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　　目前，上市公司三季度報告正在密集披露中，鋼鐵行業(yè)的整體業(yè)績極其亮眼。截至10月15日，A股鋼鐵行業(yè)的32家公司中，1家披露了三季度報，另有16家公司披露了三季度業(yè)績預(yù)告，從已披露的情況來看看，17家公司全部業(yè)績預(yù)喜。

　　17家鋼鐵企業(yè)三季度業(yè)績預(yù)喜

　　10月10日，凌鋼股份披露了三季度報，這是今年滬市首份三季度報，也為鋼鐵行業(yè)開了一個好頭。業(yè)績顯示，凌鋼股份今年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入158億元，同比增長17.89%;實現(xiàn)凈利潤12.77億元，同比增長28.21%。伴隨著公司盈利的增長，公司的貨幣資金、存貨、未分配利潤等通通增加，短期借款、長期應(yīng)付款等負(fù)債相應(yīng)減少。

　　此外，目前鋼鐵行業(yè)還有16家公司披露了前三季度業(yè)績預(yù)告。其中，有13家公司業(yè)績預(yù)增，2家略增，1家扭虧。

　　具體來看，這16家公司中，凈利潤增幅最大的是常寶股份，預(yù)計將實現(xiàn)凈利潤約3.5億元-3.97億元，同比增長267.00%-317.00%。沙鋼股份、柳鋼股份、新興鑄管、華菱鋼鐵、久立特材5家公司預(yù)計凈利潤最大增幅均將超過100%，8家公司預(yù)計凈利潤同比增幅上限在30%-100%之間。而重慶鋼鐵和馬鋼股份并未披露具體數(shù)據(jù)，但重慶鋼鐵預(yù)計累計凈利潤將大幅扭虧為盈，馬鋼股份也表示凈利潤與上年同期相比將大幅增長。

　　鋼鐵行業(yè)業(yè)績增長源于三因素

　　記者分析發(fā)現(xiàn)，今年前三季度，鋼鐵行業(yè)上市公司業(yè)績增長主要有三方面的原因。

　　首先，隨著國家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革去產(chǎn)能的深入推進(jìn)，鋼鐵行業(yè)供需總體平衡，鋼材市場穩(wěn)定，市場秩序得以改善，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，優(yōu)勢產(chǎn)能得以發(fā)揮，相關(guān)企業(yè)效益明顯好轉(zhuǎn)。

　　其次，企業(yè)抓住市場機(jī)遇，生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定，產(chǎn)品銷量保持增長。如永興特鋼就表示，公司前三季度業(yè)績增長的主要原因包括：一是公司持續(xù)深化轉(zhuǎn)型升級，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，盈利能力進(jìn)一步提升;二是隨著公司募投項目投產(chǎn)，生產(chǎn)效率、產(chǎn)品質(zhì)量等方面得到有效提升，產(chǎn)能逐步釋放;三是管理模式更加適應(yīng)企業(yè)轉(zhuǎn)型和提升效率的需要，管理效益充分發(fā)揮。

　　此外，政府補(bǔ)貼也給企業(yè)業(yè)績帶來了良好的改善。前三季度中，柳鋼股份因收到政府補(bǔ)助，非經(jīng)常性損益增加2700萬元，安陽鋼鐵收到政府補(bǔ)助4200萬元。永興特鋼8月31日披露收到政府補(bǔ)貼900萬元，9月29日再次披露收到政府補(bǔ)貼2150萬元。

　　值得注意的是，更多的鋼鐵企業(yè)業(yè)績增長來源于以上2-3個方面的疊加作用。如韶鋼松山在業(yè)績預(yù)告中表示，2018 年以來國家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革去產(chǎn)能工作繼續(xù)深入推進(jìn)，鋼材價格保持在較高水平，三季度鋼鐵行業(yè)維持了較高的盈利水平。同時，公司持續(xù)推進(jìn)降本增效、對標(biāo)挖潛和基層基礎(chǔ)管理能力提升工作，公司盈利同比增加，預(yù)計2018年 1-9 月累計凈利潤約280,000 萬元。

　　板塊或存估值修復(fù)投資機(jī)會

　　今年以來，A股震蕩下行。截至10月15日，上證指數(shù)年內(nèi)下跌22.35%，深證成指跌幅32.57%。鋼鐵板塊整體跑贏大盤，申萬鋼鐵指數(shù)年內(nèi)累計下跌18.98%。并且，三季度以來，鋼鐵行業(yè)走勢有所回暖，7月1日至今鋼鐵指數(shù)跌幅為4.73%，期間上證指數(shù)跌幅達(dá)到9.81%。

　　業(yè)績不斷增長，股價持續(xù)走低，導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)估值偏低。方正證券在10月12日研報中指出，根據(jù)對三季度行業(yè)噸鋼毛利的測算，三季度業(yè)績環(huán)比有望繼續(xù)增長;目前行業(yè)動態(tài)市盈率只有6.9倍，處于歷史低位。

　　浙商證券分析師楊華在研報中表示，鋼材庫存大幅下降反映需求較好，并且這種供需偏緊格局將持續(xù)到11月中旬之后，疊加三季報超預(yù)期表現(xiàn)，我們認(rèn)為，鋼鐵板塊存在估值修復(fù)的投資機(jī)會。關(guān)注兩條主線，一是普鋼，長材螺紋鋼占比高、pe低的公司，柳鋼、三鋼閩光、華菱鋼鐵，具有兼并重組預(yù)期且估值也較低的馬鋼股份也看好。二是受益于油價重心抬高的油氣管材類公司，常寶股份訂單飽滿，業(yè)績確定性強(qiáng)，逢低可布局。

　　申萬宏源鋼鐵團(tuán)隊則提醒，限產(chǎn)邊際影響減弱，預(yù)計鋼價將出現(xiàn)回調(diào)。采暖季限產(chǎn)被非限產(chǎn)區(qū)增產(chǎn)抵消，預(yù)計產(chǎn)量將明顯高于去年采暖季水平，四季度難以出現(xiàn)供給緊缺局面?；久孀呷鹾蠊蓛r難有表現(xiàn)。相對收益情況下，推薦此前經(jīng)過大幅回調(diào)，目前PB估值處于底部，且采暖季有可能豁免錯峰生產(chǎn)的河鋼股份、首鋼股份。