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　　庫存方面，同環(huán)比均大幅下降。五大品種庫存環(huán)比均有小幅下降，螺紋和線材降幅較大。廠庫環(huán)比下降6.3%，降幅擴大，社會庫存環(huán)比下降0.9%，由升轉(zhuǎn)降。本周庫存開始拐頭向下，確認了上周為庫存峰值，接下來則應(yīng)關(guān)注后續(xù)庫存下降的速度以及廠庫占總庫存比例的變化。產(chǎn)量方面，同比小幅增長，環(huán)比明顯下降。五大品種產(chǎn)量均有下滑，其中熱卷降幅接近5%，線材產(chǎn)量也有明顯下降。臨近采暖季結(jié)束，重點地區(qū)紛紛加強了環(huán)保限產(chǎn)力度，高爐檢修增多，對熱卷板產(chǎn)量影響較大。線材產(chǎn)量下降主要受萍安鋼、新鋼和宣鋼短期檢修影響。螺紋產(chǎn)量小幅下滑同樣是長流程鋼廠檢修導(dǎo)致，短流程鋼廠產(chǎn)量繼續(xù)提高，高于去年同期并已達到去年上半年峰值水平?？紤]到目前短流程鋼廠產(chǎn)量據(jù)去年11月峰值不遠，而盈利遠不如當(dāng)時，而長流程鋼廠檢修較多，因此3月份產(chǎn)量難以明顯提高，4月份產(chǎn)量則有望繼續(xù)環(huán)比增長。需求方面，同環(huán)比均有大幅增長，需求繼續(xù)快速恢復(fù)。五大品種中螺紋和線材需求上升，其他品種小幅下滑。建材需求環(huán)比上升22%，板材需求小幅下滑2.7%。目前建材需求明顯高于去年同期，而板材需求與去年大致相當(dāng)，符合我們春節(jié)前的預(yù)期，整體需求已恢復(fù)到旺季水平。

　　我們節(jié)前預(yù)計本周總庫存將繼續(xù)小幅上升，而本周由于產(chǎn)量超預(yù)期下降，需求釋放也超出預(yù)期，因此庫存實際拐頭向下。本周的需求水平要高于2017和2018年農(nóng)歷同期，但低于2016年，庫存降幅超預(yù)期更多由產(chǎn)量環(huán)比下降貢獻?？紤]到3月份產(chǎn)量受限產(chǎn)和短流程鋼廠盈利的制約，難有增長空間，我們認為鋼價在3月份仍然將保持反彈趨勢。