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　　8月22日，信達(dá)證券煤炭國(guó)企改革與行業(yè)形勢(shì)分析閉門(mén)研討會(huì)在北京召開(kāi)。本次會(huì)議以“揭秘能源需求彈性、挖缺煤炭國(guó)改機(jī)會(huì)”為主題，就能源煤炭彈性需求、全球煤炭供需形勢(shì)及煤炭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形勢(shì)等話(huà)題展開(kāi)討論，多家上市公司高管及全國(guó)知名機(jī)構(gòu)投資者參會(huì)。

　　信達(dá)證券副總經(jīng)理徐克非開(kāi)幕致辭，他強(qiáng)調(diào)，信達(dá)證券研究開(kāi)發(fā)中心致力于打造一個(gè)專(zhuān)業(yè)化、特色化、差異的研究機(jī)構(gòu)，以產(chǎn)業(yè)研究為基本特點(diǎn)，以買(mǎi)方研究為重要能力，同時(shí)聚焦具備資源優(yōu)勢(shì)的行業(yè)，煤炭行業(yè)即為其中有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)的板塊。中國(guó)信達(dá)集團(tuán)在煤炭領(lǐng)域已經(jīng)有十幾年的產(chǎn)業(yè)投資及資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，持有20多家大型煤炭企業(yè)的股權(quán)，權(quán)益產(chǎn)能超過(guò)2億噸，對(duì)煤炭企業(yè)的過(guò)去和未來(lái)有著自身獨(dú)特深刻的理解。

　　信達(dá)證券煤炭首席分析師左前明做了題為《能源、煤炭彈性需求深度分析》的主題演講。他指出，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)到中高速增長(zhǎng)階段，尤其在工業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)能出清背景下，本輪能源需求彈性的提升主要因素由傳統(tǒng)的投資變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與技術(shù)進(jìn)步，同時(shí)也是處在了工業(yè)制造業(yè)復(fù)蘇的前中部(產(chǎn)能利用率提升)。伴隨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)調(diào)整、新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展和消費(fèi)升級(jí)，能源需求彈性持續(xù)性將更加穩(wěn)健，波動(dòng)或?qū)⒔档停紤]產(chǎn)能周期，本輪有望經(jīng)歷6~8年上升期或高位持續(xù)至2021年以后。煤炭需求彈性變化與能源需求彈性變化趨于一致，且由于是基礎(chǔ)能源波動(dòng)性更強(qiáng)，其占能源消費(fèi)比重也會(huì)隨彈性變化而變化，當(dāng)前處在彈性上升期，在2018~2020年需求持續(xù)增長(zhǎng)。2020年煤炭在能源消費(fèi)中占比將在58~62%左右，即便在能源消費(fèi)中占比下降至最悲觀(guān)的58%(實(shí)際非常困難)，煤炭消費(fèi)的增速仍將伴隨能源需求增速保持一定水平，即至少看至2020年煤炭消費(fèi)量將持續(xù)增長(zhǎng)，保守年均8000萬(wàn)噸左右。且伴隨需求側(cè)拉動(dòng)因素由投資變?yōu)榧夹g(shù)進(jìn)步、消費(fèi)升級(jí)后，煤炭需求的周期波動(dòng)性將降低，消費(fèi)屬性將增強(qiáng)。

　　此外，信達(dá)證券煤炭研究團(tuán)隊(duì)從全球煤炭供需形勢(shì)角度分析，回答了國(guó)際煤價(jià)為何漲幅超國(guó)內(nèi)這一問(wèn)題。研究表示，2017年以來(lái)全球煤炭需求同步步入上升期，產(chǎn)能出清疊加下行期投資嚴(yán)重不足使得近兩年供給相對(duì)增量有限，供需錯(cuò)配推動(dòng)國(guó)際煤價(jià)逐步上揚(yáng)，尤其今年以來(lái)趨勢(shì)較國(guó)內(nèi)更加明顯。未來(lái)全球?qū)⒂瓉?lái)新一輪火電裝機(jī)窗口期，邊際拉動(dòng)上，印度、印尼、日本以及“一帶一路”國(guó)家巴基斯坦、越南等對(duì)煤炭需求拉動(dòng)力逐漸增強(qiáng)。整體上亞太其他國(guó)家的煤炭需求增量貢獻(xiàn)度高于中國(guó)，逐步成為未來(lái)兩年推動(dòng)國(guó)際煤價(jià)上升的主要力量。在此背景下，國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格有望在中國(guó)以外亞太國(guó)家拉動(dòng)下，走出更為穩(wěn)健的趨勢(shì)上漲行情，進(jìn)口煤炭對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格優(yōu)勢(shì)或有所降低，甚至不排除未來(lái)高于國(guó)內(nèi)從而拉動(dòng)中國(guó)煤價(jià)上行的可能性。

　　隨后，中國(guó)煤炭經(jīng)濟(jì)研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)梁敦仕圍繞《煤炭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形勢(shì)分析與展望》作了主旨演講。梁會(huì)長(zhǎng)指出，今年以來(lái)，全國(guó)煤炭消費(fèi)上升，煤炭產(chǎn)量和煤炭進(jìn)口增加，市場(chǎng)供需基本平衡，煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)趨升，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況改善，經(jīng)濟(jì)效益持續(xù)向好。隨著煤炭供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的不斷深入推進(jìn)，落后產(chǎn)能得以有序退出，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能加快釋放，結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)取得新進(jìn)展，煤炭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)。2018年需關(guān)注去產(chǎn)能、穩(wěn)市場(chǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型等煤炭相關(guān)政策取向。

　　下午，在上市公司交流互動(dòng)環(huán)節(jié)，冀中能源、大同煤業(yè)、天地科技、平煤股份、西山煤電、山煤國(guó)際、漳澤電力、陽(yáng)泉煤業(yè)等上市公司分別結(jié)合自身公司情況，與參會(huì)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行了廣泛交流，會(huì)議取得良好效果。