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　　截至28日，6月鋼價持續(xù)下跌后出現(xiàn)反彈，鋼材綜合價格指數比上月底下跌38.94，分品種看，螺紋鋼價格指數下跌86.05，熱軋價格指數下跌36.56;62%進口鐵礦石價格美元指數上漲18.25，焦煤平穩(wěn)運行，焦炭價格指數下跌98.2，基本符合預期。展望7月鋼鐵市場，環(huán)保限產增強信心，仍有反彈空間，但成材和原燃料走勢分化。

　　首先是事件和政策變化影響心態(tài)，帶動預期修復。

　　6月底的G20峰會雙邊會晤也或許能為未來談判給出方向指引，商品期貨，尤其是鋼材期貨，在一定程度上出現(xiàn)修復是必然反應(筆者在6月18日下午和晚上開盤前建議交流的投資者平掉全部鋼材期貨上的空單或套保頭寸);

　　其二是環(huán)保政策趨嚴緩解了基本面悲觀預期。唐山市政府6月23日發(fā)布的文件要求唐山市鋼鐵企業(yè)自6月底至7月底，不同程度執(zhí)行新的限產政策，并且加強了監(jiān)管，此后邯鄲也加入限產要求，江蘇省也通知鋼鐵企業(yè)于28日召開有關落實超低排放的會議，今年居高不下的高供給，終于可以通過環(huán)保限產的措施倒逼收縮，有利于積極緩解淡季需求回落的供需平衡壓力。2季度一直承壓運行的鋼價，尤其是反映未來價格的期貨，理應合理修復。6月18日以來，螺紋鋼1910期貨合約短短數日，最大反彈了412元，期貨的反彈也帶動現(xiàn)貨的止跌反彈了近100元左右，二者還會繼續(xù)交互影響。

　　其次是基本面有望回歸現(xiàn)實，且好于預期。上海鋼聯(lián)統(tǒng)計的6月底樣本鋼材庫存同比雖然增加了123.9萬噸，這是在5大品種樣本周產量同比增加76.09萬噸的表現(xiàn)，特別是，5大品種周消費量同比增加了112.19萬噸。這說明當下的消費雖然處于季節(jié)性淡季，但在逆周期調控的背景下依然維持不錯的態(tài)勢(6月5大品種周均消費量1062.69萬噸，同比增加近60萬噸)。

　　除個別企業(yè)沒有執(zhí)行到位(有利于倒逼政府要科學合理管控)，基本都在嚴格執(zhí)行新的限產規(guī)定，供給有望月均減少250萬噸左右。盡管7月消費仍受季節(jié)性影響，且前期基建和地產投資增速環(huán)比回落略有影響，但絕對消費量仍有望維持較高的相對穩(wěn)定的水平。即使考慮到工業(yè)材在美國進口產品加稅的利空影響加大，7月供需仍有望維持相對平衡，總庫存有望保持平穩(wěn)的態(tài)勢。而一旦其它區(qū)域環(huán)保管控也趨嚴，疊加部分企業(yè)的高溫季節(jié)檢修，基本面或許會好于當下的預期，其時，鋼廠或提漲價格。

　　再有是現(xiàn)時價格不高，給反彈留出空間。從基本面角度看相對價格偏低：今年上半年粗鋼產量和表觀消費有10%左右同比增長，且在階段性持續(xù)去庫存，而綜合鋼材價格指數和螺紋鋼價格指數分別反彈了3.1%和3.0%，反彈幅度大大低于歷史平均表現(xiàn)。從成本角度看絕對價格也偏低：今年上半年，不同鋼材品種成本上升了200-500元/噸不等，而鋼材綜合價格平均價格卻低了160元/噸，6月底時價格也低了204元/噸，價格漲幅都不及成本上漲幅度。從宏觀角度看心理價格也偏低：今年宏觀逆周期調控政策力度不斷加碼發(fā)力，比去年同期好，只是大國博弈加劇，但也絕大部分地兌現(xiàn)了利空。

　　總之，7月的鋼鐵市場，宏觀底將顯現(xiàn)，但政策底已抬升，鋼價仍有一定的反彈空間。

　　回顧2019年上半年鋼鐵市場，盡管影響因素極其復雜，分歧很大，但通過深度結合鋼聯(lián)大資訊和大數據分析預測：1月的喜從憂中來(基差修復)，2月有望穩(wěn)步開局，3月有望逐級向上，4月還已有上行空間(2季度任何調整更有利于后市運行)，5月仍有反彈基礎(但調整在所難免)，6月仍有調整空間，這些觀點與實際運行態(tài)勢基本吻合。

　　展望2019年下半年鋼鐵市場，筆者認為：在分化中有階段性的機會，衷心地祝愿大家能把握好機遇，規(guī)避好風險，更能化風險為機遇。希望大家能進入到一種“眼中有價，心中無價”的操作境界