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　　據(jù)價格監(jiān)測，截止10月11日，現(xiàn)貨Ф16mm三級螺紋鋼(經(jīng)銷)均價4544.62元/噸，與本周周初(10.8)相比，價格小幅下跌10元/噸。目前螺紋鋼市場主流報價集中在4450-4500元/噸。從螺紋鋼價格曲線來看，螺紋鋼價格有下滑趨勢，近期市場情緒不佳。

　　行情分析

　　1、雙焦堅挺

　　國慶假期過后，市場多“焦”情緒高漲，雙焦主力合約連續(xù)3個交易日大漲。

　　截至10日收盤，焦炭、焦煤主力合約當(dāng)日漲幅分別達(dá)到4.17%和2.1%，在各品種中繼續(xù)保持領(lǐng)漲地位。從近5個交易日來看，焦炭主力合約累計漲幅達(dá)到8.84%。焦煤累計漲幅接近6%。

　　焦炭現(xiàn)貨市場近期雖是漲跌互現(xiàn)，頗為混亂，但整體仍較堅挺地“高居不落”。焦化企業(yè)與鋼廠之間的拉鋸也十分激烈，對螺紋鋼底部支撐較強。

　　2、鐵礦石

　　近期鐵礦石表現(xiàn)較良好，且從節(jié)后鋼廠庫存看，鋼廠存在一定的補庫行為，帶動鐵礦石期現(xiàn)價格不同幅度上漲。國慶期間美元指數(shù)走強，人民幣再次貶值，匯率端亦支撐鐵礦石走勢向強。此外，隨環(huán)保限產(chǎn)力度的削弱，下游生產(chǎn)需求將拉漲鐵礦石價格，從而“反哺”下游螺紋鋼等產(chǎn)品價格拉漲。

　　3、政策暖風(fēng)頻吹 支撐弱化但仍不可小覷

　　在中美貿(mào)易摩擦、市場略不景氣的背景下，國內(nèi)宏觀政策加大了對實體企業(yè)的支持力度，繼降低個人所得稅新政策出臺后，10月7日央行突發(fā)降準(zhǔn)，部分商品出口退稅比例提高，針對企業(yè)進(jìn)一步減負(fù)措施也有望在近期出臺。

　　環(huán)保限產(chǎn)邏輯支撐力也已經(jīng)開始逐漸弱化，雖然供應(yīng)端限產(chǎn)政策依然層出不窮，但是從9月價格逐步下跌的表現(xiàn)可以看出支撐力已在削弱。無論是今年差異化彈性靈活的限產(chǎn)制度取代了去年的“一刀切”式限產(chǎn)，還是遲遲無地區(qū)進(jìn)入采暖季限產(chǎn)的消息，因此，9月至今，鋼廠開工率在迅速回升，產(chǎn)量再度回歸高位區(qū)間。

　　但四季度京津冀及周邊地區(qū)秋冬季大氣污染綜合治理方案、新“一廠一策”環(huán)保限產(chǎn)政策、采暖季限產(chǎn)的區(qū)域擴大(去年限產(chǎn)主要集中在華北，包括中部的部分地區(qū)，今年限產(chǎn)范圍擴大到長三角、福建等地)和逐漸明朗靠近的限產(chǎn)季等諸多消息疊加，近期鋼材產(chǎn)量回升勢頭或后繼無力，后期隨著限產(chǎn)政策陸續(xù)執(zhí)行，供應(yīng)端仍有大概率下行的可能。

　　4、旺季不旺庫存或變成“催命符”

　　九月旺季不旺，螺紋鋼采購量明顯弱于去年，現(xiàn)貨成交也整體趨弱，實際需求支撐螺紋鋼價格上漲力有不逮，貿(mào)易商觀望情緒增加，市場心態(tài)轉(zhuǎn)涼，需求不及預(yù)期。國慶節(jié)期間，螺紋鋼被動庫存上升，但目前庫存絕對水平仍處于低位，增幅也低于去年同期水平。國慶節(jié)期間的累庫屬于正常的季節(jié)性表現(xiàn)，往年庫存均出現(xiàn)了環(huán)比上升的情況，并且今年庫存累積水平基本與去年持平。

　　但面臨雙焦和鐵礦石拉高的成本、限產(chǎn)弱化的高產(chǎn)、房地產(chǎn)持穩(wěn)導(dǎo)致的下游補庫動機不足，慘淡的需求現(xiàn)狀若得不到重大利好刺激的改善，或?qū)⒊蔀閴嚎邃搩r的最后一根稻草。

　　后市預(yù)測

　　螺紋鋼分析師認(rèn)為螺紋鋼原材料與成材走勢分化明顯，原材料相對堅挺，成材震蕩下行走弱速度加快，且中美貿(mào)易摩擦也影響了期貨價格下滑。若螺紋鋼后市需求仍得不到“預(yù)期兌現(xiàn)”，市場情緒將偏消極。而十月下旬正式進(jìn)入采暖季后，螺紋鋼價格或有望開始回升。