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通脹整體溫和 貨幣政策仍有較大操作空間

作者:1180發(fā)布時間:2019-06-13

5月份,CPI同比上漲2.7%,比上個月上升0.2個百分點,連續(xù)3個月出現(xiàn)回升。

受食品價格上漲影響,5月CPI同比漲幅如預(yù)期般回升至2.7%,創(chuàng)下近15個月新高。分析人士稱,豬肉價格上漲周期已經(jīng)形成,不排除未來部分月份CPI漲幅突破3%,但全年CPI不會超過3%。目前,核心CPI漲勢平緩,通脹整體表現(xiàn)溫和,將為貨幣政策預(yù)留較大的操作空間。

國家統(tǒng)計局昨日公布數(shù)據(jù)顯示,5月份,CPI同比上漲2.7%,比上個月上升0.2個百分點,連續(xù)3個月出現(xiàn)回升。

“食品價格對CPI的持續(xù)回升影響較大,考慮到果蔬供給旺季的來臨,6月CPI或小幅上行至2.8%左右,仍需重點關(guān)注豬肉價格的反彈。”摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊說。

國家統(tǒng)計局城市司處長董雅秀在解讀數(shù)據(jù)時表示,5月份,鮮果價格環(huán)比上漲10.1%,影響CPI上漲約0.2個百分點,主要原因是去年蘋果和梨減產(chǎn),今年庫存不足,加之今年南方陰雨天氣較多,時令鮮果市場供應(yīng)減少。

不過,豬肉價格漲勢已經(jīng)放緩。據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù),5月豬肉價格環(huán)比下降0.3%,但同比漲幅仍在繼續(xù)擴大,漲幅超18%。

“豬肉價格上漲周期已經(jīng)形成,將成為年內(nèi)拉動CPI上漲的重要因素。”交行高級研究員劉學(xué)智分析稱,目前生豬存欄量以及能繁母豬存欄量仍在快速下降,未來生豬供應(yīng)量減少將導(dǎo)致豬肉價格存在繼續(xù)上漲的壓力,部分月份CPI同比漲幅可能會高于3%。

盡管部分月份CPI面臨“破3”的風(fēng)險,但多數(shù)分析人士都表示,通脹整體走勢仍溫和,全年CPI漲幅仍會控制在3%的預(yù)期目標(biāo)之內(nèi)。

統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,5月份,剔除食品和能源的核心CPI同比上漲1.6%,漲幅較上月回落0.1個百分點。

劉學(xué)智認(rèn)為,6月之后進(jìn)入新鮮水果供應(yīng)旺季,鮮果價格有望回落。下半年CPI翹尾因素明顯下降,非食品價格和核心CPI漲勢平緩,不存在顯著的通脹風(fēng)險,全年CPI平均漲幅有望落在3%以內(nèi)。

從相關(guān)部委高頻監(jiān)測數(shù)據(jù)來看,近日部分水果價格已出現(xiàn)回落。商務(wù)部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,近期隨著氣溫回升,應(yīng)季水果上市量逐步增加,多種水果價格呈回落態(tài)勢。預(yù)計后期價格將隨著應(yīng)季水果批量上市逐步回落至合理區(qū)間。

與此同時,PPI年內(nèi)首次出現(xiàn)回落,也顯示需求疲弱,價格上漲動力不足。據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù),5月份,PPI同比上漲0.6%,漲幅比上個月下降0.3個百分點,年內(nèi)首次出現(xiàn)漲幅收窄。

“由于工業(yè)生產(chǎn)和需求偏弱,PPI新漲價動力不足,下半年可能整體處于小幅增長,全年漲幅在0.5%以內(nèi),不排除部分月份負(fù)增長的可能。”劉學(xué)智說。

目前整體物價漲幅較為溫和,不會對貨幣政策構(gòu)成制約。在章俊看來,在當(dāng)前外部不確定性增加的情況下,貨幣政策將依舊致力于維護(hù)全市場流動性水平合理充裕,PSL、TMLF、再貼現(xiàn)和再貸款可能會更加活躍的出現(xiàn)在央行的日常工具箱中。

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