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　　10月23日，云海金屬公告，擬籌劃引進(jìn)寶鋼金屬為公司戰(zhàn)略股東，交易完成后，可能涉及控制權(quán)發(fā)生變化。后者，正是中國寶武集團(tuán)旗下的鋼材延伸加工平臺。

　　三天前，證監(jiān)會釋放出并購“利好”消息。符合相關(guān)條件的汽車、鋼鐵和水泥等九大行業(yè)，交易類型屬于同行業(yè)或上下游并購、不構(gòu)成借殼上市的，將進(jìn)入快速(豁免/快速)審核通道。

　　此次交易并非無跡可循。寶鋼股份董事長戴志浩19日曾向媒體透露，“會適時進(jìn)入鎂鋁行業(yè)板塊，不久就會宣布新的動作。”如今來看，戴志浩所說的新動作，正是通過云海金屬向汽車板的下游延伸。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解到，雖然當(dāng)前并無過多重組消息落地，但多家中大型鋼企處于“圍獵”狀態(tài)，如入主東北特鋼不久的沙鋼集團(tuán)“掌門人”沈文榮，以及同處關(guān)外的另一家大型鋼企也處于重組狀態(tài)。

　　這一趨勢與行業(yè)演變相契合。23日，蘭格鋼鐵研究中心主任王國清稱，“后去產(chǎn)能”時代下，鋼鐵行業(yè)重點(diǎn)發(fā)展任務(wù)已轉(zhuǎn)變?yōu)槿ジ軛U和兼并重組。

　　寶鋼入云海

　　寶鋼的并購?fù)顿Y重心，顯然放在華東地區(qū)。

　　與安徽馬鋼的“緋聞”還未落定，如今又將目光瞄向南京的云海金屬。公告顯示，云海金屬實(shí)控人梅小明擬以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式將其持有的部分股份轉(zhuǎn)讓給寶鋼金屬， 并將部分表決權(quán)委托給寶鋼金屬。

　　本次交易完成，公司控制權(quán)將大概率易手給寶鋼金屬，后者則是中國寶武集團(tuán)的全資子公司。2007年底，其由寶鋼集團(tuán)整合產(chǎn)業(yè)公司、鋼制品事業(yè)部、汽貿(mào)和線材制品等業(yè)務(wù)組建而成，目前也是寶武集團(tuán)旗下鋼材延伸加工產(chǎn)業(yè)的重要平臺。

　　反觀云海金屬，則是鎂合金細(xì)分行業(yè)龍頭，主要產(chǎn)品包括鋁合金、鎂合金等，位于汽車、3C的產(chǎn)業(yè)鏈下游。

　　而寶鋼的核心戰(zhàn)略產(chǎn)品正是汽車板，如今又在主推EVI模式，即為汽車廠提供從設(shè)計到量產(chǎn)全過程的技術(shù)支持，其中也包括了可以實(shí)現(xiàn)輕量化的多材料車身，剛好與云海金屬的鎂鋁業(yè)務(wù)相互結(jié)合。

　　“汽車輕量化趨勢下，未來一段時間，整車用材仍是以鋼鋁混合為主的技術(shù)路線，但在遠(yuǎn)期，鋁鎂合金、炭纖維等新材料的應(yīng)用比例將逐步提高。”10月18日第四屆寶鋼汽車板EVI論壇上，中國汽車工程學(xué)會副秘書長侯福深指出。

　　此時，寶鋼金屬入主云海不僅順理成章，還可能趕上政策紅利。

　　19日晚，證監(jiān)會發(fā)布關(guān)于并購重組審核分道制“豁免/快速通道”產(chǎn)業(yè)政策要求的相關(guān)問題與解答中提到，符合“上市公司信息披露、規(guī)范運(yùn)作水平評價和財務(wù)顧問執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價結(jié)果均為A類”條件，且重組項(xiàng)目屬于國務(wù)院、工信部等12部委指導(dǎo)意見確定立的汽車、鋼鐵和水泥等9個重點(diǎn)行業(yè)，交易類型屬于同行業(yè)或上下游并購、不構(gòu)成借殼上市的，將進(jìn)入快速(豁免/快速)審核通道。

