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　　7月份以來，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格整體呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢(shì)。截至7月18日，上海螺紋鋼價(jià)格指數(shù)4067元/噸，較6月末微幅上漲9元/噸。在筆者看來，7月份國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格波動(dòng)幅度較小，主要是因?yàn)槟壳颁撌卸嗫詹┺募觿?，短期無法形成趨勢(shì)性單邊行情。展望7月下旬，多空交織之下，鋼市又會(huì)呈現(xiàn)出怎樣的行情?下面筆者結(jié)合期現(xiàn)貨市場(chǎng)情況做簡(jiǎn)要分析。

　　首先，期貨市場(chǎng)方面，從周四開始，盤面似乎逐步在向空頭方傾斜。 周四公布的本周鋼材產(chǎn)量及庫存數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示除線材以外，本周國(guó)內(nèi)四大品種鋼材產(chǎn)量均小幅增加，同時(shí)鋼廠和社會(huì)庫存繼續(xù)雙雙累加。

　　至此近期多頭的核心邏輯之一： “ 限產(chǎn)導(dǎo)致鋼材產(chǎn)量釋放受限 ”暫時(shí)宣布落空。所以我們看到周四YA、HD等機(jī)構(gòu)大幅減倉螺紋多單，黑色期貨應(yīng)聲而跌。此外，如果說周四期貨盤面走弱是因?yàn)閿?shù)據(jù)利空消息的刺激、多頭主動(dòng)減倉所導(dǎo)致，那么周五夜盤期螺增倉下行，則表明部分機(jī)構(gòu)看空意圖逐步顯現(xiàn)。

　　例如從周五下午收盤的持倉機(jī)構(gòu)來看，YA螺紋10合約空頭頭寸近9萬手，其力度可謂不小。在周五夜盤增倉下行之下，目前rb1910已經(jīng)跌至3930支撐位附近。如果周一開盤rb1910無法站穩(wěn)3930支撐位，那么期螺跌至3900的概率明顯加大，甚至有可能回踩3850的缺口;當(dāng)然， 如果期螺頂住了3930附近的支撐位，那么預(yù)計(jì)短期期螺走勢(shì)或仍會(huì)有反復(fù)。

　　其次，從現(xiàn)貨市場(chǎng)來看，目前市場(chǎng)多空因素交織。 其一，從全國(guó)情況來看，受淡季需求相對(duì)疲軟以及鋼材產(chǎn)量居高不下的影響，目前國(guó)內(nèi)鋼材庫存持續(xù)累加，供應(yīng)端壓力逐步凸顯。以杭州市場(chǎng)為例，目前杭州建材庫存“爆倉”的聲音不絕于耳。截至7月18日，杭州市場(chǎng)建材總庫存為94.92萬噸，較7月11日相比增加11.36萬噸，增幅進(jìn)一步擴(kuò)大，較去年同期相比增幅高達(dá)75.19%，個(gè)別碼頭庫存即將達(dá)到年初峰值，卸貨速度緩慢，待卸船只數(shù)量增加。

　　其二，周末唐山鋼市環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)的消息再度傳來，在筆者印象中這已經(jīng)是本月不低于第三次唐山限產(chǎn)消息的發(fā)酵，這次環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)的消息可能會(huì)帶來唐山及周邊地區(qū)鋼材價(jià)格的小幅上漲，但是在全國(guó)鋼市面臨淡季需求疲軟、鋼材庫存持續(xù)累加的壓力之下，或許也難以帶動(dòng)整個(gè)鋼市行情的走強(qiáng)。其三，鋼材的成本端支撐作用較強(qiáng)。由于目前鐵礦、焦炭等原材料價(jià)格居高不下，導(dǎo)致鋼材生產(chǎn)盈利水平大幅壓縮，在鋼材生產(chǎn)只有微利的情況下，鋼廠下調(diào)出廠價(jià)格的意愿較低。

　　綜合來看：

　　一方面，原材料價(jià)格居高不下，成本端支撐作用較強(qiáng)，并且唐山地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)仍在發(fā)酵，同時(shí)梅雨季節(jié)即將結(jié)束，國(guó)慶環(huán)保預(yù)期之下工地存在提前趕工期可能，成本端以及供需基本面有望好轉(zhuǎn)的預(yù)期對(duì)行情形成支撐;

　　另一方面，淡季鋼材庫存持續(xù)累加的現(xiàn)實(shí)又對(duì)鋼價(jià)形成一定壓力。 所以7月下旬國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格繼續(xù)窄幅震蕩的可能性較大。

　　當(dāng)然，在筆者看來，在期貨盤面轉(zhuǎn)空概率增大的情況下，7 月下旬國(guó)內(nèi)鋼材現(xiàn)貨價(jià)格如果能有50-100元/噸幅度的向下調(diào)整，適當(dāng)釋放一下持續(xù)累庫帶來的現(xiàn)實(shí)價(jià)格下行壓力，那么當(dāng)下游需求真的如預(yù)期一樣有所好轉(zhuǎn)之時(shí) ，后期鋼價(jià)才能迎來更扎實(shí)的走強(qiáng)行情。