶來(lái)的巨大交易額和保證金增量。
隨著大連商品交易所上報(bào)的冶金焦炭期貨品種（以下簡(jiǎn)稱焦炭期貨）有望進(jìn)入國(guó)務(wù)院“上會(huì)”審批階段，各期貨公司也加緊了對(duì)焦炭期貨上市前的準(zhǔn)備。新金融記者了解到，不少期貨公司已經(jīng)開(kāi)始派人深入山西、山東、河北、內(nèi)蒙古等焦炭產(chǎn)區(qū)調(diào)研摸底，一塊尚未出爐的“焦炭蛋糕”已經(jīng)悄無(wú)聲息地在業(yè)內(nèi)開(kāi)始了“切分演習(xí)”。
積極調(diào)研 謀求先手
“提前準(zhǔn)備肯定是有好處，從螺紋鋼期貨上市的情況看，早點(diǎn)兒準(zhǔn)備就像下棋一樣能搶到先手，特別對(duì)于大客戶來(lái)說(shuō)，等焦炭期貨上市以后再讓業(yè)務(wù)人員一遍一遍打電話‘轟炸’，那效率就低多了。”一位在鋼材期貨市場(chǎng)開(kāi)發(fā)取得不菲成績(jī)的期貨公司高管對(duì)新金融記者做了以上分析，而這家公司正計(jì)劃近期派出幾組人到山西調(diào)研焦炭，了解產(chǎn)業(yè)鏈。“調(diào)研是一種方式，一方面可以讓研發(fā)、業(yè)務(wù)人員更深入地了解焦炭行業(yè)；另一方面可以在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中發(fā)現(xiàn)潛在市場(chǎng)，與存在意向或需求的客戶實(shí)現(xiàn)聯(lián)系。”這位高管同時(shí)對(duì)記者坦言。
除了去產(chǎn)區(qū)調(diào)研外，各期貨公司還采取了多種方式對(duì)焦炭期貨進(jìn)行前期準(zhǔn)備，不久前在山東參加了一場(chǎng)煤焦鋼供需形勢(shì)高峰論壇的首創(chuàng)期貨分析師吳菁琛就對(duì)參會(huì)的效果非常滿意：“接觸了不少焦炭產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)，其中相當(dāng)一部分是有套保需求的。”像首創(chuàng)期貨這樣充分利用交流研究、參會(huì)探討等形式開(kāi)拓焦炭期貨先期市場(chǎng)的公司不在少數(shù)，而從以前其他品種的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，這也是一種可行的方式。
地域特征 北方為主
有相關(guān)人士告訴新金融記者，大連商品交易所在申報(bào)方案中對(duì)焦炭期貨的交割庫(kù)設(shè)置主要集中在天津、河北、山東、江蘇等地。從目前的設(shè)置計(jì)劃來(lái)看，北方地區(qū)交割庫(kù)多于南方，這也符合交割庫(kù)靠近產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)的便利原則。而從產(chǎn)地分布來(lái)看，我國(guó)的焦炭生產(chǎn)絕大部分集中在山西、山東、河北、內(nèi)蒙古等北方省區(qū)。交割庫(kù)與主產(chǎn)區(qū)的分布導(dǎo)致了各期貨公司在焦炭期貨上的反應(yīng)差異，記者了解到在已經(jīng)或即將深入產(chǎn)區(qū)開(kāi)展調(diào)研的期貨公司中，總部在北方的占了多數(shù)。記者采訪某總部設(shè)在廈門(mén)的期貨公司時(shí)，該期貨公司負(fù)責(zé)能源化工期貨研究的分析師表示：目前公司還沒(méi)有把研發(fā)方向轉(zhuǎn)到焦炭品種上的計(jì)劃。一位營(yíng)業(yè)部集中在南方地區(qū)的期貨公司研發(fā)總監(jiān)也認(rèn)為：雖然客戶開(kāi)辦商品期貨賬戶并不需要臨柜辦理，但營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)接近產(chǎn)地與交割庫(kù)仍是很大的優(yōu)勢(shì)，從公司自身情況來(lái)看則需要揚(yáng)長(zhǎng)避短，目前不會(huì)投入太多精力與“北方系”的期貨公司在焦炭品種上大力競(jìng)爭(zhēng)。
蛋糕出爐 分量幾何
2009年3月在上海期貨交易所推出的螺紋鋼期貨為不少期貨公司帶來(lái)了豐厚的收益。在運(yùn)行一年之后螺紋鋼主力合約持倉(cāng)超過(guò)了100萬(wàn)手，合約總量與國(guó)內(nèi)螺紋鋼年產(chǎn)量之比接近10%，若以這一比例計(jì)算并用2009年國(guó)內(nèi)焦炭3.45億噸的產(chǎn)量為基數(shù)，則未來(lái)焦炭期貨持倉(cāng)量可以達(dá)到345萬(wàn)手。如果按每手合約收取2000元保證金計(jì)，那么焦炭期貨推出后可以為期貨公司帶來(lái)的保證金增量將達(dá)到69億元。雖然這只是一個(gè)數(shù)字上的估算，但業(yè)內(nèi)人士對(duì)焦炭期貨推出及其未來(lái)的市場(chǎng)效益均不同程度地看好。
曾參與焦炭產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研的首創(chuàng)期貨分析師吳菁琛表示，焦炭期貨對(duì)焦煤（焦炭生產(chǎn)原料——編者注）開(kāi)采企業(yè)、焦化企業(yè)、煉鋼廠來(lái)說(shuō)都是一種套保工具，但行業(yè)特點(diǎn)也使企業(yè)參與套保的意愿存在著差異。比如，雖然生產(chǎn)焦炭的焦化企業(yè)不在少數(shù)，但有迫切套保需求的則主要是那些沒(méi)有與鋼企聯(lián)合的獨(dú)立焦化企業(yè)，特別是缺少原料自給能力的焦化廠生產(chǎn)收益受到上下游供需的影響較大，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需求使他們參與焦炭期貨套期保值的積極性較高。另外，從非企業(yè)戶的參與來(lái)看，焦炭?jī)r(jià)格及目前的合約設(shè)計(jì)使一手交易的保證金在2000元左右，資金占用僅是螺紋鋼合約的一半左右，非常有利于更廣泛的投資者參與。
也有部分業(yè)內(nèi)人士對(duì)焦炭期貨上市后的市場(chǎng)規(guī)模持謹(jǐn)慎態(tài)度，國(guó)都期貨鋼材、焦炭分析師韓靜認(rèn)為：焦炭供方與需方之間的渠道相對(duì)集中，不像鋼材市場(chǎng)那樣存在著大量的貿(mào)易商，而貿(mào)易商正是螺紋鋼期貨的一個(gè)主要參與群體。焦炭期貨如果推出，達(dá)到像螺紋鋼期貨一樣的市場(chǎng)參與度與持倉(cāng)水平可能還需要一個(gè)過(guò)程。來(lái)源：天津網(wǎng)-數(shù)字報(bào)刊