　　若未來云海金屬控制權(quán)轉(zhuǎn)讓落地，后續(xù)的資產(chǎn)重組也將大概率獲得監(jiān)管的“綠燈”放行。

　　此外，雖然云海金屬本輪跌幅相對有限，但在當(dāng)前股市低迷的背景下，上市公司實(shí)控人梅小明難以獲得較高的溢價空間，這可能也是寶鋼金屬選擇此時入局的原因之一。

　　行業(yè)并購潮起

　　寶鋼入主云海金屬，離不開當(dāng)前的行業(yè)趨勢。

　　“十三五”規(guī)劃的1.5億噸鋼鐵去產(chǎn)能任務(wù)將于年內(nèi)完成。進(jìn)入“后去產(chǎn)能”時代后，行業(yè)的發(fā)展重心也將隨之轉(zhuǎn)移。

　　“國內(nèi)鋼鐵市場價格高位運(yùn)行，鋼鐵企業(yè)效益繼續(xù)改善，但鋼鐵業(yè)仍面臨產(chǎn)業(yè)集中度偏低、負(fù)債率高企等問題。”王國清指出，下一步將大概率以兼并重組推動去杠桿、提升行業(yè)集中度為主。相比于上輪周期中依靠地方政府推動的重組，近兩年民營鋼企也存在很強(qiáng)的并購訴求。

　　沈文榮通過錦程沙洲重組東北特鋼，便是一起民營企業(yè)重組國有企業(yè)的案例，如今，東北特鋼重整案落定。

　　國有鋼企、民營鋼企兩大龍頭紛紛下場參戰(zhàn)，正是看中了“十三五”剩余兩年內(nèi)行業(yè)巨大的重組空間。

　　蘭格鋼鐵數(shù)據(jù)顯示，2017年我國前十家鋼鐵企業(yè)累計產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的比例為36.9%，遠(yuǎn)低于美國、俄國和日本等國同期水平。同時，也較工信部發(fā)布的《鋼鐵工業(yè)調(diào)整升級規(guī)劃(2016-2020年)》中，所提及“2020年，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度(CR10)達(dá)到60%。”的目標(biāo)相距甚遠(yuǎn)。

　　按照“46號文”的遠(yuǎn)景規(guī)劃，到2025年，中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)60%-70%的產(chǎn)量將集中在10家左右的大集團(tuán)內(nèi)，其中包括8000萬噸級的鋼鐵集團(tuán)3家-4家、4000萬噸級的鋼鐵集團(tuán)6家-8家和一些專業(yè)化的鋼鐵集團(tuán)。

　　地方政府也有類似計劃，如河北省定下的“2310”產(chǎn)業(yè)格局，以及江蘇省的“134”格局等，均有明確的培育計劃。

　　這進(jìn)一步刺激了各家鋼企并購熱情，尤其是民營鋼企，相繼出現(xiàn)建龍重組海鑫、沙鋼入主東北特鋼的一幕。

　　“在相關(guān)鋼鐵產(chǎn)業(yè)整合基金的助力下、各地區(qū)整合計劃實(shí)施下，鋼鐵行業(yè)的領(lǐng)袖企業(yè)將進(jìn)一步提升整合優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的能力，加速推進(jìn)兼并重組。”王國清稱。

　　從并購標(biāo)的上看，可能會以大股東出現(xiàn)資金問題的上市公司，以及債務(wù)壓力“積弱已久”的區(qū)域性非上市鋼企為主，而破產(chǎn)重整也已成為了行業(yè)內(nèi)獲得控制權(quán)，最為普遍的方式?？梢灶A(yù)見的是，未來鋼鐵業(yè)并購將大幅提速，2019年亦可能迎來并購高峰。