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     美聯(lián)儲將再度實施量化寬松政策的預(yù)期令美元一路下行，美元指數(shù)在短短一個半月內(nèi)下挫8%。然而臨近美聯(lián)儲政策會議，市場對美元態(tài)度卻在轉(zhuǎn)變。注資力度不及預(yù)期的擔憂，一舉打住美元的下行空間。

     據(jù)海外媒體27日報道，美聯(lián)儲可能在下周的政策會議上公布漸進式買進國債計劃，且注資債券市場的規(guī)模小于此前預(yù)期。受此影響，27日美元在亞洲和歐洲交易時段延續(xù)前一交易日的上揚態(tài)勢，實現(xiàn)二連陽。分析人士認為，美元筑底跡象明顯。

     寬松政策規(guī)模成焦點

     據(jù)海外媒體27日報道稱，在經(jīng)濟衰退和低通貨膨脹的形勢下，美聯(lián)儲或于下周開啟新一輪貨幣刺激計劃，在議息會議上宣布一項在未來幾個月購買價值數(shù)千億美元美國國債的計劃。報道指出，盡管細節(jié)上尚待內(nèi)部人士討論，但美聯(lián)儲二次寬松的基本思路已經(jīng)成型。

     據(jù)報道，注資規(guī)模處于市場預(yù)估區(qū)間的低端位置，目前市場預(yù)期普遍集中于美聯(lián)儲將初步承諾分5個月買入至少5000億美元的國債。美聯(lián)儲在實施第一輪量化寬松計劃期間購買了1.7萬億美元的抵押貸款支持證券和國債。

     26日公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)再度強化對美聯(lián)儲將推出新一輪貨幣政策刺激舉措以支撐經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期。美國行業(yè)研究機構(gòu)——世界大型企業(yè)聯(lián)合會當日日發(fā)布數(shù)據(jù)稱，10月份美國消費者信心指數(shù)升至50.2。但該協(xié)會經(jīng)濟學家林·弗蘭科表示，盡管數(shù)據(jù)有所上升，但美國經(jīng)濟復(fù)蘇一年多來該指數(shù)仍然處在歷史低位。此外，據(jù)標準普爾-凱斯席勒報告顯示，美國8月獨戶型住宅價格連續(xù)第二個月下跌，并徘徊在近期低點附近。

     這些數(shù)據(jù)都顯示出美國經(jīng)濟的復(fù)蘇依然脆弱。不過，依然有許多經(jīng)濟學家，甚至美聯(lián)儲部分決策者對再次推出刺激政策表示質(zhì)疑。其中有三位地方聯(lián)邦儲備銀行行長曾對這一措施表示質(zhì)疑，他們在美聯(lián)儲決策部門，即美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）占有投票席位。

     投資者心態(tài)微妙轉(zhuǎn)向

     盡管美聯(lián)儲主席伯南克此前已經(jīng)放出話稱，美聯(lián)儲可能實施新一輪的量化寬松政策。但是，市場對二次量化寬松措施的態(tài)度，近來卻起了微妙的變化。圍繞美聯(lián)儲購買債券的規(guī)模和速度，市場認為依然存在很大不確定性。

     美元在27日亞洲及歐洲交易時段小幅上揚，北京時間18時50分，美元指數(shù)上揚0.17%至77.75。市場對美聯(lián)儲是否會一如預(yù)期強力為金融體系注資感到懷疑。也有部分分析人士認為，連日來疲弱的美元走勢已經(jīng)反映了這些預(yù)期，可以說再度量化寬松的概念已經(jīng)被透支。投資者心態(tài)的微妙轉(zhuǎn)變將輔助美元節(jié)節(jié)上升。

     “在11月份的會議上并不會百分百地推出第二輪量化寬松政策。”Forex.com首席分析師布萊恩·多蘭認為，“這是美聯(lián)儲所剩無幾的工具之一了，不到迫不得已是不會使用的，甚至有可能會推遲到明年一季度再實施，我認為本周的市場走勢反映出投資者已經(jīng)開始考慮這種可能了。”

     “最大的問題是，一旦美聯(lián)儲宣布政策后，會出現(xiàn)什么情況。”法國巴黎銀行的策略師塞巴斯蒂安·加雷稱，“如果你大舉押注某個一頭寸，你會尋求對沖其所帶來的風險敞口，因當所有人押注同一頭寸時，風險很大。”

     美元走勢將現(xiàn)逆轉(zhuǎn)？

     盡管美元兌歐元和日元匯率仍在近期的波動區(qū)間內(nèi)活動，但部分交易員認為，如果美聯(lián)儲在下周會議上宣布的寬松政策以較市場預(yù)期更為謹慎的方式進行，這將令美元受益。

     今年以來，美元兌歐元匯率已經(jīng)大幅下跌逾3%；美元兌日元匯率更是大跌超過12%。但是，本周美元指數(shù)已經(jīng)連續(xù)兩個交易日走強。26日美元由跌轉(zhuǎn)升，歐元在逼近1.40美元時失去動能；日元亦從15年高位回落。

     “一切都取決于現(xiàn)實與預(yù)期的差距，”哈里斯私人銀行的首席投資長杰克·埃布林表示，“如果美聯(lián)儲宣布的放寬規(guī)模超過預(yù)期，例如8000億美元，這將扶助壓低美元；但如果美聯(lián)儲的決定令投資者失望，則美元可能大幅反彈。”

     不過，標準銀行的匯率策略師斯蒂芬·巴隆表示，即使美聯(lián)儲宣布的量化寬松措施規(guī)模小于預(yù)期，美元也不太可能大幅彈升。他指出，對美元而言，重要的不是量化寬松規(guī)模，而是美國利率相較于其他地區(qū)（尤其是歐元區(qū)）的下滑趨勢是否持續(xù)。他同時預(yù)期利差會持續(xù)對歐元有利，在今年內(nèi)將歐元兌美元匯率推升至1.45至1.47美元。

     受美元連續(xù)兩個交易日反彈影響，27日亞太地區(qū)主要股市普遍下跌。韓國、新加坡及印度股市跌幅在0.51%至1.21%間不等。（來源：上海證券報）