繼今年2月否決了西門(mén)子與阿爾斯通交通業(yè)務(wù)合并后,另一家德國(guó)工業(yè)巨頭的重組計(jì)劃也將被歐盟否決。5月10日,蒂森克虜伯(Thyssenkrupp)發(fā)布公告表示,經(jīng)過(guò)今天與歐盟委員會(huì)的會(huì)談,預(yù)計(jì)歐盟將不會(huì)批準(zhǔn)蒂森克虜伯與塔塔鋼鐵(Tata Steel)合并歐洲鋼鐵業(yè)務(wù)。
隨著鋼鐵業(yè)務(wù)合并受挫,蒂森克虜伯同時(shí)宣布將會(huì)重新評(píng)估此前宣布的拆分計(jì)劃,執(zhí)行董事會(huì)將向監(jiān)事會(huì)提議終止將公司一分為二的計(jì)劃,并計(jì)劃將電梯業(yè)務(wù)單獨(dú)上市。
蒂森克虜伯是總部位于德國(guó)的工業(yè)巨頭,其業(yè)務(wù)原本包含機(jī)械零部件、電梯、工業(yè)解決方案、材料服務(wù)及歐洲鋼鐵業(yè)務(wù)五大板塊。2017年10月,蒂森克虜伯宣布與塔塔鋼鐵簽署合作協(xié)議,計(jì)劃合并雙方在歐洲的鋼鐵業(yè)務(wù),打造僅次于安賽樂(lè)米塔爾(Arcelor Mittal)的歐洲第二大鋼鐵公司,總部設(shè)于荷蘭。
這一重組是蒂森克虜伯剝離傳統(tǒng)鋼鐵業(yè)務(wù),轉(zhuǎn)型面向核心工業(yè)業(yè)務(wù)的重要一步,雙方原本計(jì)劃在2018年底前完成合并。不過(guò)計(jì)劃剝離鋼鐵業(yè)務(wù)后,蒂森克虜伯的架構(gòu)及管理層迎來(lái)動(dòng)蕩,2018年7月,原CEO海里希·赫辛根辭任,外界認(rèn)為,赫辛根的辭職與蒂森克虜伯激進(jìn)投資者對(duì)公司股價(jià)不滿(mǎn)施加的壓力有關(guān)。
2018年9月,蒂森克虜伯宣布了公司的分拆計(jì)劃,計(jì)劃將公司剩余業(yè)務(wù)拆分為工業(yè)和材料兩大公司,分別單獨(dú)上市。蒂森克虜伯工業(yè)公司將包含電梯技術(shù)、汽車(chē)以及工廠(chǎng)工程業(yè)務(wù);蒂森克虜伯材料公司將包含材料服務(wù)、鋼鐵合資公司的股權(quán)、船舶系統(tǒng),及鍛造和軸承業(yè)務(wù)。
根據(jù)蒂森克虜伯在今年2月公布的拆分時(shí)間表,對(duì)拆分計(jì)劃的最終投票將在2020年1月的全體股東大會(huì)上進(jìn)行。兩家公司的管理團(tuán)隊(duì)均會(huì)在2019年春季得到確認(rèn)。財(cái)務(wù)基本架構(gòu)、品牌確定和戰(zhàn)略定位將于5月宣布。兩家公司計(jì)劃在下一財(cái)年伊始,即2019年10月1日開(kāi)始正式運(yùn)營(yíng)。
歐盟對(duì)鋼鐵業(yè)務(wù)重組的否決,最終打亂了所有上述拆分的計(jì)劃。蒂森克虜伯在公告中表示,若對(duì)合并方案再做改動(dòng),雙方合并的協(xié)同效應(yīng)將受影響,成立合資公司不再具備經(jīng)濟(jì)可行性。
隨著鋼鐵業(yè)務(wù)拆分重組計(jì)劃的落空,蒂森克虜伯同時(shí)宣布,執(zhí)行委員會(huì)重新評(píng)估了戰(zhàn)略,將向監(jiān)事會(huì)提議終止將公司一分為二的計(jì)劃。蒂森克虜伯在公告中表示,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行對(duì)業(yè)務(wù)的影響以及當(dāng)前資本市場(chǎng)環(huán)境使得拆分無(wú)法按計(jì)劃完成。
蒂森克虜伯的部分投資者也不滿(mǎn)意原本的拆分計(jì)劃。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道,蒂森克虜伯的股東之一,美國(guó)對(duì)沖基金Elliott管理公司從一開(kāi)始就不支持這一拆分計(jì)劃,認(rèn)為它只會(huì)將一個(gè)大的多元化公司拆分成兩個(gè)小的有多種資產(chǎn)的多元化公司,很難降低成本。
對(duì)于未來(lái),蒂森克虜伯在公告中表示,公司將努力從根本上改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),具體將包括搭建基于價(jià)值的更靈活的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),為所有業(yè)務(wù)賦予更高自由決策,更精簡(jiǎn)的股權(quán)結(jié)構(gòu)和更強(qiáng)的業(yè)績(jī)導(dǎo)向。作為新戰(zhàn)略的一部分,執(zhí)行董事會(huì)將向監(jiān)事會(huì)提議對(duì)電梯技術(shù)業(yè)務(wù)單獨(dú)上市。
電梯業(yè)務(wù)是蒂森克虜伯所有業(yè)務(wù)中盈利最好的業(yè)務(wù),其2018財(cái)年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,集團(tuán)調(diào)整后息稅前利潤(rùn)為15.51億歐元,其中電梯業(yè)務(wù)盈利占比超過(guò)一半,為8.66億歐元,調(diào)整后息稅前利潤(rùn)率為11.5%,遠(yuǎn)超集團(tuán)整體2.5%的水平。因此,電梯業(yè)務(wù)單獨(dú)上市的計(jì)劃也受到資本市場(chǎng)歡迎,消息公布后,蒂森克虜伯股價(jià)大幅上漲,當(dāng)天收于14.35歐元每股,較前一交易日上漲26.43%,市值達(dá)到88.43億歐元。
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