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　　12日開(kāi)盤(pán)，黑色系率先反彈，滬螺10收3677，漲59漲幅1.63%。午后強(qiáng)勢(shì)反彈，最高3683，最低3546，日K線收長(zhǎng)陽(yáng)線，成交放量，料短期延續(xù)反彈，但幅度有限，有沖高回落風(fēng)險(xiǎn)。

　　滬熱卷10主要3610-3690運(yùn)行，收3686漲79漲幅2.19%，午后強(qiáng)勢(shì)上漲，日K線收長(zhǎng)陽(yáng)線，料短期偏強(qiáng)，但有沖高回落風(fēng)險(xiǎn)。

　　現(xiàn)貨方面，全國(guó)線螺52個(gè)樣本城市中，下跌城市有43個(gè)，占比82.7%，跌幅10-100;上漲城市有3個(gè)，占比5.8%，漲幅10-30;保持平穩(wěn)的城市6個(gè)，占比11.5%，原料面，剛過(guò)午后唐山鋼坯漲10報(bào)3470元/噸含稅出廠，經(jīng)過(guò)上周大幅下跌后，本周殺跌情緒有所緩和。

　　供應(yīng)端

　　據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年7月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量201.76萬(wàn)噸，增產(chǎn)0.4萬(wàn)噸，增0.2%。生鐵179.62萬(wàn)噸，增產(chǎn)1.44萬(wàn)噸，增0.81%;鋼材190.81萬(wàn)噸，增產(chǎn)3.33萬(wàn)噸，增1.77%;焦炭34.18萬(wàn)噸，增產(chǎn)0.01萬(wàn)噸，增幅0.02%。

　　鋼廠角度來(lái)看，鋼價(jià)跌幅遠(yuǎn)小于礦價(jià)，鋼企利潤(rùn)空間尚存，加之目前鋼廠庫(kù)存仍處可接受范圍，短期國(guó)內(nèi)鋼企生產(chǎn)意愿偏強(qiáng)，除西南等部分地區(qū)由于環(huán)保督查等各種原因限產(chǎn)外，國(guó)內(nèi)其余大部分鋼廠將維持較高開(kāi)工率，即使個(gè)別鋼廠有檢修計(jì)劃，一般也限制在7-10天以內(nèi)，對(duì)實(shí)際產(chǎn)量影響有限。另一方面，考慮到國(guó)慶因素，8月下旬至9月底華北鋼廠大概率將被迫限產(chǎn)，后期須關(guān)注明確限產(chǎn)時(shí)間點(diǎn)及具體規(guī)模。

　　需求端

　　基建：中國(guó)經(jīng)濟(jì)的下行壓力在加劇，政府通過(guò)減稅降賦等手段給企業(yè)減壓，導(dǎo)致財(cái)政收入銳減，再考慮到地方政府高債務(wù)的約束，雖然今年專項(xiàng)債發(fā)行額度大增，但基建基數(shù)太大，下半年做多只能是托底，財(cái)務(wù)及債務(wù)約束導(dǎo)致基建“不往下走”已成為一個(gè)目標(biāo)，難以看到基建對(duì)需求的向上拖拽效應(yīng)。

　　制造業(yè)：今年以來(lái)制造業(yè)持續(xù)低迷，汽車(chē)銷(xiāo)量連續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，家電低迷，低端制造業(yè)向東南亞轉(zhuǎn)移的情況在加劇。中長(zhǎng)期看，中國(guó)2025高端制造仍需要?jiǎng)?chuàng)新能力的驅(qū)動(dòng)，需要時(shí)間、資金去孵育。

　　小結(jié)：最新數(shù)據(jù)顯示，PPI同比-0.3%，預(yù)期-0.1%，前值0%，加之華東臺(tái)風(fēng)影響，短期鋼市消息面利好匱乏，疊加淡季供需矛盾難有緩解，短期的超跌反彈持續(xù)性暫難樂(lè)觀，后續(xù)建議重點(diǎn)監(jiān)測(cè)產(chǎn)量端及需求端數(shù)據(jù)變動(dòng)。